全球股市在周一承压，主要不是因为所有资产同步遭到抛售，而是投资者在英伟达公布备受关注的季度业绩前，先行削减了科技股和半导体股的风险敞口。与此同时，美国对伊朗施加更大经济压力的计划、美加贸易摩擦、此前偏高的债券收益率，以及美联储政策前景的不确定性，共同令市场情绪趋于谨慎。

不过，问题中的一个前提需要修正：周二的交易并不是全球市场连续第二天全面下跌，亚洲股市呈现涨跌互现；此外，油价在周一明显下跌，尽管此前一周曾因海湾地区外交僵局升至一个月高位。125

科技股为何成为主要拖累

投资者正等待英伟达于周三公布业绩。市场预计其季度营收约为920亿美元，因此这份财报被视为检验人工智能支出、芯片需求和整个AI投资逻辑是否仍然强劲的重要指标。12

在财报公布前，部分投资者选择先锁定利润或降低仓位。英伟达周一跌约2.9%，成为标普500指数中拖累最大的个股之一；科技权重股普遍走弱，也解释了为什么纳斯达克的跌幅大于道琼斯指数。12

这并不一定意味着市场已经认定AI需求正在崩溃，更直接的含义是：在预期很高、估值较贵的板块中，投资者不愿在关键财报前承担过大的不确定性。

伊朗制裁与美加贸易摩擦增加政策风险

美国政府周一宣布，可能扩大针对与伊朗保持商业往来的国家和实体的次级制裁。此类措施的目标，是通过限制第三方与伊朗开展业务，进一步孤立伊朗。消息一度加剧了地缘政治和贸易担忧，但市场随后认为，实际宣布的措施或许没有最初担心的那么严厉。13

与此同时，美加贸易谈判破裂以及互征关税威胁，为市场增加了另一条政策风险渠道。跨境工业、汽车、金属和供应链敏感型企业尤其容易受到这类消息影响。3

油价和债券收益率：背景因素与即时行情并不相同

海湾地区外交僵局曾推动油价升至一个月高位，市场担心能源成本上升会重新推高通胀，并限制央行降息空间。5但在周一交易中，原油价格反而每桶下跌超过2美元，跌幅约为3%；交易员重新评估了伊朗相关供应风险，油价下行对股市形成了一定支持。267

因此，更准确的表述是：前期偏高的油价构成了市场的通胀担忧背景，但并非周一油价上涨直接导致股市下跌。

美国国债收益率此前也曾是市场的重要压力来源。周一10年期美债收益率回落至约4.66%，30年期收益率收于约5.23%，但收益率下降带来的支持仍不足以抵消科技股下跌的影响。2367

周一和周二市场表现如何

• **美国股市（周一）：**标普500指数下跌0.28%，纳斯达克指数下跌0.76%，道琼斯指数上涨0.26%。这表明跌势主要集中在成长股和科技股，并非所有板块普遍下挫。1
• **亚洲股市（周一）：**韩国综合指数下跌约3.1%，收于6696.96点；日本日经225指数下跌0.74%，收于65528.09点；印度Sensex指数下跌0.22%，收于77369.11点。8
• **亚洲股市（周二）：**市场表现分化。早盘数据显示，日经225指数上涨0.4%，至65811.19点；韩国综合指数下跌0.4%，至6675.88点。15
• **欧洲股市：**泛欧斯托克600指数周一收平，报654.21点。9
• **其他资产：**周一市场快照显示，比特币约为79000美元，金价约为4680至4700美元；原油约为每桶82美元。67

现有材料没有提供澳大利亚ASX 200或印度Nifty 50在周一、周二的可核实日涨跌幅。路透市场页面仅列出澳大利亚普通股指数报9316.70点，未给出日变动，因此不宜据此推算具体涨跌。8

接下来决定市场方向的几个变量

英伟达财报与业绩指引

市场关注的不只是约920亿美元的季度营收预期，还包括下一季度指引、超大规模云服务商对AI基础设施的需求表述、利润率，以及AI资本开支是否仍具有持续性。12

如果营收或指引低于高企的市场预期，芯片股主导的去风险行情可能延续；如果公司给出强劲展望，则可能缓解当前的谨慎情绪，甚至推动科技股反弹。

美国PCE通胀数据

个人消费支出价格指数（PCE）是美联储重点关注的通胀指标。数据如果高于预期，可能强化利率将在较长时间内维持高位、甚至进一步收紧的判断；如果通胀表现温和，则有助于缓解债券收益率上行压力。1

经济增长与美联储政策信号

第二季度国内生产总值数据也将帮助投资者判断经济是否仍然足够强劲。经济增长强、通胀也高，可能支持更紧的货币政策预期；增长转弱，则可能重新激发市场对未来政策放松的期待。

此外，美联储主席凯文·沃什将在杰克逊霍尔会议上发表其担任主席后的首次重要政策演讲。市场将从中寻找有关通胀、经济增长、资产负债表政策以及进一步收紧政策门槛的线索。26

总体来看，近期市场的关键矛盾仍是“高预期科技股”与“偏紧利率环境”之间的拉锯。若通胀数据偏高、收益率上升且美联储释放更强硬信号，长期成长型科技股的估值压力可能加大；反之，若英伟达给出有力的AI需求展望，同时收益率回落，科技板块可能重新获得支撑。23

