DeepSeek据报道正在重启第二轮融资，计划募资约500亿元人民币，融资前估值接近5000亿元人民币（约740亿美元）。如果交易按这一结构完成，这将成为中国人工智能行业最受关注、规模也最激进的私人融资之一。路透社和彭博社报道称，Monolith Management正在洽谈参与。 13

但关键的限定词是“据报道”。这些信息来自了解相关讨论的人士，DeepSeek尚未公开确认融资已经完成，也没有确认所有被点名的投资者已经作出承诺。相关财务数据同样不是上市公司定期披露的审计财报。

这轮融资到底计划筹多少钱？

目前报道所指向的交易大致包括：

• **募资规模：**约500亿元人民币，按不同报道采用的汇率折算，约合74亿至80亿美元
• **融资前估值：**接近5000亿元人民币，约合740亿美元
• **签约时间：**预计在2026年8月底前完成投资协议签署
• **资金用途：**据报道将用于基础设施、芯片和研发，并为潜在上市做准备 1214

“融资前估值”（pre-money valuation）指新资金注入之前公司的估值。若DeepSeek以5000亿元人民币的融资前估值完成500亿元人民币股权融资，且交易结构没有其他调整，那么融资后估值大约为5500亿元人民币。

投资者名单仍未完全确定

目前公开报道中的投资者信息并不完全一致，也不能把“正在洽谈”理解为“已经投资”。路透社援引彭博社报道称，Monolith Management正在考虑参与重启后的融资，但这并不等于该机构已被确认入股。 13

《南华早报》相关报道则提到，Monolith、拾象资本和宁德时代（CATL）与此前融资有关；新一轮融资的潜在参与者包括CPE源峰、君联资本、Stony Creek Capital、由兆易创新支持的基金，以及具有合肥国资背景的投资机构。 12

在私人市场融资中，投资者名单可能在最终协议签署前发生变化。融资目标也不等于公司已经收到的资金，媒体报道中的谈判对象更不能视为已完成的资本承诺。

DeepSeek此前的估值有多少？

关于DeepSeek首次外部融资，公开可核实的信息十分有限。中国箱包企业安徽开润的一份公告显示，其所投资的一只基金曾以29亿元人民币，间接取得DeepSeek约0.8265%的股权。按这笔交易推算，DeepSeek的估值约为3508.8亿元人民币，即约合5182万美元？

更准确地说，这一估值约合518.2亿美元。路透社指出，DeepSeek从未公开宣布首次外部融资的具体细节，因此，关于此前已完成500亿元人民币融资、以及该轮融资准确估值的说法，都需要谨慎看待。 4

如果将3508.8亿元人民币的隐含估值与本轮拟议的5000亿元人民币融资前估值相比，表面上看，公司的估值出现了明显上升。不过，私人公司估值会受到股权比例、交易条款、估值口径和交易时间等因素影响，两组数字未必完全可直接比较。

营收增长很快，但亏损仍在继续

据报道，DeepSeek在2026年1月至7月实现营收约4.75亿元人民币，约合7070万美元。这一数字约为公司2025年全年营收的十倍。

但收入增长并没有让公司摆脱亏损。据报道，DeepSeek同期净亏损约7.15亿元人民币，而2025年全年净亏损为9.35亿元人民币。换言之，公司业务扩张速度很快，但在拟议融资前仍处于亏损状态。

报道还显示，DeepSeek同期整体毛利率为44.6%，API业务毛利率达到82.9%。API，即应用程序编程接口，是企业通过接口调用模型能力、并按使用量或服务方式付费的业务。API毛利率较高，可能说明模型调用本身具有较好的直接经济性，但它并不等于公司整体已经盈利。

毛利率通常不会覆盖研发、算力基础设施、销售、管理等全部成本。尤其重要的是，上述数据来自知情人士，而不是经过审计并向公众披露的上市公司财务报表。因此，它们可以作为观察公司发展势头的线索，却不能与交易所正式披露的财务结果完全等同。

与OpenAI、Anthropic相比，DeepSeek仍然很小

按报道中的营收计算，DeepSeek与美国头部人工智能公司仍存在数量级差距。DeepSeek在2026年前七个月的营收约为7070万美元，而OpenAI据报道在2026年第一季度实现57亿美元营收，Anthropic在第二季度实现约115亿美元营收。三者的统计期间、会计口径和披露标准并不一致，因此不能进行严格的同口径比较。

如果仅作机械 annualization（年化）计算，将DeepSeek前七个月营收简单外推至全年，约为1.21亿美元。这不是公司管理层指引，也不是正式预测；即使如此，仍远低于OpenAI和Anthropic的单季度营收。

毛利率比较更加复杂。报道中的DeepSeek API毛利率为82.9%，OpenAI毛利率为39%，Anthropic预计全年毛利率为63%。但DeepSeek的数字是API业务这一产品层面的指标，另外两项可能对应更广泛的公司口径或预测口径，成本分摊方式也可能不同，因此不能据此简单排出三家公司盈利能力的高低。

