越南股市升级倒计时：9月21日升入富时次级新兴市场，117只股票获纳入

富时罗素在8月21日公布的2026年9月半年度审查结果显示，越南股市升级将按计划推进：越南将从前沿市场（Frontier Market）升入次级新兴市场（Secondary Emerging Market），并纳入富时全球股票指数系列（FTSE GEIS）。调整将于2026年9月21日星期一开盘时生效。

对跟踪指数的投资者而言，此次审查的另一项重点，是富时罗素公布了哪些越南证券将进入全球基准指数。首批名单共包括117只新增证券。不过，相关资金不会在9月一次性完成调仓，而是从9月开始、延续至2027年分批执行。

关键时间点：9月生效，2027年分批完成

越南市场分类调整将在9月21日生效，相关指数变更计划于9月18日收市后实施，并从下一个交易日开盘起正式反映。

越南从富时前沿指数系列中被剔除，将以单一批次完成；但纳入富时全球股票指数系列及相关指数，则会通过多个批次推进，以便指数基金和其他指数使用者逐步调整持仓。

据市场报道，预计被动基金买入资金中约有**10%将在2026年9月首批调仓时到位，其余约90%**将分布在2027年的三批调整中。需要注意的是，这一安排是对资金流向的市场估算，并非富时罗素对资金规模或具体节奏作出的保证。

哪些越南股票进入富时指数？

富时罗素此次确认，共有117只越南证券新增进入FTSE Total-Cap指数，具体包括：

• 3只大盘股
• 3只中盘股
• 21只小盘股
• 90只微盘股

其中，27只大盘、中盘和小盘证券进入FTSE All-Cap指数；6只大盘和中盘证券进一步进入FTSE All-World指数。FTSE All-World主要覆盖富时全球股票体系中的大盘和中盘公司。

大盘股：VCB、VIC和VHM

3只新增大盘股为：

• Vietcombank（VCB）
• Vingroup（VIC）
• Vinhomes（VHM）

中盘股：BID、HPG和VPB

3只新增中盘股为：

• BIDV（BID）
• Hoa Phat Group（HPG）
• VPBank（VPB）

这6只大盘和中盘股票，也是此次进入FTSE All-World指数的越南新增成分股。

小盘股：21只股票进入All-Cap和Total-Cap

此次共有21只小盘证券进入FTSE All-Cap和FTSE Total-Cap指数。现有报道中已确认的股票包括：

• FPT（FPT）
• Gelex（GEX）
• HDBank（HDB）
• HSC Securities（HCM）
• Masan Consumer（MCH）
• Masan Group（MSN）
• Novaland（NVL）
• SHB
• Sacombank（STB）
• SeABank（SSB）
• SSI Securities（SSI）
• Techcom Securities（TCX）
• Vinamilk（VNM）
• Vietcap Securities（VCI）
• VietJet（VJC）

上述名单是现有材料中被点名确认的成分股，并非完整的21只小盘股名单。提供的报道摘录没有列出全部21只股票，因此不宜将其视为完整清单。

微盘股：90只证券仅进入Total-Cap

另外90只证券将仅进入FTSE Total-Cap指数。现有证据确认了数量及其指数归属，但没有披露全部90只证券的名称。

外资提前布局Vingroup和Vinhomes

在升级生效前，投资者对Vingroup旗下核心股票的关注已经明显升温。8月一场交易中，外国投资者净买入最多的两只股票正是VIC和VHM；同期越南股市连续第四个交易日录得外资净买入。

这种布局发生在此前一段外资持续卖出的背景下。市场报道提到，外资担忧包括关税政策不确定性、外资持股比例限制，以及Vingroup集团对越南基准指数影响过大等问题。相关报道显示，Vingroup及其关联公司在3月合计占该基准指数权重超过20%。

因此，富时纳入可能为VIC、VHM及其他成分股带来新的指数型买盘，并在一定程度上抵消此前的外资抛售压力。但实际影响仍取决于跟踪相关指数的基金规模、调仓时间和投资策略，不能简单理解为外资流出将自动逆转。

升级可能带来多少资金？

在审查结果公布前，市场机构普遍估计，此次升级可能带来约13.3亿至15亿美元的被动基金资金流入。

这一数字来自券商、银行及其他市场机构的预测，并不是富时罗素承诺的资金规模。更重要的是，资金将按阶段进入：即使最终规模大致符合预期，首批资金也只会在2026年9月调仓时部分到位，其余预计将在2027年的后续批次中逐步进入。

富时升级，不代表MSCI也会立即升级

越南被富时罗素重新分类是一次重要的基准指数变化，但这并不意味着MSCI会立即作出相同决定。现有报道指出，越南仍面临外资持股限制，以及Vingroup集团权重过高造成的市场集中度问题。

富时罗素的决定反映了越南在市场可及性和交易运营改革方面取得的进展，其中包括帮助全球投资者更高效复制越南市场的相关安排。

但现有材料并未证明MSCI已经确定越南升级的时间表。因此，更稳妥的判断是：目前没有足够证据表明MSCI升级即将发生。富时罗素和MSCI是两家独立的指数机构，分别依据各自的市场分类标准进行评估。

关于Telecom Egypt：现有证据并未确认单独调整

现有富时国家分类材料显示，在2026年3月的中期审查中，埃及仍被列入观察名单，可能从次级新兴市场重新分类为前沿市场。

但这些材料并未证实富时罗素在8月21日另行宣布改变Telecom Egypt在富时新兴市场指数中的分类。因此，Telecom Egypt的具体调整不能被当作此次审查已确认的结果来报道。