沙特阿美9月出口策略生变：亚洲炼厂为何抗拒从延布装油

塞得港更安全，但可能要多花25天

沙特可以通过埃及的SUMED管道，将原油输送到地中海的塞得港装船。这样能够避开红海中风险最高的航段。Kpler数据显示，在胡塞宣布海上禁运后，沙特经苏伊士航线的出口量环比增加106%，达到106万桶/日；同期经曼德海峡的出口量降至零。

但替代方案并非没有代价。驶往亚洲的油轮从地中海出发后，可能需要绕行非洲，而不能使用曼德海峡航线。沙特阿美首席执行官表示，相比经曼德海峡运输，地中海路线可能使航程增加20至25天。这会推高运费和融资成本，延长库存占用时间，也让炼厂更难精确安排生产计划。

据CNBC援引的Kpler数据，塞得港出口量在8月增加了一倍以上，约为230万桶/日，而7月约为100万桶/日；其中大部分增量被归因于沙特原油。

为什么不同亚洲买家收到不同安排

9月的供货安排并不是整个亚洲统一执行的方案。据报道，沙特阿美要求日本和韩国炼厂在塞得港提取部分船货，而中国、台湾地区和印度的大多数炼厂则被要求从延布提货。

这种差异更像是针对不同客户的谈判结果，而不是一项统一的区域政策。每家炼厂在油轮资源、港口安排、合同条款、风险承受能力以及吸收长途运输成本的能力上都不相同。

沙特阿美也在寻找其他变通办法。例如，公司曾提出通过在阿联酋富查伊拉附近进行船对船转运，为部分客户提供阿拉伯中质和阿拉伯重质原油。

长期合同也不意味着买家在任何情况下都必须提取每月配额。相关报道显示，至少有一家炼厂可能因为从塞得港绕行非洲的运输成本过高，而放弃9月配额。

对沙特阿美和油市意味着什么

这轮改道凸显了一个重要区别：沙特的出口能力仍在，并不代表其正常出口流程没有受到影响。沙特阿美表示，胡塞武装试图扰乱红海航运并未削弱公司的出口能力；与此同时，公司已增加通过东—西输油管道输往延布的原油流量。该管道公布的输送能力为700万桶/日。

但要维持这项能力，沙特现在需要依靠更长的航线、临时性的客户分配和不那么透明的油轮运输。换句话说，原油供应可能仍能维持，但供应链的不确定性和额外物流负担，正更多地转移到买方身上。

沙特阿美的财务表现也说明了生产商与炼厂面临的处境并不相同。公司报告称，第二季度调整后净利润为334亿美元，同比增加33%；更高的原油价格抵消了销量下降和航运中断带来的部分影响。

对亚洲炼厂而言，油价上涨却不能提供同样的保护。它们需要支付更高的原料运输费用，承担更长的供应链和更不确定的到货时间。因此，9月真正的问题并不是沙特原油在装港时是否足够便宜，而是把航线风险、运费、延误和保险都计入后，这一桶原油是否仍然具有竞争力。