OpenAI随后据报道在2026年第二季度实现67亿美元营收，Anthropic同期营收也被报道超过115亿美元。这些数字凸显了两家公司在当前商业化规模上的巨大领先优势，尽管DeepSeek从较小基数出发，营收增速据报道更快。

740亿美元估值意味着什么？

如果采用报道中的数字，5000亿元人民币（约740亿美元）的估值相对于DeepSeek当前营收显得极高：

• 约为其前七个月7070万美元营收的1047倍
• 约为简单年化营收1.21亿美元的612倍

这些只是基于私人公司报道数据计算出的粗略倍数，并非标准化估值结论。人工智能企业的估值除了当前收入和利润，还可能包含未来合同、模型能力、战略资产、生态位置以及预期增长等因素。

不过，基本判断相当明确：这项估值很大程度上反映了投资者对DeepSeek未来高速扩张及其战略重要性的预期，而不是对公司当前盈利能力的定价。仅凭目前披露的营收，难以支撑如此高的估值倍数；公司也尚未实现净利润。

上海科创板上市计划仍处于准备阶段

DeepSeek据报道正为上海证券交易所科创板上市做准备，最早可能在2026年底递交IPO申请，并将2027年作为潜在上市目标。相关报道还称，公司已经选定投行参与筹备。 12

但这只是媒体报道中的时间表，并不意味着DeepSeek已经递交招股书，或上市已经获得监管批准。若融资顺利完成，资金可能被用于增强资产负债表，并满足算力、芯片和研发投入需求，从而支持其公开市场战略；最终上市时间、发行规模和估值仍存在不确定性。

结论：这更像是一场对未来的押注

目前最有依据的说法是：DeepSeek是一家营收快速增长、但仍未实现盈利的人工智能初创公司，据报道正在重启一轮500亿元人民币融资，目标融资前估值约为5000亿元人民币。公司2026年前七个月营收据报道达到4.75亿元人民币，API业务的直接毛利率也相当可观。 112

但尚未得到公开确认的部分同样重要：融资是否已经完成仍不明确，完整投资者名单尚未确定，财务数据未经审计，上海科创板上市也仍停留在准备和报道阶段。

因此，740亿美元更像是资本市场对DeepSeek“将来可能成为谁”的押注，而不是公司当前财务表现已经证明的价值。它能否用新的资金把技术影响力转化为更大规模的收入和利润，将是下一阶段真正需要回答的问题。

DeepSeek据报道正在重启第二轮融资，计划募资约500亿元人民币，融资前估值接近5000亿元人民币（约740亿美元）。如果交易按这一结构完成，这将成为中国人工智能行业最受关注、规模也最激进的私人融资之一。路透社和彭博社报道称，Monolith Management正在洽谈参与。 13

但关键的限定词是“据报道”。这些信息来自了解相关讨论的人士，DeepSeek尚未公开确认融资已经完成，也没有确认所有被点名的投资者已经作出承诺。相关财务数据同样不是上市公司定期披露的审计财报。

这轮融资到底计划筹多少钱？

目前报道所指向的交易大致包括：

• **募资规模：**约500亿元人民币，按不同报道采用的汇率折算，约合74亿至80亿美元
• **融资前估值：**接近5000亿元人民币，约合740亿美元
• **签约时间：**预计在2026年8月底前完成投资协议签署
• **资金用途：**据报道将用于基础设施、芯片和研发，并为潜在上市做准备 1214

“融资前估值”（pre-money valuation）指新资金注入之前公司的估值。若DeepSeek以5000亿元人民币的融资前估值完成500亿元人民币股权融资，且交易结构没有其他调整，那么融资后估值大约为5500亿元人民币。

投资者名单仍未完全确定

目前公开报道中的投资者信息并不完全一致，也不能把“正在洽谈”理解为“已经投资”。路透社援引彭博社报道称，Monolith Management正在考虑参与重启后的融资，但这并不等于该机构已被确认入股。 13

《南华早报》相关报道则提到，Monolith、拾象资本和宁德时代（CATL）与此前融资有关；新一轮融资的潜在参与者包括CPE源峰、君联资本、Stony Creek Capital、由兆易创新支持的基金，以及具有合肥国资背景的投资机构。 12

在私人市场融资中，投资者名单可能在最终协议签署前发生变化。融资目标也不等于公司已经收到的资金，媒体报道中的谈判对象更不能视为已完成的资本承诺。

DeepSeek此前的估值有多少？

关于DeepSeek首次外部融资，公开可核实的信息十分有限。中国箱包企业安徽开润的一份公告显示，其所投资的一只基金曾以29亿元人民币，间接取得DeepSeek约0.8265%的股权。按这笔交易推算，DeepSeek的估值约为3508.8亿元人民币，即约合5182万美元？

