汇丰2025年二季度业绩：税前利润63亿美元不及预期，恢复10亿美元股票回购，CEO艾桥智加速改革

2025上半年：核心利润增长5%

2025年上半年，汇丰报告 headline 税前利润为158亿美元，由于交行减值，同比下降57亿美元。但经调整后（剔除特殊项目），上半年税前利润增长5%至189亿美元，受益于净利息收入和财富管理收入的提升。剔除特殊项目后的收入增长6%至354亿美元。

恢复10亿美元股票回购

汇丰宣布恢复股票回购计划，推出了一项高达10亿美元的回购方案。这是自2025年10月银行为资助其136亿美元私有化恒生银行（其尚未拥有的36.5%股份）而暂停回购以来的首次回购。此前预计该暂停将在交易完成后持续大约三个季度，以重建资本水平。

CEO艾桥哲的改革：成本削减提前完成

于2024年底上任的CEO艾桥哲正在推动一项旨在简化汇丰结构的全面重组。银行承诺到2026年底实现15亿美元的年化成本节约，主要通过裁撤冗余的高级职位来实现。仅在2025年，汇丰就削减了12亿美元成本，并将董事总经理净职位减少了约15%。银行现在预计将在2026年6月底前实现15亿美元的年化目标，比原计划提前了六个月。预计到2026年，与重组相关的总支出将达到18亿美元。

上调2026年净利息收入指引

汇丰上调了2026年的净利息收入（NII）指引。银行现在预计NII将超过460亿美元，而此前指引仅为达到这一水平。

中期股息

汇丰宣布2025年第二季度股息为每股0.10美元，使上半年股息总额达到每股0.20美元。

预期信用损失及香港商业房地产敞口

资产质量是值得关注的承压领域。汇丰报告2025年第二季度预期信用损失（ECL）为11亿美元，远高于去年同期的3.46亿美元。这包括：

• 4亿美元与香港商业房地产（CRE）相关，反映了模型更新、第三阶段违约以及非住宅租金和资本价值的下行压力。
• 2亿美元与英国企业信贷正常化有关。

2025年上半年，总ECL达到19亿美元，代表40个基点的风险成本。汇丰关键子公司香港上海汇丰银行有限公司在2025年上半年记录了34亿港元的与香港CRE相关的ECL费用。

汇丰在香港的总CRE敞口约为320亿美元，其中约一半与恒生银行相关。到2025年中，汇丰香港CRE贷款账簿中有73%被归类为不良或信用风险增加，而一年前这一比例还不到30%。管理层表示下行风险“已被充分控制”，并针对14亿美元贷款价值比超过70%的信用减值贷款维持了5亿美元的拨备。