俄罗斯石油体系正承受两层彼此关联的压力。第一层是乌克兰无人机袭击压低炼厂开工率，减少燃料产出和成品油出口；第二层则是，如果炼厂、储罐和出口设施的中断持续，原油无法被及时加工、储存或外运，最终可能迫使油田关井或减产。这意味着问题不再只是短暂的炼油扰动。

2026年预测已从51100万吨下调至49420万吨

需要先厘清两个经常被混为一谈的政府预测。俄罗斯经济部在5月的基准情景中预计，2026年石油及凝析油产量为5.11亿吨（51100万吨）。 但路透社9月看到的一份新版政府预测草案将2026年预期降至4.942亿吨（49420万吨），为17年来低位；相对于5月预测，2026—2029年的产量预测合计下调了1600万至2000万吨。

该草案还下调了2026年和2027年的燃料出口预期。路透社报道指出，草案提及俄乌战争的影响，包括对炼厂的袭击升级以及出口环节受阻。

独立机构的判断也指向更弱的趋势，尽管其统计口径不同。睿咨得能源（Rystad Energy）预计，俄罗斯2026年原油产量平均为895万桶/日，2027年进一步降至约860万桶/日；其中2026年预测较此前下调9万桶/日。该机构将调整归因于俄罗斯西部出口码头受扰，以及海运出口成本上升、可靠性下降。 国际能源署（IEA）同样下调了俄罗斯供应前景，理由是炼厂、储存设施和运输基础设施持续遭袭，令产量预期走弱。

炼厂停摆为何可能最终压低原油产量？

炼厂停摆并不意味着油田会立刻停止生产。最先出现的直接影响，是原油无法被加工成柴油、汽油及其他油品。

真正严峻的约束出现在原油不能足够快地改道时。生产商必须为原油找到去处：其他炼厂、储罐、管道或出口码头。当炼厂加工量下滑，而储存、物流、国内燃料保供和出口能力又同时紧张时，原油会不断累积。到这一步，生产商可能不得不削减井口产量。

这正是俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克所称炼厂“非计划维护”导致减产，与中期悲观预测之间的逻辑连接。诺瓦克在6月承认，年初以来石油产量下降，是因为多家炼厂进行非计划维护。 这一解释对于单个设施的停摆可以成立；但更关键的问题在于，修复和防护能否赶上反复发生的袭击，以及出口基础设施能否吸收从停摆炼厂转移出来的原油。

扰动规模不容忽视。路透社测算，1月至5月，袭击在16家俄罗斯炼厂造成约70万桶/日的炼油能力退出；其中一些设施不止一次遇袭。

柴油出口最先反映冲击

目前最直观的影响出现在成品油端。根据路透社援引的LSEG数据和市场消息，俄罗斯7月海运石油产品出口环比下降约三分之一，至约390万吨。2 标普全球的另一组数据则显示，7月俄罗斯海运成品油出口为118万桶/日，低于6月的151万桶/日，并创下该统计序列自2016年开始以来的最低水平。9

柴油和轻柴油的出口跌幅尤其明显。彭博社汇编Vortexa数据显示，8月前7天相关出口仅为8万桶/日，处于多年低位。18 此前，Kpler数据显示，7月前10天柴油和轻柴油装船量平均为23.4万桶/日，而2025年平均水平约为81.7万桶/日。3

这些数字不能被直接视为受损炼油能力的等值指标。出口减少同时受到炼厂开工下降、国内供应紧缺、库存管理、物流约束及出口政策影响。不过，它们共同表明，冲击已从个别炼厂故障扩散到更广泛的燃料出口体系。

禁止柴油出口：以外汇收入换取国内供应

在炼厂遇袭引发国内燃料短缺和价格上涨后，莫斯科于7月8日实施柴油出口禁令。20 此后，禁令延长至9月30日，覆盖俄罗斯生产的柴油、船用燃料和轻柴油。1

这项政策有助于优先保障国内供应，但也限制了高附加值成品油的对外销售。与此同时，俄罗斯石油体系会更依赖于原油储存、改道运输、转由其他炼厂加工，或通过仍可运作的出口线路外运。正因如此，一旦中断持续，炼厂问题就可能演变为原油生产问题。

为什么全球柴油市场比原油市场更敏感？

国际市场的影响主要集中于中间馏分油，即柴油和轻柴油，而不只是原油。炼厂停摆会立刻减少可用燃料；原油则在一定程度上仍可转运或储存。因此，俄罗斯柴油供应减少会加剧替代货源的竞争，即使一些国家已不再直接采购俄罗斯燃料也是如此。3

路透社报道称，7月柴油出口禁令加剧了本已偏紧的全球供应格局，并推高燃料价格。3 补充供应并非毫无阻力：其他出口国受到炼厂经济性、国内需求、油品规格和航运条件的制约。因此，俄罗斯柴油出口的大幅减少，短期内未必能被其他来源逐桶填补。

决定下滑是短暂还是持续的关键

诺瓦克的判断取决于炼厂能否复产，以及整体物流系统能否恢复稳定。 而政府草案、IEA调整和睿咨得预测所反映的下行情景，则取决于相反的结果：袭击反复发生、修复速度偏慢、储存受限、码头受损，以及海运成本更高、可靠性更差。

核心结论是，俄罗斯面临的是一套两阶段压力机制：炼厂受损首先削弱燃料生产和出口；如果扰动持续，当该国缺少足够灵活的渠道来处理无法加工的原油时，原油产量也会被迫收缩。最新一轮预测下调表明，这种风险已经被纳入俄罗斯中期石油前景，而不再仅被视为一次短暂的维护问题。

