上任51天亏超30%：中国新手基金经理如何在AI泡沫破裂中挣扎求生

2026年6月11日，仅拥有3.5年卖方研究经验的袁泽强正式上任财通基金基金经理，接管了两只产品，合计资产规模高达72.58亿元（约合10亿美元）。他上任后的51天里，两只基金的任期回报分别亏损33.59%和30.98%，年化回报约-90%。其中财通科技创新混合A重仓光模块产业链，前十大重仓股包括中际旭创、新易盛、太辰光、瑞可达、长芯博创等AI硬件明星股——这些股票在6月底开始的全球AI股修正中遭到重创。

被动接盘的“遗产仓”

袁泽强接手的两只基金并非他自己建仓构建的组合，而是早已重仓AI硬件板块的“遗产仓”。作为新人，他既没有足够的时间调仓，也缺乏应对极端行情的经验和权限。全球AI股泡沫在6月下旬开始破裂，美国圣克拉拉AI概念股暴跌迅速传导至中国科创板的半导体和光模块板块，袁泽强管理的基金随之“自由落体”。

业绩垫底，舆论围攻

亏损速度令人震惊。截至2026年7月底，袁泽强两只基金近一个月收益率分别亏损43.49%和37.38%，在同类基金中排名5432/5457和2252/2329——接近全市场垫底。社交媒体上“新手基金经理上任51天亏超30%”的话题迅速发酵，有网友嘲讽：“压力大的时候可以看看这位基金经理，美好的职业生涯刚开始就结束了。” 投资者在基金评论区表达不满：“可惜了无脑进去的基民”“38天亏损37％，牛？”

“超级泡沫”预警成真

早在袁泽强上任前，国内头部私募就已发出警告。2026年6月下旬，淡水泉（宁泉）创始人杨东在致投资者信中明确指出，全球AI股票已形成“超级泡沫”，部分A股AI个股可能面临80%-90%的下跌。上海半夏投资李蓓也表示，“AI泡沫破裂的导火索已经出现”。但这一切对刚上任的袁泽强来说已经太迟——他接手的组合已经满仓暴露在风险之中。

明星基金经理们也未能幸免

袁泽强的窘境并非个例。2026年第二季度，许多中国明星基金经理从消费股切换至AI赛道，结果同样遭遇重创。价值投资标杆张坤（易方达）在转投芯片和光模块股后，旗舰产品7月净值下跌1.2%。兰小和的管理规模从272.3亿元降至160.7亿元，缩水超百亿。即使是财通基金内部在AI行情中暴赚的明星经理金梓才——其管理规模从2026年一季度末的89亿元暴增至二季度末的565亿元——也被迫在6月下旬将部分基金日申购额度降至仅100元。

量化基金同样失守

这轮AI抛售的烈度甚至击穿了量化策略。据私募数据，73只以跑赢中证1000指数为目标的量化产品当周平均亏损14%。深度求索（DeepSeek）创始人梁文锋旗下的幻方量化基金一周内亏损15.7%。这意味着系统性策略也无法提供避风港。

官方救市虽至，但伤害已铸

2026年7月21日，中国政府发起一轮广泛的国家层面支持行动，通过监管机构、保险公司和资管公司联手稳定科技股。华夏科创50ETF当日获得创纪录的138亿元净流入。但这并未扭转新手经理产品的惨烈亏损。

结论：毕业即终考

新手上任即掌百亿资产，这在过去几年中国公募基金行业屡见不鲜。但2026年6月底至8月初这50天的市场剧变，暴露了这一机制的残酷一面：AI行情催生了百亿级明星经理，也让那些进入太晚、集中度过高、应对时间太短的新人遭遇毁灭性打击。袁泽强的故事，是这场全球AI泡沫破裂在中国A股市场的一个小小缩影。