对冲基金7月蒸发350亿美元：2026年AI股灾深度解析

拥挤交易与强制抛售。 高盛报告称，对冲基金在此前两个月内以创纪录速度抛售美国科技股，累计减持约占板块总持仓的10%——这是十多年数据系列中规模最大的一次撤退。随着亏损加剧，追加保证金通知迫使杠杆基金无差别地清算头寸。

宏观冲击叠加。 持续的伊朗战争推高原油价格，带来了第二重冲击，扰乱了更广泛的市场，并加剧了避险情绪。

主要基金亏损详情

强制清算：Situational Awareness如何崩溃

最戏剧性的伤亡案例是Leopold Aschenbrenner的Situational Awareness基金，其管理资产在一个月内从大约450亿美元锐减至约100亿美元。一次历史性的动能反转导致其投资组合两面受损——其集中押注的AI多头头寸以及用于对冲的头寸双双失效——从而触发了追加保证金通知和强制抛售。该基金本周将大部分股票投资组合出售给了Ken Griffin的Citadel，并清算了其大部分公开股票投资组合。Aschenbrenner告诉投资者，该基金"比可接受的程度更接近永久性资本减损"。

更广泛的市场冲击

损失远不止于个别基金。

创纪录的科技股抛售速度。 高盛的机构经纪业务报告称，对冲基金在崩盘前的八周内，有六周是美股科技股的净卖家，并且抛售在7月加速。

结构性市场转变。 摩根大通策略师警告称，对冲基金遭受了"结构性"损失，并可能永久性地降低其科技股敞口，这将使科技交易更加依赖散户投资者，并增加未来的波动性。

亚洲股票对冲基金受伤最重。 高盛的机构经纪商表示，7月是该地区选股型基金有记录以来最糟糕的一个月，亚洲多空策略基金平均下跌18.6%。

全球对冲基金全年收益被抹去。 受科技交易平仓影响，全球对冲基金在7月损失了2026年近3%的收益，但跨策略计算，年初至今仍上涨约8%。然而，纯科技策略基金所受的损害要严重得多。

摩根大通的Nikolaos Panigirtzoglou在给客户的一份报告中写道，这种程度的亏损"使得10%的跌幅显得更加惊人，并表明就像Situational Awareness一样，一些杠杆率较高的TMT基金可能已经通过强制减仓或彻底平仓，实质上消灭了自己作为科技股重要投资方的角色"。