Disney+免费版确认：CEO Josh D'Amaro透露广告支持的流媒体计划

D'Amaro确认了关于免费Disney+层级的哪些内容

当分析师问及免费、广告支持频道的可能性时，D'Amaro直接回应道："我们正在为消费者探索一种免费产品，它将使我们能够实现多个目标，并希望高效地做到这一点"。他将这一探索描述为迪士尼更广泛战略重点"拓展我们的触达范围"的延伸。

关键在于，D'Amaro强调该想法仍处于探索阶段。他说："今天没有具体内容要宣布，但绝对是我们正在考虑的事情"。目前没有发布计划、没有时间表，也没有决定哪些市场会首先获得该服务。这一确认本身值得注意，因为它将讨论从内部猜测——最初由Business Insider在2026年7月报道——转变为CEO的官方承认。

三个战略目标

D'Amaro概述了免费广告支持层级将服务的三个明确目标：

1. 将触角扩大到价格敏感的客户。 迪士尼希望吸引那些不愿或无法支付订阅费用的观众群体。这包括"剪线族"以及习惯于YouTube、Tubi和Roku Channel等免费平台的年轻受众。

2. 增加广告收入。 D'Amaro指出，与许多AVOD竞争对手不同，迪士尼现有广告库存"已经卖得相当不错"，这意味着更多的库存将"实际上帮助我们加速广告收入的增长"。带广告的免费层级将为迪士尼提供更多可供出售的广告位，直接推动其广告业务增长。

3. 提升用户参与度和订阅留存率。 免费层级将成为Disney+的"漏斗顶部"，将新用户引入生态系统，其目标是在未来将他们升级为付费用户。D'Amaro将其描述为推动"Disney+漏斗顶部订阅用户增长"的一种方式。

如何契合行业趋势

迪士尼的探索与主要竞争对手已经采取的行动相呼应。Paramount+已经运营名为"Paramount+ FAST"的FAST频道，并依靠免费广告支持层级来吸引"剪线族"。Netflix在2022年底推出了广告支持层级，此后取得了显著增长，但Netflix尚未推出完全免费的层级。迪士尼现在正考虑像Paramount那样推出FAST频道，旨在加入Variety所称的"免费流媒体频道热潮"。

更广泛的背景是，流媒体市场正面临着真实的订阅疲劳。Tubi、Pluto TV和Roku Channel等服务已经证明，只要价格为零，大量观众就会愿意观看广告内容。迪士尼此举将把其丰富的漫威、皮克斯、星球大战和迪士尼品牌内容直接投入这个竞争激烈的领域。

创纪录的流媒体财务业绩（2026财年第三季度）

免费层级的探索与迪士尼有史以来最好的流媒体季度业绩一同披露，这很可能给了公司信心去考虑更激进的触达策略。2026财年Q3财报的关键数据：

• 调整后每股收益（EPS）： 2.06美元，同比增长28%，高于分析师预期的1.86美元。
• 娱乐流媒体运营收入（Disney+和Hulu合并）： 7.12亿美元，较上年同期翻了一番多——创纪录的利润。
• 收入： 娱乐业务增长6%，体育业务增长4%，体验业务增长10%。
• 按GAAP准则： 净利润为26.4亿美元（每股1.51美元）。

总运营收入增长21%至56亿美元，超出52亿美元的预期。强劲的业绩表明，迪士尼拥有财务灵活性，可以在不危及核心订阅业务的情况下尝试免费层级。

更广泛的Disney+转型：超级应用愿景

D'Amaro并不止步于免费层级。他概述了一个宏大的愿景，要将Disney+从流媒体服务转变为他所谓的"全面的会员生态系统"和粉丝的"数字中心"，从2027年春季开始实施。

转型的关键要素包括：

• 超级应用进化： Disney+将演变成一个整合游戏、商品和其他体验的"超级应用"。
• 游戏整合： 游戏内容将直接在Disney+体验中提供。
• 商品： D'Amaro表示，公司计划从2027财年开始，将大部分消费品业务转移到娱乐部门，更好地将商品与IP对齐。
• 个性化体验： 正在开发更高的个性化和更好的推荐算法。
• 竖版视频和TikTok合作： 迪士尼宣布了一项与TikTok的全球首发合作，允许创作者使用迪士尼角色（漫威、皮克斯、星球大战）制作短视频。这些内容将出现在Disney+内的竖版视频信息流"Vert"上。该合作从美国试点开始，计划在全球推广。
• AI整合： D'Amaro还提到，由AI驱动的旅行规划工具和AI生成的广告创意正在积极开发中。

在一份内部员工备忘录中，D'Amaro告诉员工："除了我们的电影和剧集，Disney+将继续发展，整合游戏、商品和其他体验，同时提供更高程度的个性化"。

这意味着什么

确认免费广告支持层级是迪士尼新任CEO发出的一个重要战略信号。这表明公司愿意为了追求受众规模而牺牲直接的订阅收入——这是一场赌注，赌的是广告收入的上限和长期用户获取将超过对现有付费层级的蚕食。结合超级应用转型和TikTok合作，Disney+显然正在被重新定位为一个广泛的数字生态系统，而不仅仅是纯粹的流媒体订阅服务。免费层级最终是否会推出，以及将如何构建，将取决于内部测试和市场条件。目前而言，D'Amaro已经明确了一件事：迪士尼正在认真考虑一个米老鼠免费播放的世界。