星展预计越南8月出口增长27%：电子产品与消费继续撑起经济

星展对越南8月经济的核心判断

星展集团策略师Taimur Baig和Nathan Chow预计，越南经济在2026年8月将延续强劲的短期动能：出口增速进一步加快，居民消费和旅游支出保持韧性，通胀则有所回落，但还不能称为完全温和。12

这是一份针对8月出口、零售销售和通胀表现的短期判断，并不等同于对全年GDP增速的上调。越南上半年经济已经取得较好开局，但下半年仍将面对全球需求变化、能源价格和供应链调整等不确定因素。

出口：电子产品继续扮演主引擎

星展预计，越南8月商品出口将同比增长27%，高于7月实际录得的25%。策略师认为，电子产品出货强劲，以及外部需求仍具支撑，将是出口保持两位数增长的主要原因。12

越南7月商品出口额约为530亿美元，同比增长25%；与此同时，进口额增长41%，达到约566.7亿美元，导致当月出现约35.87亿美元的贸易逆差。1 这意味着出口表现依旧亮眼，但进口增长更快，也反映出能源、原材料和生产设备成本对贸易账面的影响。

从产业结构看，电子制造仍是越南融入亚洲供应链的重要支点。跨国企业持续在东南亚进行供应链多元化布局，为越南的电子产品组装和相关制造活动提供了外部需求来源。不过，世界银行已提示，出口增速放缓和新出口订单收缩可能给制造业带来压力。10

消费和旅游：国内需求仍有支撑

在出口之外，星展预计越南8月零售销售增速仍将保持强劲，主要受居民消费韧性和旅游相关支出支撑。12

世界银行对越南工业生产和零售销售同样给出较为积极的评价，认为电子产业表现和旅游业复苏带动了经济活动；但该行同时警告，外部需求减弱可能成为制造业和整体增长的下行风险。10

换言之，越南当前的增长动力并非只有出口。电子制造、居民消费与旅游活动共同构成了缓冲垫，有助于降低单纯依赖海外订单的风险，但也无法完全抵消全球贸易环境转弱的影响。

通胀：预计回落，但生活成本压力尚未消失

星展预计，越南8月整体通胀率将降至4.4%，低于5月的**5.6%**高点。运输价格涨幅放缓有助于减轻总体压力，但食品和住房成本仍然坚挺，因此通胀水平仍会偏高。12

越南7月消费者价格指数同比上涨4.45%，低于6月的4.69%。1 这表明价格压力已经从5月高点回落，但距离“轻松无忧”仍有距离，尤其是在食品、住房和能源相关成本可能反复的情况下。

强劲的上半年，为8月表现提供起点

越南经济2026年上半年同比增长8.18%，第二季度增长8.39%。这一上半年增速为2011年以来同期最高水平之一，显示工业、服务和消费活动在年初保持了较强势头。17

截至6月底，越南商品进出口总额约为5490亿美元，同比增长27.1%；其中出口增长21%，进口增长33.4%，贸易逆差约166.5亿美元。17 强劲的贸易规模凸显了越南在区域制造和供应链中的地位，但进口快于出口也意味着生产投入和能源成本正在推高外部失衡压力。

长期背景：出口规模扩大，但不能与短期预测混为一谈

相关材料还提到，越南2025年出口额创下约4750亿美元的纪录，2026年出口增长目标接近380亿美元，电子产品对出口的贡献接近1650亿美元。这些数字有助于说明越南出口和电子制造的结构性重要性，但需要注意：星展此次观点主要针对2026年8月的出口、零售销售和通胀，并不意味着上述长期数字全部来自这份短期预测，或由该预测直接推导而来。

与世界银行6.8%全年预测有何不同？

星展的判断更侧重“眼下的数据动能”：8月出口可能加速，消费和旅游保持韧性，通胀逐步回落。相比之下，世界银行的**6.8%**是对2026年全年GDP增速的预测，包含了下半年全球环境恶化的影响。

世界银行认为，中东地区的油价冲击将拖累全球需求和越南国内经济活动；较高的能源价格也可能重新推高运输和生产成本。 因此，越南上半年8.18%的高增长并不自动意味着全年能够维持8%以上增速。

总体来看，星展描绘的是一幅“短期势头依然强劲”的图景：电子产品推动出口，消费和旅游支撑内需，通胀压力有所缓和。世界银行的6.8%预测则提醒市场，越南能否把上半年的强劲表现延续到全年，最终仍取决于外部需求、能源价格以及全球供应链调整的走向。