霍尔木兹危机如何重塑石油航运，也让拉美出口国暂时受益

霍尔木兹海峡危机正在把石油市场的核心问题，从“供应是否过剩”转变为“供应是否安全、可靠且能够运抵买家”。据Kpler数据，冲突前每天约有1800万桶原油和成品油经过这条航道；这一数字在7月降至480万桶，8月进一步降至约200万桶。

这场冲击并不只是让市场少了几桶原油，更重要的是让海湾供应变得更难、更贵，也促使亚洲炼厂寻找替代来源。凡是能够抵达亚洲、且不必经过这一能源咽喉的原油，其战略价值都随之上升。位于大西洋盆地的拉美出口国因此获得短期优势，但目前还不能据此断言全球石油贸易已经永久改道。

为什么油价和航运成本会同时上升

实际供应减少只是问题的一部分。当船只面临袭击风险、保险无法获得或保费高到难以承受时，即使原油仍然存在，也可能在商业上无法交付。更高的运费、更长的航线、港口和船期延误，以及愿意承运的油轮减少，都会在原油价格之外叠加一层“物流风险溢价”。

市场价格已经反映出这种不确定性。布伦特原油8月14日结算价为每桶88.52美元；随着投资者评估海峡是否真正恢复通航，价格随后升破91美元。 因而，油价上涨反映的不仅是原油本身的价值，也包括获得、投保和交付这些原油所需承担的风险。

外交缓和的临时性进一步加剧了这种担忧。根据美国国会研究处的总结，6月达成的备忘录只为商船安全通行安排了60天；在新的袭击发生后，美国随后重新实施封锁。 随着谈判陷入停滞，炼厂和贸易商更有动力寻找替代合同，并维持更高的库存水平。

为什么巴西和圭亚那最可能受益

巴西和圭亚那同时拥有有利的地理位置和不断增长的产量。两国的海上油田位于大西洋盆地，运往亚洲的货物无需通过霍尔木兹海峡。这并不意味着它们能够完美替代所有海湾原油：原油品质、炼厂适配性、油轮供应和最终交付成本仍然十分重要。但当海湾交付变得不可靠时，稳定的大西洋供应自然更有吸引力。

两国的优势也不仅来自地理位置，还来自真实的新增产量。美国能源信息署预计，巴西、圭亚那和阿根廷将在2026年合计增产每天40万桶，占全球原油预计增产80万桶的一半。 国际能源署也将巴西、圭亚那和阿根廷列为非欧佩克+供应增长的主要贡献者。

这意味着巴西和圭亚那可能获得三方面的上行空间：

• 实际售价提高： 更广泛的地缘政治风险溢价可能推高出口货物的价值。
• 接触亚洲买家的机会增加： 寻找非霍尔木兹供应的炼厂，可能更愿意从大西洋盆地生产商采购。
• 战略地位提升： 新增产量不再只是多提供一些原油，也成为应对地缘政治中断的一种“保险”。

危机并没有创造巴西的盐下层油田扩张，也没有创造圭亚那的海上产量增长；它只是让这些原本已经存在的趋势，在商业和战略层面变得更加重要。

阿根廷扩大南美供应响应

阿根廷则通过瓦卡穆埃尔塔页岩区的增长，成为更广泛供应故事的一部分。美国能源信息署预计，阿根廷石油产量将从2024年的日均67万桶增至2025年的74万桶；2025年1月至10月，瓦卡穆埃尔塔预计占全国石油产量的62%。

与巴西或圭亚那相比，阿根廷暂时没有那么灵活的出口能力。管道容量、港口基础设施和国内市场需求，都会影响新增页岩油多快能够抵达海外买家。不过，产量上升仍会扩大南美对全球供应的潜在贡献，并逐步降低该地区对进口原油的依赖。

委内瑞拉的机会取决于更多条件

委内瑞拉可能从油价上涨以及市场对非海湾重质原油的需求中受益，但现有证据并不足以把它与巴西或圭亚那视为同等受益者。委内瑞拉能否恢复产量并扩大出口，取决于运营稳定性、基础设施、投资、制裁风险、付款安排和航运条件等多个因素。

这一差别十分关键。巴西和圭亚那受益于正在增长的产量，以及相对直接的大西洋航线；委内瑞拉则可能因市场环境改善而获得机会，但要把这种机会转化为持久的出口和财政收益，还需要解决油价之外的诸多限制。

出口国受益，进口国承受冲击

这场危机对拉美的影响高度不均衡。净石油出口国可以在油价上涨时获得更多出口收入和公共财政收入；燃料进口国则面临相反的局面：进口账单扩大、补贴压力上升、运输成本增加，居民购买力下降。

国际货币基金组织指出，依赖能源进口的中美洲经济体，以及依赖旅游业的加勒比经济体，尤其容易受到能源成本上升的冲击。 更高的燃料价格会传导至发电、道路运输、食品配送、机票和邮轮运营，影响范围远不止原油市场本身。

此外，石油出口国也不一定能够完全免受成品油通胀影响。一个国家可以出口原油，同时进口汽油、柴油或其他成品油，因此居民仍可能暴露在全球油价和航运成本之下。

为什么霍尔木兹重新开放后，冲击仍可能持续

如果海峡重新开放，原油市场或许会立即获得缓解，但零售价格和更广泛的供应链往往调整得更慢。联合国贸易和发展会议警告称，食品和运输系统的恢复时间长于能源市场，因为受扰乱的航运网络需要时间重新调整。

对于同时依赖进口燃料和食品的小型岛国经济体而言，这种滞后尤其明显。联合国贸发会议表示，即使油价已经接近危机前水平，加勒比家庭仍然面临更高的燃料和电力成本。 基准油价回落，并不会立刻逆转高价签订的运费合同、高价采购的库存、公共事业成本或已经累积的财政压力。

拉丁美洲和加勒比经济委员会还预计，即使油价在2026年晚些时候回落，全年平均油价仍将高于2025年。 这可能形成一种“双速”区域经济：出口国获得意外收益，进口国却继续消化更高的成本。

这次贸易重组会永久持续吗？

至少目前看，答案可能是否定的。要让亚洲需求长期转向拉美原油，需要多个条件同时成立：

1. 霍尔木兹的不安全状态必须持续足够长的时间，进而改变长期合同和炼厂采购行为。
2. 巴西、圭亚那及其他大西洋供应国必须实现可靠的产量增长。
3. 这些国家的原油品质必须符合亚洲炼厂的加工要求。
4. 油轮运力、保险和运费必须使这条航线具备竞争力。
5. 海湾供应的可靠性必须持续低于其传统的成本和距离优势。

如果霍尔木兹海峡能够可信地恢复正常通行，海湾出口国就有可能重新夺回亚洲市场的很大一部分份额。拉美自身的产量增长仍然重要，但由危机驱动的价格溢价和临时市场份额，可能逐步收窄。

因此，这场危机更持久的遗产或许是战略性的，而不是贸易路线永久改变。它让炼厂看到了地理多元化的价值，也让生产商意识到：当主要能源咽喉变得不安全时，可靠的大西洋原油可以获得额外溢价。对巴西和圭亚那而言，这是一个切实的短期优势；对中美洲和加勒比地区而言，这则再次说明，一场遥远的海上危机，可能很快变成国内的生活成本问题。