Nubank Q2 2026业绩：首破10亿美元净利润，Nu México获银行牌照，信贷组合持续扩张

Nubank母公司Nu Holdings于2026年8月13日发布了史上最强季度业绩，净利润首次突破10亿美元。这份Q2 2026财报显示，这家金融科技巨头已远不止步于巴西市场——其在墨西哥和哥伦比亚的业务持续扩张，墨西哥全牌照银行正式开业，信贷组合规模也持续扩大。各项指标均超出分析师预期，股价在盘后交易中上涨。

注意：本文为2026年第二季度业绩，非2025年第二季度。2025年Q2业绩——净利润6.37亿美元、营收37亿美元、客户1.227亿——虽然也很强劲，但规模远不及当前。10亿美元里程碑是在2026年Q2实现的。

创纪录的净利润与营收增长

Nubank 2026年Q2净利润达10.6亿美元，按汇率中性（FXN）计算同比增长49%，环比增长17%。这是公司首次实现单季利润超过10亿美元，也超过了Visible Alpha的9.672亿美元共识预期。

管理口径总收入（Gross Revenue）同比增长39%至58.8亿美元，同样高于分析师预测的56.0亿美元；净收入则首次突破40亿美元。首席财务官Rob Livingston表示，增长动力来自收入提升以及风险调整后净息差的扩大——该指标创下12.4%的历史新高。

2026年Q2的效率比为19.5%，高于Q1的17.6%，但较2025年Q2的21.3%有所改善。原因在于部分地产和营销费用从第一季度转移至第二季度。股本回报率（ROE）达到33%。

客户总数达1.389亿

本季度Nubank净增约400万客户，全球客户总数达到1.389亿，同比增长13%。活跃率维持在83.5%的高位，即每五位客户中就有超过四位在积极使用平台。

每活跃客户平均月收入（ARPAC）升至17.10美元，反映出用户粘性加深及产品采用范围扩大。公司在巴西、墨西哥和哥伦比亚三地的存款总额增至453亿美元。

信贷组合：394亿美元，信用质量信号喜忧参半

Nubank信贷组合总额同比增长37%、环比增长5%，达到394亿美元。信用卡贷款仍为最大组成部分，为260亿美元；无抵押信贷约103亿美元；有抵押贷款达31亿美元。

信用质量方面，整体呈现季节性波动但基本稳定：

• 15-90天不良贷款率环比下降16个基点至4.8%，改善主要来自季节性因素。
• 90天以上不良贷款率上升35个基点至6.9%，主要反映第一季度逾期贷款的季节性迁移，部分被有意拓展高风险高回报业务所抵消。

管理层将不良贷款波动归因于季节性因素，并认为符合预期。风险调整后净息差扩大至12.4%的纪录水平，信贷成本为17亿美元。

每股收益与盈利能力

每股收益为0.22美元，高于0.20美元的共识预期。毛利润达到24亿美元，同比增长43%、环比增长25%，反映出公司强大的经营杠杆效应。

里程碑：Nu México以全牌照银行正式运营

本季度一个标志性事件是Nu México的监管身份转型。在获得墨西哥国家银行和证券委员会（CNBV）的最终授权后，Nu México于2026年8月6日正式启动商业银行业务。该授权过程由CNBV、墨西哥银行和财政部共同监督。

凭借超过1500万客户（约占墨西哥成年人口的15%），Nu México成为墨西哥按客户数量计算最大的数字银行，也是该国五大金融机构之一。它也是首家从大众金融协会（SOFIPO）转型为全牌照多功能银行的机构。

对客户而言的一个实际变化：存款保障自动从PROSOFIPO基金下的25,000 UDI跃升至IPAB下的400,000 UDI——提升了十六倍，且无需客户进行任何操作。

全牌照银行资质使Nu México能够扩大存款和贷款组合、深化信贷关系，并提供更丰富的产品线，包括支票账户、储蓄账户和信用产品——从而更直接地与墨西哥传统银行竞争。

竞争格局：Mercado Pago信贷组合增长75%

尽管Nubank 37%的信贷组合同比增速已相当可观，但仍显著落后于MercadoLibre旗下金融科技平台Mercado Pago——后者同期信贷组合增长了75%。同一报告指出，Nu México的全牌照资质使其在深化存款、支付和信贷关系方面拥有更大空间，有望逐步缩小这一增长差距。

2026年Q2与2025年Q2对比

作为参照，Nubank 2025年Q2的业绩（2025年8月14日公布）按当时标准已属强劲：净利润6.37亿美元（按FXN计算同比增长42%），营收37亿美元（按FXN计算同比增长40%），客户1.227亿，信贷组合273亿美元（按FXN计算同比增长40%）。当时效率比为28.3%。

从6.37亿美元跃升至10.6亿美元，这一年的净利润增幅充分展示了Nubank的复合经营杠杆：营收增长39%，但成本增速更慢，同时风险调整后净息差显著扩大。

2026年Q2的业绩确认了Nubank作为全球盈利最强数字银行之一的地位，33%的股本回报率超越了大多数主要传统银行。