BlackRock逾31亿美元加密资产买入：真正推动力是ETF需求

这轮“买入潮”到底是什么

BlackRock在8月下旬的加密资产活动规模很大，但其含义更偏向基金运营，而不是一笔投机性或自营性质的押注。

链上追踪数据显示，在连续8个交易日内，与BlackRock现货加密货币ETF相关的钱包累计增加了约 27,722枚BTC 和 385,633枚ETH。按同期价格计算，比特币部分约值20亿美元，以太币部分约值9.61亿美元，合计约 31.6亿美元。10

关键在于，这些资产与BlackRock的现货ETF产品有关。当投资者申购现货加密货币ETF、基金发行新的份额时，基金通常需要取得并持有相应的底层资产，以支持这些新份额。因此，这些链上累积数据更能说明投资者对BlackRock产品的需求旺盛，而不能直接证明BlackRock用公司资产自主买入了比特币或以太币。3

IBIT和ETHA累计增加了多少资产

目前广泛引用的8个交易日估算如下：

• **比特币：**约27,722枚，价值约20亿美元；
• **以太币：**约385,633枚，价值约9.61亿美元；
• **合计：**按当时价格约31.6亿美元。10

这些数字来自区块链分析，并非BlackRock单独发布的正式公告，因此应视为估算值。部分报道给出的比特币数量并不一致，甚至出现22,722枚的不同统计口径。13 这意味着，8天内的精确数量仍有不确定性；相对更稳妥的结论是，与ETF相关的钱包在这段时间内累计了价值数十亿美元的数字资产。10 13

8月21日至23日：最猛烈的48小时

链上分析机构Arkham追踪到的最明显买入高峰出现在8月21日至23日前后。约48小时内，相关钱包增加了 11,098枚BTC 和 132,769枚ETH，合计价值接近10亿美元。3 5

这些转账被描述为用于支持BlackRock旗下的两只现货ETF：

• iShares Bitcoin Trust（IBIT）：比特币现货ETF；
• iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）：以太币现货ETF。

换句话说，这更像是“投资者买入ETF份额—基金取得底层资产”的连锁反应，而不是BlackRock管理层突然决定建立一笔独立的加密货币交易仓位。3 5

ETF资金流解释了钱包为何加速买入

同期的ETF申购数据，也为链上钱包活动提供了背景。美国现货比特币ETF在截至8月23日的一周内录得 19.2亿美元净流入，创下自2025年10月初以来最大的单周流入。

其中，IBIT在8月17日至21日的5个交易日内吸引约 13.3亿美元，ETHA同期吸引约 5.368亿美元。14

单日数据进一步显示了资金集中流向BlackRock产品的情况：

• 8月21日，美国现货比特币ETF净流入约3.07亿美元，其中IBIT吸引约2.393亿美元；
• 同日，现货以太币ETF净流入约1.85亿美元，其中ETHA吸引约1.51亿美元。1

8月24日，追踪中的美国现货比特币ETF合计净流入约3.376亿美元，IBIT吸收约2.089亿美元，占比超过60%；现货以太币ETF合计流入约1.16亿美元，ETHA获得约9,092万美元。8 9

这表明，BlackRock在比特币和以太币两大现货ETF市场中都处于强势位置。但“资金流入ETF”与“BlackRock本身买入加密货币”并不是完全相同的说法：前者首先反映的是投资者对基金份额的需求。

两类ETF都曾连续9个交易日吸金

到8月底，现货以太币ETF的净流入连续9个交易日保持正值，累计约 14.2亿美元。现货比特币ETF也曾连续9个交易日录得净流入，直到8月28日出现净流出，说明这轮需求虽然强劲，却并非只涨不跌的单向行情。

连续流入对基金运营的直接影响是：基金需要持续调整底层资产持仓，以匹配新增份额。由此，链上钱包中出现大额BTC和ETH转移，并不必然意味着基金正在主动择时交易。

Coinbase Prime转账：已知金额是多少

Coinbase Prime是面向机构客户的加密资产托管与交易执行平台，常被用于受监管加密投资产品的资产保管、交易结算及基金运营。

已有报道记录了一笔与BlackRock相关的ETF操作转账：约 5,212枚BTC 和 20,000枚ETH 被转入Coinbase Prime，按当时价格分别约值3.25亿美元和3,513万美元，合计约3.6亿美元。

