2026年罕见日美联手干预日元：关键细节、市场影响与后续展望

官方表态：“不惜一切代价”

两国政府均发出明确信号，表示若投机压力重现，将进一步采取行动。

• 财务大臣加藤幸子表示，日本与美国“未来在不犹豫进行进一步联合干预”，并保持密切沟通。
• 财长贝森特宣称特朗普政府将“不惜一切代价”支持日本保卫日元。路透社拍摄的一张7月31日戴维营内阁会议照片显示，贝森特面前的便签纸上写着“待办事项：买入日元50至100亿美元”。
• 贝森特在X平台确认了美国干预行动，指出日元稳定对地区贸易和金融稳定至关重要，并警告若日元进一步贬值，可能施压其他亚洲货币并引发竞争性贬值。

美国为何加入干预

华盛顿参与此次行动基于多重相互关联的考量：

• 美债市场溢出效应担忧——美国官员担心日元过度贬值可能破坏美国国债市场稳定。
• 避免日本抛售美债——贝森特推动由凯文·沃什领导的美联储扩大“外国和国际货币当局（FIMA）回购便利”，允许日本以其持有的美债为抵押借入美元，而非被迫抛售美债来筹集日元买入资金。此举降低了日本大规模抛售美债导致美国收益率飙升的风险。
• 此次联合行动依据2025年9月发布的《日美财务大臣联合声明》 执行，该声明承诺双方就货币问题保持磋商。

市场影响与“隐形支撑线”

干预规模可观。美元兑日元在7月30日一度暴跌3%至158.34，创下2022年以来日元单日最大涨幅。截至8月3日，日元持稳于157以下，远高于近期低点164。分析师认为，此次操作在1美元兑160日元附近确立了一条“隐形支撑线”，向市场发出了当局将捍卫该水平的明确信号。

美银大幅上调日元预测

8月5日至6日，美国银行大幅调整年底美元兑日元预测，将目标从152下调至149，预计日元将从约158的当前水平走强约6%。调整原因包括联合干预行动以及市场预期日本央行将于9月加息。美银指出，美国参与操作消除了日本干预能力的“终极制约”。

官方对投机行为的立场

两国政府均重申，汇率应反映基本面而非投机交易。日本财务省声明称，联合行动“应对了过度波动和无序的汇率走势”。加藤幸子此前数周多次警告东京已准备对投机行为采取行动，贝森特则表示干预“可以向市场发出强烈信号”，表明容忍限度。

投资者保持谨慎：涨势能否持续存疑

尽管日元大幅反弹，投资者仍对涨势能否持续持谨慎态度。分析师指出，若缺乏后续跟进措施，干预效果可能消退，日元走势仍对日本央行政策信号和全球风险情绪敏感。联合行动也加剧了日本央行的现有困境，因为激进的日元支撑行动使其货币政策正常化路径更加复杂。

历史意义

此次干预标志着日美货币合作的历史性转折：

• 自1998年以来首次联合买入日元操作，间隔28年。
• 自2011年以来首次日美联合汇率干预，2011年两国曾联手打压日元以应对东日本大地震冲击。
• 美国财政部通过纽约联邦储备银行买入日元，后者代表财政部卖出欧元换取日元，这是十多年来华盛顿首次与东京直接同步买入日元干预。