AI热潮让台积电更依赖美国客户，但并未离开台湾

台积电2026年上半年出现了两个同时发生、且方向一致的变化：人工智能需求让公司的收入更加依赖总部位于美国的客户；与此同时，亚利桑那业务已经具备足够的商业可行性，足以支撑更大规模的美国扩张。

但这并不意味着台积电的重心正在离开台湾。更准确的说法是：台积电正在进行一次战略再平衡——台湾继续承担技术研发、工程能力和大部分先进制造职能；亚利桑那则逐渐成为服务美国客户、降低供应链集中度的最重要海外生产基地。

美国客户贡献台积电逾七成营收

2026年上半年，客户总部位于美国的企业贡献了台积电75.64%的营收。同期，台湾占6.85%，中国大陆占6.76%，欧洲、中东和非洲（EMEA）占4.05%，日本占3.62%。

这里的关键是“客户总部所在地”，而不是晶圆实际制造地点。换言之，一家美国公司设计的芯片，仍然可能在台湾生产。因此，75.64%并不代表台积电已经有同等比例的制造活动转移到了美国。

现有报道提到的主要美国科技客户包括英伟达、苹果、AMD和博通。 台积电是英伟达和苹果的重要供应商，而这两家公司用于人工智能和高性能计算的先进处理器，正是当前需求增长的核心产品。

数据中心和超大规模云服务商的需求也被报道为这一集中度的重要背景。不过，现有材料并没有提供亚马逊、微软、谷歌或Meta各自对台积电区域营收占比的独立、经过验证的数据，因此不能把这些公司的贡献进一步量化。

AI需求让强劲季度变成更大规模的扩产计划

台积电第二季度营收达到1.27038万亿新台币，约合402亿美元，同比增长36%，环比增长12%；净利润为7065.6亿新台币，同比增长77.4%，创下公司单季新高。

与AI加速器和数据中心处理器联系最紧密的高性能计算（HPC）平台，第二季度占台积电营收的66%，环比增长20%。相比之下，智能手机业务环比下降4%，占营收的22%。

在此背景下，台积电将2026年以美元计算的营收增长预期上调至略高于40%，并把全年资本支出计划提高至600亿至640亿美元。

这一调整具有重要的战略含义：台积电并没有把AI热潮视为短期库存周期，而是认为需求具有足够的持续性，值得投入资金建设更多先进制程产能。

为什么要再向亚利桑那投资1000亿美元？

台积电宣布追加1000亿美元投资亚利桑那，使其美国计划投资总额升至2650亿美元。 扩大后的计划预计包括更多晶圆厂和先进封装产能，其中部分设施将用于2纳米及更先进制程。

这一决定主要基于三方面考虑：

1. 贴近核心客户。 美国总部客户贡献了台积电上半年超过四分之三的营收。在美国建设先进制造能力，可以让台积电更靠近这些客户的芯片设计和数据中心生态。
2. 满足多年期AI需求。 台积电管理层将AI芯片需求描述为强劲且持续多年的趋势；相关报道也称，当前先进芯片需求仍超过可用产能。
3. 增强供应链韧性。 更大规模的美国生产和先进封装能力，有助于降低部分客户、地缘政治和政策风险，并在美国形成更完整的先进芯片供应生态。

因此，亚利桑那扩张既是经济决策，也是战略决策。台积电正在跟随客户扩产，巩固自己在AI供应链中的位置，并让美国业务的规模足以真正发挥作用。

亚利桑那从持续亏损走向有意义的盈利

台积电亚利桑那子公司2026年上半年盈利约360.66亿新台币，同比增长662.8%。这一数字不仅远高于2025年上半年的47.28亿新台币，也超过了2025年全年161.41亿新台币的利润。

这次扭转意义重大。自2021年开工以来，亚利桑那业务此前累计约亏损12.5亿美元。 如今，第一座晶圆厂已经证明：随着产量提升、定价改善以及运营经验积累，美国工厂也能够实现盈利。

不过，上半年业绩中包含与台积电持股结构相关的投资收益，因此不能据此断定未来每一座亚利桑那工厂都能迅速达到台湾成熟工厂的经济效益。 台积电正从单座运营中的工厂扩展到更大规模的园区，期间仍会面临不同的成本和爬坡阶段。

盈利改善并非一路直线上升

亚利桑那业务的改善并不意味着利润会持续单向增长。第二季度，其利润约为172.59亿新台币，环比下降8.2%，但仍较上年同期大幅增长。

已披露的压力主要来自新设备和新增产能带来的折旧上升。这是半导体扩产中常见、但不可忽视的现象：在新生产线达到成熟利用率之前，成本往往会先上升。厂房建设、人员招聘、设备安装以及先进封装产能爬坡，都可能在新增产能完全贡献收入前拖累利润率。

从集团整体看，台积电依然保持极高的盈利能力，第二季度毛利率达到67.7%。不过，随着新制程技术进入量产爬坡阶段，管理层预计毛利率将有所回落。

因此，亚利桑那第二季度利润下滑并没有推翻扩张逻辑，反而说明台积电必须在盈利能力和产能增长之间取得平衡。

台湾仍是核心，美国成为关键海外基地

理解台积电2026年战略位置的最佳方式，是把台湾和亚利桑那看作承担不同职能的两大支点：

• 台湾仍是技术与制造核心。 台湾继续聚集台积电的研发能力、工程人才、供应商网络以及最大规模的制造能力。
• 美国成为最重要的海外基地。 亚利桑那的建设重点，是服务台积电最具商业价值的客户区域，并在美国提供先进制造和封装产能。
• 两者是互补关系，而非替代关系。 目前披露的投资计划没有显示亚利桑那将取代台湾成为台积电的主要生产中心。美国扩产更像是在台湾核心之外增加地理韧性，并围绕美国客户建立本地化产能。

这也解释了为什么亚利桑那追加投资与创纪录盈利同时出现，而不是在公司业绩疲弱时被动启动。台积电正在利用AI热潮，把扎根于台湾的核心能力向外延伸：将最具价值的技术和制造优势继续集中在台湾，同时为推动下一轮需求的美国客户，打造更大规模的美国制造平台。