俄罗斯石油体系正承受两层彼此关联的压力。第一层是乌克兰无人机袭击压低炼厂开工率，减少燃料产出和成品油出口；第二层则是，如果炼厂、储罐和出口设施的中断持续，原油无法被及时加工、储存或外运，最终可能迫使油田关井或减产。这意味着问题不再只是短暂的炼油扰动。

2026年预测已从51100万吨下调至49420万吨

需要先厘清两个经常被混为一谈的政府预测。俄罗斯经济部在5月的基准情景中预计，2026年石油及凝析油产量为5.11亿吨（51100万吨）。 但路透社9月看到的一份新版政府预测草案将2026年预期降至4.942亿吨（49420万吨），为17年来低位；相对于5月预测，2026—2029年的产量预测合计下调了1600万至2000万吨。

该草案还下调了2026年和2027年的燃料出口预期。路透社报道指出，草案提及俄乌战争的影响，包括对炼厂的袭击升级以及出口环节受阻。

独立机构的判断也指向更弱的趋势，尽管其统计口径不同。睿咨得能源（Rystad Energy）预计，俄罗斯2026年原油产量平均为895万桶/日，2027年进一步降至约860万桶/日；其中2026年预测较此前下调9万桶/日。该机构将调整归因于俄罗斯西部出口码头受扰，以及海运出口成本上升、可靠性下降。 国际能源署（IEA）同样下调了俄罗斯供应前景，理由是炼厂、储存设施和运输基础设施持续遭袭，令产量预期走弱。

炼厂停摆为何可能最终压低原油产量？

炼厂停摆并不意味着油田会立刻停止生产。最先出现的直接影响，是原油无法被加工成柴油、汽油及其他油品。

真正严峻的约束出现在原油不能足够快地改道时。生产商必须为原油找到去处：其他炼厂、储罐、管道或出口码头。当炼厂加工量下滑，而储存、物流、国内燃料保供和出口能力又同时紧张时，原油会不断累积。到这一步，生产商可能不得不削减井口产量。

这正是俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克所称炼厂“非计划维护”导致减产，与中期悲观预测之间的逻辑连接。诺瓦克在6月承认，年初以来石油产量下降，是因为多家炼厂进行非计划维护。 这一解释对于单个设施的停摆可以成立；但更关键的问题在于，修复和防护能否赶上反复发生的袭击，以及出口基础设施能否吸收从停摆炼厂转移出来的原油。

扰动规模不容忽视。路透社测算，1月至5月，袭击在16家俄罗斯炼厂造成约70万桶/日的炼油能力退出；其中一些设施不止一次遇袭。

柴油出口最先反映冲击

目前最直观的影响出现在成品油端。根据路透社援引的LSEG数据和市场消息，俄罗斯7月海运石油产品出口环比下降约三分之一，至约390万吨。2 标普全球的另一组数据则显示，7月俄罗斯海运成品油出口为118万桶/日，低于6月的151万桶/日，并创下该统计序列自2016年开始以来的最低水平。9

柴油和轻柴油的出口跌幅尤其明显。彭博社汇编Vortexa数据显示，8月前7天相关出口仅为8万桶/日，处于多年低位。18 此前，Kpler数据显示，7月前10天柴油和轻柴油装船量平均为23.4万桶/日，而2025年平均水平约为81.7万桶/日。3

这些数字不能被直接视为受损炼油能力的等值指标。出口减少同时受到炼厂开工下降、国内供应紧缺、库存管理、物流约束及出口政策影响。不过，它们共同表明，冲击已从个别炼厂故障扩散到更广泛的燃料出口体系。

禁止柴油出口：以外汇收入换取国内供应

在炼厂遇袭引发国内燃料短缺和价格上涨后，莫斯科于7月8日实施柴油出口禁令。20 此后，禁令延长至9月30日，覆盖俄罗斯生产的柴油、船用燃料和轻柴油。1

这项政策有助于优先保障国内供应，但也限制了高附加值成品油的对外销售。与此同时，俄罗斯石油体系会更依赖于原油储存、改道运输、转由其他炼厂加工，或通过仍可运作的出口线路外运。正因如此，一旦中断持续，炼厂问题就可能演变为原油生产问题。

为什么全球柴油市场比原油市场更敏感？

国际市场的影响主要集中于中间馏分油，即柴油和轻柴油，而不只是原油。炼厂停摆会立刻减少可用燃料；原油则在一定程度上仍可转运或储存。因此，俄罗斯柴油供应减少会加剧替代货源的竞争，即使一些国家已不再直接采购俄罗斯燃料也是如此。3

路透社报道称，7月柴油出口禁令加剧了本已偏紧的全球供应格局，并推高燃料价格。3 补充供应并非毫无阻力：其他出口国受到炼厂经济性、国内需求、油品规格和航运条件的制约。因此，俄罗斯柴油出口的大幅减少，短期内未必能被其他来源逐桶填补。

决定下滑是短暂还是持续的关键

诺瓦克的判断取决于炼厂能否复产，以及整体物流系统能否恢复稳定。 而政府草案、IEA调整和睿咨得预测所反映的下行情景，则取决于相反的结果：袭击反复发生、修复速度偏慢、储存受限、码头受损，以及海运成本更高、可靠性更差。

核心结论是，俄罗斯面临的是一套两阶段压力机制：炼厂受损首先削弱燃料生产和出口；如果扰动持续，当该国缺少足够灵活的渠道来处理无法加工的原油时，原油产量也会被迫收缩。最新一轮预测下调表明，这种风险已经被纳入俄罗斯中期石油前景，而不再仅被视为一次短暂的维护问题。