更准确地说，这一估值约合518.2亿美元。路透社指出，DeepSeek从未公开宣布首次外部融资的具体细节，因此，关于此前已完成500亿元人民币融资、以及该轮融资准确估值的说法，都需要谨慎看待。 4

如果将3508.8亿元人民币的隐含估值与本轮拟议的5000亿元人民币融资前估值相比，表面上看，公司的估值出现了明显上升。不过，私人公司估值会受到股权比例、交易条款、估值口径和交易时间等因素影响，两组数字未必完全可直接比较。

营收增长很快，但亏损仍在继续

据报道，DeepSeek在2026年1月至7月实现营收约4.75亿元人民币，约合7070万美元。这一数字约为公司2025年全年营收的十倍。

但收入增长并没有让公司摆脱亏损。据报道，DeepSeek同期净亏损约7.15亿元人民币，而2025年全年净亏损为9.35亿元人民币。换言之，公司业务扩张速度很快，但在拟议融资前仍处于亏损状态。

报道还显示，DeepSeek同期整体毛利率为44.6%，API业务毛利率达到82.9%。API，即应用程序编程接口，是企业通过接口调用模型能力、并按使用量或服务方式付费的业务。API毛利率较高，可能说明模型调用本身具有较好的直接经济性，但它并不等于公司整体已经盈利。

毛利率通常不会覆盖研发、算力基础设施、销售、管理等全部成本。尤其重要的是，上述数据来自知情人士，而不是经过审计并向公众披露的上市公司财务报表。因此，它们可以作为观察公司发展势头的线索，却不能与交易所正式披露的财务结果完全等同。

与OpenAI、Anthropic相比，DeepSeek仍然很小

按报道中的营收计算，DeepSeek与美国头部人工智能公司仍存在数量级差距。DeepSeek在2026年前七个月的营收约为7070万美元，而OpenAI据报道在2026年第一季度实现57亿美元营收，Anthropic在第二季度实现约115亿美元营收。三者的统计期间、会计口径和披露标准并不一致，因此不能进行严格的同口径比较。

如果仅作机械 annualization（年化）计算，将DeepSeek前七个月营收简单外推至全年，约为1.21亿美元。这不是公司管理层指引，也不是正式预测；即使如此，仍远低于OpenAI和Anthropic的单季度营收。

毛利率比较更加复杂。报道中的DeepSeek API毛利率为82.9%，OpenAI毛利率为39%，Anthropic预计全年毛利率为63%。但DeepSeek的数字是API业务这一产品层面的指标，另外两项可能对应更广泛的公司口径或预测口径，成本分摊方式也可能不同，因此不能据此简单排出三家公司盈利能力的高低。

OpenAI随后据报道在2026年第二季度实现67亿美元营收，Anthropic同期营收也被报道超过115亿美元。这些数字凸显了两家公司在当前商业化规模上的巨大领先优势，尽管DeepSeek从较小基数出发，营收增速据报道更快。

740亿美元估值意味着什么？

如果采用报道中的数字，5000亿元人民币（约740亿美元）的估值相对于DeepSeek当前营收显得极高：

• 约为其前七个月7070万美元营收的1047倍
• 约为简单年化营收1.21亿美元的612倍

这些只是基于私人公司报道数据计算出的粗略倍数，并非标准化估值结论。人工智能企业的估值除了当前收入和利润，还可能包含未来合同、模型能力、战略资产、生态位置以及预期增长等因素。

不过，基本判断相当明确：这项估值很大程度上反映了投资者对DeepSeek未来高速扩张及其战略重要性的预期，而不是对公司当前盈利能力的定价。仅凭目前披露的营收，难以支撑如此高的估值倍数；公司也尚未实现净利润。

上海科创板上市计划仍处于准备阶段

DeepSeek据报道正为上海证券交易所科创板上市做准备，最早可能在2026年底递交IPO申请，并将2027年作为潜在上市目标。相关报道还称，公司已经选定投行参与筹备。 12

但这只是媒体报道中的时间表，并不意味着DeepSeek已经递交招股书，或上市已经获得监管批准。若融资顺利完成，资金可能被用于增强资产负债表，并满足算力、芯片和研发投入需求，从而支持其公开市场战略；最终上市时间、发行规模和估值仍存在不确定性。

结论：这更像是一场对未来的押注

目前最有依据的说法是：DeepSeek是一家营收快速增长、但仍未实现盈利的人工智能初创公司，据报道正在重启一轮500亿元人民币融资，目标融资前估值约为5000亿元人民币。公司2026年前七个月营收据报道达到4.75亿元人民币，API业务的直接毛利率也相当可观。 112

但尚未得到公开确认的部分同样重要：融资是否已经完成仍不明确，完整投资者名单尚未确定，财务数据未经审计，上海科创板上市也仍停留在准备和报道阶段。

因此，740亿美元更像是资本市场对DeepSeek“将来可能成为谁”的押注，而不是公司当前财务表现已经证明的价值。它能否用新的资金把技术影响力转化为更大规模的收入和利润，将是下一阶段真正需要回答的问题。