全球股市在周一承压，主要不是因为所有资产同步遭到抛售，而是投资者在英伟达公布备受关注的季度业绩前，先行削减了科技股和半导体股的风险敞口。与此同时，美国对伊朗施加更大经济压力的计划、美加贸易摩擦、此前偏高的债券收益率，以及美联储政策前景的不确定性，共同令市场情绪趋于谨慎。

不过，问题中的一个前提需要修正：周二的交易并不是全球市场连续第二天全面下跌，亚洲股市呈现涨跌互现；此外，油价在周一明显下跌，尽管此前一周曾因海湾地区外交僵局升至一个月高位。125

科技股为何成为主要拖累

投资者正等待英伟达于周三公布业绩。市场预计其季度营收约为920亿美元，因此这份财报被视为检验人工智能支出、芯片需求和整个AI投资逻辑是否仍然强劲的重要指标。12

在财报公布前，部分投资者选择先锁定利润或降低仓位。英伟达周一跌约2.9%，成为标普500指数中拖累最大的个股之一；科技权重股普遍走弱，也解释了为什么纳斯达克的跌幅大于道琼斯指数。12

这并不一定意味着市场已经认定AI需求正在崩溃，更直接的含义是：在预期很高、估值较贵的板块中，投资者不愿在关键财报前承担过大的不确定性。

伊朗制裁与美加贸易摩擦增加政策风险

美国政府周一宣布，可能扩大针对与伊朗保持商业往来的国家和实体的次级制裁。此类措施的目标，是通过限制第三方与伊朗开展业务，进一步孤立伊朗。消息一度加剧了地缘政治和贸易担忧，但市场随后认为，实际宣布的措施或许没有最初担心的那么严厉。13

与此同时，美加贸易谈判破裂以及互征关税威胁，为市场增加了另一条政策风险渠道。跨境工业、汽车、金属和供应链敏感型企业尤其容易受到这类消息影响。3

油价和债券收益率：背景因素与即时行情并不相同

海湾地区外交僵局曾推动油价升至一个月高位，市场担心能源成本上升会重新推高通胀，并限制央行降息空间。5但在周一交易中，原油价格反而每桶下跌超过2美元，跌幅约为3%；交易员重新评估了伊朗相关供应风险，油价下行对股市形成了一定支持。267

因此，更准确的表述是：前期偏高的油价构成了市场的通胀担忧背景，但并非周一油价上涨直接导致股市下跌。

美国国债收益率此前也曾是市场的重要压力来源。周一10年期美债收益率回落至约4.66%，30年期收益率收于约5.23%，但收益率下降带来的支持仍不足以抵消科技股下跌的影响。2367

周一和周二市场表现如何

• **美国股市（周一）：**标普500指数下跌0.28%，纳斯达克指数下跌0.76%，道琼斯指数上涨0.26%。这表明跌势主要集中在成长股和科技股，并非所有板块普遍下挫。1
• **亚洲股市（周一）：**韩国综合指数下跌约3.1%，收于6696.96点；日本日经225指数下跌0.74%，收于65528.09点；印度Sensex指数下跌0.22%，收于77369.11点。8
• **亚洲股市（周二）：**市场表现分化。早盘数据显示，日经225指数上涨0.4%，至65811.19点；韩国综合指数下跌0.4%，至6675.88点。15
• **欧洲股市：**泛欧斯托克600指数周一收平，报654.21点。9
• **其他资产：**周一市场快照显示，比特币约为79000美元，金价约为4680至4700美元；原油约为每桶82美元。67

现有材料没有提供澳大利亚ASX 200或印度Nifty 50在周一、周二的可核实日涨跌幅。路透市场页面仅列出澳大利亚普通股指数报9316.70点，未给出日变动，因此不宜据此推算具体涨跌。8

接下来决定市场方向的几个变量

英伟达财报与业绩指引

市场关注的不只是约920亿美元的季度营收预期，还包括下一季度指引、超大规模云服务商对AI基础设施的需求表述、利润率，以及AI资本开支是否仍具有持续性。12

如果营收或指引低于高企的市场预期，芯片股主导的去风险行情可能延续；如果公司给出强劲展望，则可能缓解当前的谨慎情绪，甚至推动科技股反弹。

美国PCE通胀数据

个人消费支出价格指数（PCE）是美联储重点关注的通胀指标。数据如果高于预期，可能强化利率将在较长时间内维持高位、甚至进一步收紧的判断；如果通胀表现温和，则有助于缓解债券收益率上行压力。1

经济增长与美联储政策信号

第二季度国内生产总值数据也将帮助投资者判断经济是否仍然足够强劲。经济增长强、通胀也高，可能支持更紧的货币政策预期；增长转弱，则可能重新激发市场对未来政策放松的期待。

此外，美联储主席凯文·沃什将在杰克逊霍尔会议上发表其担任主席后的首次重要政策演讲。市场将从中寻找有关通胀、经济增长、资产负债表政策以及进一步收紧政策门槛的线索。26

总体来看，近期市场的关键矛盾仍是“高预期科技股”与“偏紧利率环境”之间的拉锯。若通胀数据偏高、收益率上升且美联储释放更强硬信号，长期成长型科技股的估值压力可能加大；反之，若英伟达给出有力的AI需求展望，同时收益率回落，科技板块可能重新获得支撑。23