百度的增长答案：AI正在接棒，昆仑芯筹备港沪上市

百度对未来几个季度的营收增长并没有给出一个明确的百分比目标。公司管理层使用的表述是“健康增长”，并认为AI业务和芯片业务将成为主要支撑。1

AI将从哪些业务带来增长？

百度希望通过几条业务线把AI投入转化为收入：

• AI云基础设施：为模型训练和推理提供算力、服务器及相关云服务；
• GPU云服务：随着企业对AI算力的需求增加，GPU云成为目前增速最快的板块之一；
• AI应用：包括大模型相关产品和企业应用；
• AI搜索商业化：百度也在探索如何将AI能力嵌入搜索，并逐步实现变现。

从最新业绩来看，AI已经不只是百度的长期故事。2026年第二季度，百度AI云基础设施收入为人民币73亿元，同比增长50%；其中GPU云收入同比增长283%，高于上一季度的184%。47同期，百度核心AI业务收入达到人民币125亿元，占百度一般业务收入的一半；AI应用收入为人民币25亿元，同比增长3%。67

不过，AI业务的增长并不意味着百度整体营收会同步高速上升。公司传统在线营销业务仍面临竞争压力，而百度对AI搜索的商业化也采取了相对审慎的节奏。因此，目前更准确的判断是：AI正在改善收入结构并提供新的增长来源，但管理层尚未承诺一个明确的季度或年度营收增速。36

昆仑芯上市进展到哪一步？

昆仑芯是百度旗下的AI芯片业务，也是其“全栈AI”战略的重要组成部分。百度希望将芯片、服务器、数据中心、AI模型和云服务连接起来，形成从底层算力到上层应用的完整技术体系。13

在港股方面，昆仑芯已于2026年1月1日向香港交易所秘密递交上市申请，计划通过分拆后独立上市。上市完成后，百度预计仍将保留对昆仑芯的控制权。513

百度管理层在2026年6月表示，目标是在2026年内完成香港上市。公司在第二季度更新中也表示，相关转换及上市安排预计在年内生效，但前提是获得股东批准以及香港交易所等相关机构批准。14

上海方面，市场报道显示，昆仑芯还在筹划上海证券交易所科创板IPO，并可能与港股上市构成港沪双重上市计划。6但截至目前，百度公开给出的明确时间表主要针对香港，尚未确认上海上市的具体日期。因此，上海上市仍应视为规划中的安排，而不是已经确定的完成节点。

为什么昆仑芯对百度的AI转型重要？

昆仑芯的分拆上市有两层意义：一方面，它可以帮助这家芯片公司独立融资，扩大AI算力产品和商业化布局；另一方面，独立定价也可能让投资者更清楚地看到芯片业务对百度AI转型的价值。11

对百度而言，昆仑芯还承担着提供国产AI算力、支撑云服务和大模型部署的战略角色。若上市顺利，百度既能保留控制权，又能为昆仑芯引入外部资本和市场估值。不过，上市仍取决于监管审批、股东批准及市场环境，完成时间和最终方案目前都不能视为板上钉钉。411