亚马逊跻身3万亿美元俱乐部：AWS与AI双引擎驱动，Q2财报成关键转折点

关键财务数据（2026年第二季度）

亚马逊报告本季度总净销售额为2006亿美元，同比增长20%，超出华尔街预期，并创下公司历史上首个单季突破2000亿美元的纪录。运营利润达到275亿美元，同比增长43%，其中包含12亿美元的关税退税和能源衍生品会计收益。

净利润飙升至626亿美元（稀释后每股收益5.75美元或5.93美元，视报告基准而定），同比增长245%，但这主要受到公司对Anthropic投资的534亿美元非运营收益所影响。分业务板块看，北美地区营收1162亿美元（同比+16%），国际业务营收422亿美元（同比+15%），广告业务营收198亿美元（同比+26%）。

AWS表现：股价上涨的核心引擎

亚马逊云服务（AWS）是本季度最耀眼的明星。AWS营收达422亿美元，同比增长37%——这是自2021年以来的最快增速，远超分析师约31%的预期，也是该部门连续第五个季度增长加速。该部门的年化营收运行率达到1690亿美元，运营利润率达到39%，创下近年最高水平。

AWS贡献了亚马逊约60%的运营利润，巩固了其作为公司主要利润引擎的地位。CEO安迪·贾西指出，公司积压的未交付云容量订单高达4960亿美元，表明需求远超过亚马逊建设基础设施的能力。

AI驱动的资本支出：2200亿美元仍不够

管理层将2026年全年资本支出指引上调至约2200亿美元，高于此前估计的2000亿美元（增幅10%），原因是内存和数据中心组件成本上升，同时公司持续投资AI和云基础设施。

CEO安迪·贾西直言，AI需求至少在2027年之前将超过可用计算 capacity，为高额支出提供了充分理由：“即使投入2200亿美元，我们2026年仍无法拥有足够 capacity 来满足所有需求”。贾西还透露，公司的AI业务和芯片业务年化运行率均已超过250亿美元，两者均实现三位数同比增长。

加速投资导致本季度自由现金流转为负值——流出76亿美元——但管理层对新 capacity 上线后长期自由现金流的强劲表现充满信心。

市场反应：历史性里程碑

财报发布后，股价在7月30日盘后交易中飙升超过9%。8月3日，亚马逊股价收于284.02美元，当日上涨4.58%，盘中创下287.16美元的历史新高。截至当日，亚马逊股价年内累计上涨约25%。

从2024年6月首次达到2万亿美元估值到突破3万亿美元，亚马逊仅用了两年多时间。里程碑当天，创始人杰夫·贝佐斯重返全球富豪榜第三位。

分析师展望：几乎一致的乐观

华尔街对亚马逊的看法普遍极为乐观。多家数据汇总平台追踪的分析师共识评级为强力买入/买入，S&P Global调查的64位分析师中无一人给出卖出评级。

关键目标价更新：

来源：美银证券、Benchmark、摩根士丹利、Truist、KeyBanc、花旗、摩根大通。

更广泛的共识均价区间约为313美元至325美元，意味着较8月3日收盘价约有10%–16%的上涨空间，多家机构目标价超过350美元。分析师报告中的核心看涨主题包括：AWS利润率持续扩张、广告收入持续增长，以及认为AI资本支出将带来强劲长期回报。