伊朗战争引爆能源交易：嘉能可上半年利润101亿美元，BP创2022年以来季度新高

暴利驱动因素

• 伊朗战争推高能源价格，扰乱全球货运和大宗商品流动，为嘉能可的交易部门创造了绝佳的盈利环境 。
• 核心大宗商品（铜、煤炭、石油）均价上涨以及“有利的交易背景”也提振了业绩，公司半年报如此描述 。
• 嘉能可的交易台在价格剧烈波动的市场中抓住了巨大的买卖价差 。

未来展望

• 管理层将H1的交易表现形容为“接近创纪录”，并表示全年交易收益将“轻松”超过其长期指导范围——22亿至32亿美元 。
• 仅凭上半年的业绩，该公司已经触及有史以来最佳年度交易利润的门槛 。

BP：季度利润创2022年以来新高

亮眼数据

BP在2026年H1的两个季度均报告了异常强劲的利润增长：

2026年第二季度是BP自2022年（俄乌冲突时期）以来的最高季度利润 。两个季度均超出分析师预期——Q1超出约20% ，Q2实际57.3亿美元较市场普遍预期的50.1亿美元高出约7亿美元 。

暴利驱动因素

• BP的石油交易部门表现“异常出色”，伊朗战争推动油气价格大幅上涨 。
• 炼油利润率也因供应受限和贸易路线（尤其是霍尔木兹海峡）受阻而飙升 。
• BP与嘉能可受益于相同的市场动态：价格波动、供应恐慌以及冲突带来的实物交易机会。

未来展望

• BP的生产和天然气部门表现不及预期，燃料利润率仍然容易受到冲突走向的影响 。
• 分析师指出，高价格的可持续性取决于战争如何演变；停火或局势升级都可能逆转或延长利润盛宴 。
• BP没有提供明确的全年业绩指引，但强劲的H1业绩为2026年全年收益奠定了高基数。

两家公司的主要差异

嘉能可的利润飙升主要来自其大宗商品交易/营销业务（实物运输和配置能源及金属），而BP的利润则来自石油交易、炼油以及上游油气生产在价格上涨中的综合贡献。嘉能可的营销EBIT大约翻了一番；BP的调整后季度利润在Q1和Q2均实现了翻番以上的增长。此外，嘉能可的业绩还受到铜价上涨和金属业务的提振，其金属和矿产部门贡献了45亿美元的工业EBITDA 。