DeepSeek拟融资500亿元：740亿美元估值与2027年上市计划

据报道，中国人工智能初创公司DeepSeek正接近完成一轮IPO前融资。该轮融资拟募资约500亿元人民币，交易前估值约5000亿元人民币，即约合740亿美元。213

不过，关键前提是：这仍是一笔据报正在私下协商的交易。DeepSeek尚未公开确认最终条款、投资者份额或交易是否已经完成。

这轮融资意味着什么？

按照报道中的估值，500亿元人民币的新资金将为DeepSeek在潜在上市前提供一笔规模可观的资本。资金据报将主要用于人工智能研发，以及扩充算力和基础设施。217

这也意味着，投资者愿意以明显高于此前公开线索所显示水平的价格为DeepSeek估值。今年7月，安徽科润一份上市公司公告披露的间接持股交易，推算出DeepSeek估值约为3508.8亿元人民币，即约合518.2亿美元。DeepSeek当时并未公开披露早期外部融资的具体条款。5

哪些投资者可能参与？

据报道，部分现有股东预计将继续投资，包括：

• Monolith Management
• 拾象资本（Shixiang Capital）
• 宁德时代（CATL）

其中，Monolith Management的参与仍被描述为处于磋商之中，说明投资者名单和最终出资安排尚未完全敲定。117

报道还提到，CPE源峰、君联资本、Stony Creek Capital、与兆易创新有关联的基金，以及合肥国资背景的投资机构，都可能成为潜在参与者。但这些机构是否最终入场、各自分配到多少股份，目前尚未公开。13

营收增长很快，但DeepSeek仍未盈利

据接近公司财务数据的人士透露，DeepSeek在2026年1月至7月实现营收约4.75亿元人民币（约合7070万美元），约为其2025年全年据报营收的10倍。同期，公司净亏损约7.15亿元人民币；相比之下，2025年全年净亏损约为9.35亿元人民币。1314

利润率数据需要谨慎解读。报道显示，DeepSeek整体毛利率为44.6%，而API模型访问业务的毛利率达到82.9%。API毛利率只是某一业务板块的指标，并不代表公司整体已经实现盈利。14

这些数字体现出DeepSeek商业化增长迅速，但也暴露出“增长”与“规模”之间的差距。按前七个月约7070万美元的营收计算，DeepSeek的商业收入仍远低于OpenAI、Anthropic等美国人工智能公司。需要注意的是，这类比较并非完全可比，因为不同公司可能采用不同口径，例如会计期间收入、年化收入或年度经常性收入（ARR）。

融资为何与IPO联系在一起？

据报道，这轮融资是DeepSeek筹备境内上市的一部分。公司被指正在考虑登陆上海证券交易所科创板，最早可能在2026年末提交上市申请，并以2027年实现公开上市为目标。不过，相关计划仍取决于监管审批、交易进度和市场环境。513

如果融资顺利完成，它将承担两项功能：一方面，为模型研发和算力基础设施建设提供资金；另一方面，在潜在IPO前，为DeepSeek建立一个新的私募市场估值基准。需要强调的是，上市申请和最终挂牌都不是确定事件。

应该如何看待“740亿美元估值”？

这一数字更准确地说，是投资者对DeepSeek未来增长预期所给出的价格，而不是对公司当前营收规模的直接衡量。DeepSeek的营收增速、API业务经济性，以及其在中国人工智能市场中的战略地位，可能共同推高了投资者对其未来扩张的预期。

但现有数据同样表明，DeepSeek当前营收相对于拟议估值仍然有限，公司也仍处于亏损状态。换言之，高估值押注的是未来的模型能力、API收入和企业客户增长，而不是今天的利润表。

总体来看，这笔据报接近完成的融资，可能让DeepSeek的私募市场估值在此前一轮外部融资后进一步大幅上升。现阶段最稳妥的结论并不是“DeepSeek已经拿到了740亿美元估值”，而是：投资者据报正围绕这一估值展开谈判，而这家初创公司也在向可能于2027年进行的IPO靠近。