Deribit获得迪拜VARA券商牌照：Coinbase流动性接入与统一衍生品平台启动

该牌照的发放恰逢VARA正式推出迪拜首套全面的衍生品监管框架。VARA交易所服务规则手册2.1版于2026年3月31日发布，并在8月9日得到强化，为期货、期权、差价合约和永续合约等交易所交易衍生品制定了具有约束力的规则。该框架将零售杠杆上限设定为5倍，最低初始保证金20%，而机构杠杆上限则由各VASP自行设定。Deribit是继OKX、币安和Crypto.com之后，第四家在VARA试点计划下持有有限衍生品牌照的交易所。

现货订单路由至Coinbase Exchange

根据新牌照，Deribit上的大多数现货订单将路由至Coinbase Exchange执行。Deribit仍作为面向客户的前端平台并保留其衍生品生态，但Coinbase Exchange提供底层订单簿、更深流动性、更窄价差以及数百种Coinbase上架资产的访问权限。通过升级后的现货交易购买的资产，在获得监管批准后，还可以用作Deribit上衍生品头寸的抵押品。升级后的现货产品面向零售客户、合格投资者和机构客户开放。

值得注意的是，部分代币被排除在路由安排之外——包括BUIDL、USYC和USDE，这些代币将继续在Deribit自有基础设施上交易。

2026年9月9日：Coinbase国际交易所迁移

Coinbase于2026年8月4日宣布，所有Coinbase国际交易所（CIE）的机构客户账户、余额和未平仓头寸将于2026年9月9日迁移至Deribit。此次迁移将把Coinbase的全球衍生品业务整合到一个由Deribit及其下一代撮合引擎Starbase驱动的单一平台上。

迁移时间线与机制：

• 退出截止日期： 不希望被迁移的机构客户必须在2026年8月28日前平掉所有头寸并关闭CIE账户。
• 只读访问： Deribit子账户自2026年8月31日起以只读状态开放，以便机构在切换前验证访问权限、生成新API密钥并确认实时映射。
• 迁移日： 切换期间交易暂停约30分钟。所有未成交订单将被取消，头寸按交易所标记价格结算。结算后，头寸通过匹配迁移交易以相同参考价格在Deribit上重建。
• API变更： 来自CIE的现有API密钥不会转移至Deribit。CIE API端点将于9月9日后停止支持交易，但历史数据仍可访问约12个月。新交易网关地址为 drb.coinbase.com 。
• 零售客户： 通过Coinbase App或网站（包括Coinbase Advanced）交易永续合约的零售客户无需采取任何行动。他们的账户、头寸、子账户和设置均保持不变，基础设施变更将在后台自动完成。

迁移完成后，Deribit将成为Coinbase全球衍生品业务的统一交易平台。

新增125+永续合约

作为整合的一部分，超过125个新的永续合约将被添加，包括挂钩股票、大宗商品和SpaceX等现实世界资产代币的期权。Coinbase技术迁移指南确认了产品映射：现有的 {BASE}-PERP-INTX 永续合约将迁移至 {BASE}_USDC-PERPETUAL 格式。新期权和定期期货工具也随永续合约的扩展一并推出。

更广泛战略：VARA监管下的统一保证金与风险管理

该战略将Coinbase的机构衍生品基础设施整合到一个由Deribit驱动的单一平台上。通过将现货订单路由至Coinbase Exchange并将衍生品统一到Deribit，Coinbase旨在为客户提供单一现货和衍生品交易平台，实现统一的保证金和风险管理，所有操作均在VARA合规框架下运行。

Coinbase国际衍生品高级总监兼负责人Luuk Strijers表示："这张牌照标志着Coinbase收购开始直接为客户创造价值。通过将现货订单路由至Coinbase Exchange，我们将Deribit客户熟悉和信赖的平台与Coinbase的流动性和广度结合在一起。"

CFTC背景：美国监管放行

这一海外整合得益于美国监管层面的奠基性进展。2026年5月29日，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布了不行动函（编号26-17）及相关意见，将特定加密货币永续合约归类为境外期货而非掉期。这一分类允许注册为期货佣金商的Coinbase Financial Markets将美国客户订单通过Coinbase Bermuda路由至Deribit。同日，CFTC还批准了KalshiEX的比特币永续合约作为期货合约上市，这是美国监管机构首次批准永续衍生品产品。

关键日期汇总

注：VARA为迪拜虚拟资产监管局（Virtual Assets Regulatory Authority）的英文缩写；CFTC为美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）的英文缩写。