AI投资恐慌引发亚洲股市255亿美元资金外逃，台湾和韩国首当其冲

2026年7月，外国投资者在亚洲股票市场上净卖出了254.8亿美元，延续了资本净流出的趋势，这已是连续第九个月出现净流出 。抛售压力几乎全部集中在台湾和韩国。由于对人工智能（AI）支出疲态和半导体估值的担忧，全球资金正在从该地区最大的科技赢家中撤离。与此同时，印度、泰国和印尼却吸引了新的资本流入，显示出亚洲市场内部出现了显著的分化。

外资为何抛售：AI支出与估值担忧

这场抛售主要由三个相互关联的因素驱动：

• AI支出与估值担忧加剧。投资者愈发担心，企业在人工智能基础设施上的巨额资本支出并未带来相应的回报，而半导体股票在经历了多年的上涨后，估值已经偏高 。
• AI长牛行情后的获利了结。2024年和2025年期间，外资大量涌入台湾和韩国的AI相关股票。到2026年年中，许多基金开始削减这些过重的仓位以锁定利润并降低风险 。
• 区域性的资金轮动。全球基金并非完全撤离亚洲，而是将资金从科技权重过高的“AI赢家”转移至对半导体周期依赖度较低、此前表现落后的市场 。

台湾和韩国几乎包揽了全部资金外流

仅台湾和韩国两地，7月份合计净卖出的金额就达到了 292.1亿美元——这意味着如果没有这两地的流出，亚洲其他市场整体将呈现净流入状态 。

市场	7月外资流出额
台湾	约 229.5 亿美元
韩国	约 62.6 亿美元
其他追踪的亚洲市场	净流入

台湾一地就占据了该地区总净卖出额的约 90%，韩国则贡献了剩余的大部分。这两个市场都由半导体龙头企业主导——台积电、三星电子和SK海力士——它们直接成为了本轮AI支出回调的抛售目标 。

哪些亚洲市场反而吸引了资金流入？

• 印度——最大的受益者。外国投资者买入印度股票，看好其强劲的本土企业盈利以及一个与AI芯片周期关联度较低的市场。印度在7月份吸引了约20亿美元的股票资金流入，仅在7月下旬的某一天就流入了约3.79亿美元 。
• 泰国——7月份吸引了14.6亿美元资金流入 。
• 印尼——东南亚股市整体表现跑赢大盘。随着资金从科技重仓市场轮动出来，印尼成为7月份全球表现最好的市场之一 。
• 越南和菲律宾也出现适度的外资净买入，但交易量相较于大型市场要小 。

更广泛的趋势：从AI赢家转向价值洼地

7月份的数据是更大格局的一部分。2026年上半年，外国投资者已从亚洲股市创纪录地撤出了 1370亿美元，这是伦敦证券交易所集团（LSEG）自2010年有数据以来最快的六个月资本外流 。抛售几乎完全集中在两个从AI热潮中受益最多的市场：台湾和韩国。与此同时，东南亚股市相对于更广泛的亚洲同类的月度表现创下了24年来的最佳纪录，其中印尼是7月份全球表现最好的市场之一 。

这种分化表明，市场并非盲目逃离亚洲，而是在一轮由AI驱动的异常上涨之后重新评估风险——资金偏好转向了盈利来源更多元化、对半导体敞口较低的市场。