博通预计2028财年AI芯片收入将达2300亿美元

博通最新财报进一步凸显了其AI基础设施业务的体量：公司第三财季AI芯片销售额达到167亿美元，并将2027财年AI芯片收入目标上调至约1150亿美元；公司还预计，该项收入在2028财年将再度翻倍至约2300亿美元。1

这一预测反映出市场对定制化AI加速器，以及连接大规模算力集群所需高速网络设备的旺盛需求。不过，投资者也注意到一个短期变量：博通对第四财季的营收预测略低于华尔街共识预期。1

核心业绩：营收和利润均超预期

博通第三财季营收为295.9亿美元，高于市场预期的293.6亿美元；调整后每股收益为3.32美元，也超过分析师预期的3.24美元。1

其中，AI芯片销售额同比增长逾两倍，达到167亿美元，成为推动业绩的核心动力。1

对于第四财季，博通预计总营收约为348亿美元，略低于分析师平均预期的350.3亿美元。这一小幅差距在一定程度上压制了市场对其长期AI增长预测的即时反应。1

2027年、2028年：连续两次翻倍的AI收入目标

博通此前预计2027财年AI芯片收入将超过1000亿美元，如今将目标提高至约1150亿美元，并预计2028财年达到约2300亿美元。1

这些数字属于公司预测，而非已确认收入；目标能否实现，仍取决于客户是否会以极高速度持续扩建AI基础设施。不过，博通表示，当季AI芯片订单额已超过300亿美元，并已落实足够供应，以支撑更高的2027财年收入目标。1

管理层还提及已承诺、且延续至2028年的基础设施部署：面向Anthropic的规模超过10吉瓦（GW），面向OpenAI超过5吉瓦，面向Meta为3吉瓦。1

博通为何能受益于AI资本开支

博通在AI市场中的定位不同于通用GPU市场。公司为特定大型客户提供定制化AI加速器，客户包括Meta、谷歌和OpenAI；同时还供应高速网络产品，用于连接大规模AI计算集群。1

这意味着，AI资本开支并不只流向一种处理器架构。随着大型科技公司建设更专用化的算力集群，定制芯片和网络互连设备都可能成为基础设施投资的重要组成部分。博通的业绩显示，除英伟达GPU系统需求外，更广泛的AI硬件市场也在同步扩张。1

风险仍在：投入回报与竞争压力

博通的增长预测建立在超大规模云厂商和领先AI开发商持续大举投资的基础上。投资者仍在关注：这些庞大的基础设施预算最终能否带来足够回报。即使半导体需求强劲，这一问题也会影响市场情绪。1

竞争同样不容忽视。博通在定制AI芯片领域面对包括Marvell在内的对手；后者与谷歌的定制芯片合作也加大了竞争压力。1

在此次业绩公布前，博通股价在2026年的表现落后于部分同行及更广泛的半导体指数；财报发布后，其盘后股价下跌超过1%。1

结论

博通大幅上调了AI业务中期预期：2027财年AI芯片收入约1150亿美元，2028财年约2300亿美元。第三财季总营收和调整后每股收益均超出预期，167亿美元的AI芯片销售额是主要支撑。1

问题已不再是AI需求对博通是否重要——答案显然是肯定的。更难判断的是，在定制芯片竞争加剧、投资者要求看到AI基础设施投入回报的背景下，客户能否持续维持公司2027年和2028年目标所隐含的部署与支出力度。1