不过，现有证据并不能独立证明，前述8个交易日、约31亿美元的全部资产都一定是从Coinbase Prime买入的。向Coinbase Prime转账本身也不能证明发生了出售，因为这类转移可能服务于托管、交易执行、ETF份额申购、赎回或其他基金运营流程。

因此，更准确的表述是：Coinbase Prime是相关ETF基础设施的一部分，而8个交易日的累计数量主要来自链上钱包分析与ETF资金流数据的结合，而不是一份完整的BlackRock交易清单。

BlackRock的加密资产规模增长了多少

基于Arkham数据的一项估算显示，BlackRock被追踪的加密资产规模从8月初的 533.6亿美元 增至8月底的 684.8亿美元，增加约 151.2亿美元，涨幅约 28.3%。7

其中：

• IBIT相关资产价值从476.9亿美元升至603.5亿美元；
• ETHA相关资产价值从56.7亿美元升至81.2亿美元。7

但这151.2亿美元并不能全部理解为“新资金买入”。基金资产规模上升至少有两个来源：

1. ETF新增份额和投资者净流入，促使基金取得更多BTC或ETH；
2. 比特币和以太币价格上涨，使原有持仓的美元价值增加。

现有报道将8月的增长归因于新增资金和BTC、ETH价格上涨的共同作用，而不是单纯由买入数量造成。7 10

为什么近717.9亿美元的说法仍需谨慎

8月下旬的另一组产品规模数据提到：IBIT约605.2亿美元、ETHA约82.6亿美元，以及具备质押功能的ETHB约8.33亿美元。三者相加约为 696亿美元，并不是 717.9亿美元。19

两组数字的差异可能来自不同估值时间、额外资产，或纳入了更广泛的钱包集合。但现有资料不足以验证717.9亿美元这一精确累计数字。因此，目前证据支持度更高的说法，仍是截至8月底BlackRock被追踪的加密资产约为 684.8亿美元。7

这笔BTC数量相当于多少新增供应

BlackRock的iShares资料显示，比特币当前每个区块的挖矿奖励为 3.125枚BTC。 按每天约144个区块计算，比特币网络每天新增供应约 450枚BTC。

据此计算，27,722枚BTC大约相当于：

• 比特币网络约 62天 的新增发行量；
• 或者约为8个日历日内新挖出BTC数量的 7.7倍。

这并不意味着ETF买走了所有新挖出的比特币，也不能据此推断具体卖家是谁。这个比较的意义在于展示规模：报告中的ETF相关需求，相对于比特币网络持续产生的新供应，已经足够可观。

大量ETF买盘，仍未让比特币确认突破

资金流入增强之际，比特币正面对 81,000至83,000美元 一带的技术阻力区。报道显示，50周移动平均线约在81,081至81,114美元，365日移动平均线则接近83,000美元。

比特币一度升至约81,300至81,500美元上方，随后回落至80,000美元下方。 这说明，ETF持续吸金确实改善了需求和流动性，但截至当时仍不足以确认一轮稳定的技术突破。

“机构买、散户卖”还不能当作已证实结论

8月下旬的数据支持“机构需求正在回归”的判断：现货ETF资金流入强劲，BlackRock在多个交易日领跑比特币和以太币ETF；此外，彭博援引CryptoQuant数据称，大型比特币持有者在60天内增加了约 43,000枚BTC。

但这些数据并不能证明散户正在卖出，更不能证明散户卖出直接导致了机构买入。所谓“机构接盘、散户离场”目前仍属于市场叙事，而不是被现有资料证实的因果关系。

更可靠的结论是：BlackRock旗下加密货币产品在8月下旬经历了强劲的投资者需求，相关基金因此积累了大量BTC和ETH。这些资金流规模足以影响市场流动性和供应结构，但比特币随后跌回80,000美元下方，也提醒市场参与者——ETF买盘很重要，却还不足以单独决定下一次突破能否成立。