伊朗战争如何让八大石油巨头在第二季度赚得近930亿美元

这场能源冲击制造了鲜明的“消费者与生产商分化”。战争导致部分产能停摆、海湾出口受限，商船通过霍尔木兹海峡几乎陷入停顿，原油价格随之飙升。对于拥有大规模、成本相对较低上游业务的石油巨头而言，销售价格上涨的速度远快于成本增加，利润因此迅速流入财报。

这正是八家大型石油生产商——沙特阿美、埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、英国石油、挪威国家石油、道达尔能源和埃尼——在2026年4月至6月合计实现近930亿美元净利润的主要原因。相比之下，它们在2025年同期的合计利润不足500亿美元。

供应冲击为何会变成利润激增

霍尔木兹海峡是全球能源贸易最关键的海上咽喉之一。战事和航运限制令市场同时担忧两件事：眼前的供应短缺，以及中断可能持续更久。路透社报道，封锁切断了全球近五分之一的石油流动，并迫使海湾产油国关停约每天900万桶产量。报告所涵盖的时期内，布伦特原油期货3月上涨64%，一度触及每桶118美元。

石油公司并不需要把自己生产的每一桶原油都经过霍尔木兹海峡，才能从这场冲击中获益。原油在全球市场上互相联动，主要出口地区的供应受阻，会推高其他地区的基准价格。随后，生产商每卖出一桶油获得的收入增加，而既有油田、设备和基础设施等成本未必同步上升。

炼油利润率也帮助了部分一体化能源企业。美国国家公共电台（NPR）报道称，本季度更高的原油价格和炼油利润率足以抵消其他压力。埃克森美孚盈利145亿美元，雪佛龙121亿美元，壳牌98亿美元；三家公司合计平均每天盈利约4.04亿美元。

沙特阿美成为最大赢家

在这八家公司中，沙特阿美是利润增长的最大贡献者。该公司公布的第二季度调整后净利润为334亿美元，同比上升33%。

沙特阿美的官方业绩还显示，公司当季经营活动现金流为254亿美元，自由现金流为123亿美元。公司指出，第二季度自由现金流受到136亿美元营运资本增加的影响。这也说明，利润和现金流并不是可以直接画等号的指标。

其他公司的业绩大体呈现相同趋势，但涨幅因企业的业务结构和油气组合不同而有所差异。雪佛龙创下季度盈利纪录，壳牌录得公司历史上第二高的季度利润，埃克森美孚的同比盈利则大致翻倍。

布伦特与WTI并非单边上涨

原油价格随着交易员不断重新评估供应损失、军事升级风险以及海峡重开可能性而剧烈波动。7月下旬，在沙特关联油轮遭袭、地区贸易进一步受扰后，布伦特原油结算价突破每桶100美元。7月23日，布伦特结算价为100.69美元；路透社称，该基准价格较战争开始时高出近40%。

随着市场间歇性预期停火或部分恢复通航，油价随后回落。8月11日，布伦特结算价为88.91美元，西德克萨斯中质原油（WTI）为83.20美元。8月14日，美国表示其对伊朗的海上封锁可能无限期持续，且两艘船只遭到袭击，布伦特结算价为88.52美元，WTI为82.40美元。

航运数据解释了市场为何仍然紧张。路透社援引航运数据公司Kpler称，在8月15日至16日那个周末，周六仅有5艘大宗商品船通过海峡，周日则没有登记到任何通行船只；而此前一个周末的通行量为31艘。这场更晚发生的航运崩塌并不是已经公布的第二季度利润的原因，但它增加了石油公司在后续季度再次受到影响的可能性。

加拿大生产商和美国汽油价格会受到什么影响

国际原油基准价格和WTI上涨，通常会改善加拿大生产商的收入前景。不过，实际收益还取决于原油品质、运输成本、价差以及公司的套期保值策略。现有报道没有量化加拿大生产商整体的对冲头寸，因此无法精确测算其即时受益幅度。

加拿大消费者仍可能面对更高的汽油和柴油价格，因为成品油价格通常参考全球原油基准，而不是只看加拿大本地的生产成本。

在美国，更高的原油价格和运输风险成本可能推高汽油批发成本，并最终传导至加油站零售价。但这种传导并非即时发生，炼油产能、库存、地区燃油规格、税费和零售利润率都会影响司机最终支付的价格。现有报道确认，冲突期间美国汽油价格大幅上涨，但没有提供一个可靠的最新全国平均泵价。

暴利税提议为何重新升温

政治反弹的核心，是这场冲击带来的分配不均：家庭要承担更高的汽油和取暖成本，生产商却从战争和航运受限推高的价格中获得异常利润。美国总统唐纳德·特朗普批评石油公司“赚得太多”，国会议员也再次提出，应将部分额外收益转回消费者。

罗德岛州民主党参议员谢尔登·怀特豪斯提出的《大型石油公司暴利税法案》（S.4111）于2026年3月17日提交，并转交参议院财政委员会审议。法案拟对原油征收消费税，再将税收返还给个人纳税人。

政策争论的规模还受到伍德麦肯兹一项估算的影响：如果2026年布伦特原油均价约为每桶90美元，全球上游油气行业可能获得4950亿美元现金“暴利”。但这是一项基于油价假设的情景预测，并非已经实现或得到保证的利润数字；最终结果会高度取决于未来油价走势。

海峡重开会抹去这场利润红利吗

有可能。如果停火持久、霍尔木兹海峡恢复稳定通航，原油价格中相当一部分稀缺溢价和地缘政治风险溢价将会消退。若此前被关停的海湾产能回归，同时非欧佩克产量继续增长，市场可能在2027年转向供给过剩，从而给油价和生产商利润带来下行压力。

不过，这仍是一个合理情景，而不是已经确定的预测。2026年第二季度的利润暴增并非简单由“战争存在”造成，而是供应损失、航运风险、基准油价以及市场对中断持续时间的预期共同作用的结果。