小米二季度财报：净利润大跌42.6%，手机业务承压，电动车继续扩张

小米8月18日公布的2026年第二季度业绩，呈现出“手机承压、电动车扩张”的鲜明特征。

公司当季营收为1089亿元人民币，同比下降6.1%；经调整净利润为62.2亿元，同比下降42.6%。两项数据都低于分析师预期，利润降幅尤其明显。

手机业务：提价仍难抵消成本上涨

小米集团整体毛利率从上年同期的22.5%降至19.8%。公司面临的主要压力来自存储器等关键零部件成本大幅上升，同时手机需求走弱、市场竞争加剧也进一步挤压了利润空间。

手机业务的表现更为疲弱：

• 智能手机收入同比下降7.5%至421亿元。
• 出货量同比下降**26.5%至3120万部，部分原因是公司减少了中低端机型的出货。
• 手机平均售价升至创纪录的1351元，同比上涨25.9%。
• 中国市场中，高端智能手机销售占比达到32.1%。
• 尽管产品结构向更高价位移动，手机毛利率仍从上年同期的11.5%降至8.5%。

这意味着，提价和高端化暂时只能部分缓冲成本上涨带来的影响，尚不足以扭转手机业务的利润压力。

有关存储芯片供应趋紧的报道提到，三星、SK海力士等主要存储器厂商可能更重视面向人工智能数据中心的高利润产品。不过，现有材料不足以独立量化这一供应分配因素对小米手机业务的具体影响。

电动车业务扩大规模，但仍未盈利

小米“智能电动车、人工智能及其他创新业务”板块第二季度收入为249亿元，交付汽车104199辆。

不过，该板块仍录得26亿元经营亏损，只是亏损规模较上一季度的31亿元有所收窄。 因此，电动车业务正在成为小米重要的增长方向，但目前尚未转化为稳定的经营利润。

公司仍将注意力放在全年55万辆的交付目标上，并计划于9月推出SkyNomad SUV。不过，现有材料没有提供足够的一手信息来确认管理层对该目标的完整表述及其具体依据。

管理层对下半年怎么看？

小米管理层表示，手机业务面临的成本压力最严重时期已经过去，并预计2026年下半年存储器价格上涨的速度将放缓。

这一判断能否兑现，将直接影响小米手机业务的毛利率修复。不过，在需求疲软、出货量下滑的背景下，公司仍需要依靠高端化产品、电动车规模化以及人工智能等新业务寻找新的增长支点。现有证据未说明业绩公布后小米股价的具体反应。