AI对冲基金爆仓引发160亿美元贱卖——中国投资者发出的严厉警告

这一事件震动全球市场，中国科技投资者和市场分析师正在就杠杆和追逐热门趋势的风险发出强烈警告。

爆仓是如何发生的

Situational Awareness曾是AI基础设施投资领域的耀眼新星。该基金管理资产约在160亿至240亿美元之间，在2026年上半年通过高度集中且大量使用杠杆押注AI基础设施股票，实现了惊人的439%回报。

当7月份科技股估值逆转时，该基金面临一连串保证金追缴。主经纪商要求追加现金，但基金已经过度扩张。它有两个选择：筹集资金或卖出资产。它选择了卖出——而且是紧急卖出。据路透社报道，Situational Awareness在几天内清算了几乎全部公开股票组合。《纽约时报》报道称，在清仓完成前，该基金以AI为主的投资组合在7月份就跌了约67%。

CNBC的Jim Cramer表示，这一事件“揭示了杠杆的隐藏风险”，展示了借来的钱如何迅速放大损失并强制卖出。福布斯指出，当过多资本集中在一个由借贷融资的交易上时，“投资前景几乎可以在瞬间崩解”。

该基金保留了包括Anthropic股权在内的私募投资，但其公开交易的书本基本被清零。

一语成谶的AI“超级泡沫”警告

值得注意的是，Situational Awareness的崩盘并非毫无征兆。2026年6月——甩卖前整整一个月——中国两位最知名的对冲基金经理就已经警告全球AI股票已形成不可持续的“超级泡沫”。

涌泉资产——其创始人杨东因在2007年成功预测市场顶点而在中国广为人知——在一份彭博社看到的致投资者信中指出，全球AI股票已成为“超级泡沫”，“崩溃点可能并不遥远”。上海半夏投资管理中心则表示“AI泡沫破裂的触发因素已经出现”，理由是Anthropic营收的飞速增长面临压力。

其他在AI上大赚的中国大型对冲基金在7月中旬就已经开始削减敞口，告诉投资者他们正“高度警惕”涨势变得不可持续的迹象。

对中国科技投资者的关键警告

在Situational Awareness崩盘后，中国科技投资者和市场分析师正强调以下几条警示：

“不要用杠杆”——这是最紧迫的呼声。上海公开市场分析师Harry Shen在接受《南华早报》采访时连续重复了三遍“不要用杠杆”，称这是此次崩盘的核心教训。该基金的高杠杆将原本可能可控的损失变成了系统性平仓。

“不要追热点”——上海股市资深人士Michael Zhang提醒投资者不要“盲目追逐热门题材——因为等你入场时，可能正是别人退出的时候”。福布斯也提出了类似观点，指出由借贷融资的拥挤交易会形成脆弱的仓位，可能在一夜之间崩盘。

去杠杆化已在加速——中国交易者在7月中旬以2016年以来最快的速度解除杠杆押注，表明聪明钱在最严重的损失发生之前就已经在撤离。WT中国基金在2026年上半年飙升120%后，仅在7月的前17天内就损失了17%。香港Keystone Investors Pte的对冲基金在前六个月飙升63%后，同期也回撤了12%。

更大的市场背景

Situational Awareness的爆仓并非孤立事件。彭博社报道，亚洲对冲基金广泛卷入7月的抛售，此前AI热潮在2026年上半年推动了双位数甚至三位数的回报。与此同时，中国国有背景机构发起了一场罕见的广泛救市行动以稳定以科技股为主的股市，华夏科创50ETF录得创纪录的资金流入——这被广泛解读为北京方面阻止AI和半导体股跌势蔓延的努力。

从Situational Awareness的残骸和更广泛的市场动向中传达出的信息很明确：杠杆在上涨时放大收益，但它也可以让一笔盈利的交易在几天之内变成灾难性的强制平仓。