比亚迪上半年财报释放明确信号：国内业务走弱，海外业务成为新支柱

比亚迪2026年上半年财报呈现出鲜明的“两面性”：在中国市场，公司正受到需求走弱、激烈价格竞争和供应瓶颈的多重挤压；与此同时，出口增长和海外业务正为收入结构、毛利率以及利润韧性提供支撑。换句话说，全球化正在缓冲比亚迪的国内压力，但目前还不足以完全填平这一缺口。12

核心财务指标全面走弱

比亚迪上半年实现营业收入3448.2亿元，同比下降7.1%；归属于上市公司股东的净利润为123.3亿元，同比下降约21%，每股收益为1.35元。114

公司将业绩承压主要归因于新能源汽车业务走弱以及汇率波动带来的汇兑损失。与此同时，第二代刀片电池产能据报道存在短缺，限制了部分高价值车型的生产和销售。1315

不过，季度数据已经出现一定程度的改善。比亚迪第二季度净利润同比增长29.8%至82亿元，这是公司一年多来首次实现季度利润增长。但这一增幅仍远低于分析师平均预期的48%，而季度营收仍同比下降约3.2%，说明经营复苏尚未完全稳固。113

国内市场：销量和定价权双双承压

中国市场仍是比亚迪业绩的主要拖累。2026年前七个月，比亚迪国内销量下降35%；相比之下，海外销量增长79%。2

这反映出中国新能源汽车行业竞争已经进入更激烈的“淘汰赛”阶段。车企需要通过降价、扩大规模、提高平台效率和削减成本来争夺市场份额，但这些措施也会直接压缩单车利润。吉利、小米等竞争对手带来的价格压力，进一步削弱了比亚迪在国内市场的销量和定价能力。2

现有资料能够确认行业竞争加剧，但不足以量化每一家竞争对手具体采取了多少成本削减措施，因此不宜据此判断单个企业的降本幅度。

海外市场：从销量增长走向收入支柱

海外业务是这份财报中最重要的亮点。比亚迪上半年海外交付量约79.2万辆，同比增长约68%，约占其同期总销量的44%。1

更值得关注的是海外收入占比。上半年国际业务收入达到1812.7亿元，占集团收入的52.6%，首次超过国内收入。海外市场较高的车型售价和更好的产品结构，也帮助比亚迪上半年整体毛利率从去年同期的18.01%升至18.85%。115

这意味着出口的作用已经不只是“多卖一些车”，而是在改善比亚迪的收入结构和利润质量。海外销量增长为公司提供了更广泛的地域布局，也在一定程度上抵消了中国市场降价竞争造成的利润压力。

欧洲成为全球化扩张的关键验证场

欧洲市场是比亚迪海外战略的重要试金石。2026年1月至4月，比亚迪在欧盟、英国和欧洲自由贸易联盟国家的汽车注册量中占比达到2.2%。同期，中国汽车品牌整体在欧洲的注册量和市场份额也在上升。58

为了减少对跨境运输和贸易政策的依赖，比亚迪正推进欧洲本地化生产。公司计划在2026年第四季度启动匈牙利工厂的汽车组装，并暂缓土耳其工厂项目，把资源优先投入欧洲生产布局。3

此外，比亚迪还在寻找第二座欧洲生产基地，并考虑接手南欧现有工厂，西班牙是候选国家之一。4如果这些计划顺利推进，欧洲业务未来可能从单纯的出口市场，转变为集生产、销售和供应链于一体的区域平台。

海外增长能否抵消中国市场的疲软？

短期来看，答案仍然是“只能部分抵消”。海外销售已经改善了比亚迪的产品结构、毛利率、利润韧性和地域多元化，欧洲、巴西和英国也为公司提供了新的增长空间。12

但上半年营收和净利润仍然下降，说明出口增长尚未超过国内需求疲软、汇兑损失以及电池供应瓶颈带来的影响。未来真正的考验，不只是比亚迪能否继续提高海外销量，还包括能否在海外实现本地化生产，同时控制扩张成本和汇率风险。

对比亚迪而言，财报传递出的信息并非“国内市场已经不重要”，而是公司的增长引擎正在发生转移：国内业务决定其规模和成本效率，海外业务则越来越决定利润结构和未来增量。若中国价格战持续加剧，海外扩张能否以足够快的速度补充利润，将成为比亚迪下一阶段最关键的经营问题。