供应链与大宗商品价格冲击

• 油价：上涨速度超过近期任何冲突。布伦特原油于2026年3月8日突破每桶100美元，峰值达到126美元/桶，并持续高位运行。世界银行称之为“史上最大石油供应中断”。
• 天然气与化肥：天然气价格自2026年2月底以来上涨约55%，化肥价格上涨35%（联合国估算）。关键氮肥尿素在3月份环比飙升46%。
• 全球食品价格：2026年4月升至2024年1月以来的最高水平。世界银行预测2026年化肥价格将上涨31%。
• 供应链：亚洲各地（从泰国到巴基斯坦）已出现供应短缺，欧洲若海峡持续关闭将面临柴油短缺风险。数千名海员因保险公司撤保而滞留。

粮食安全

联合国粮农组织（FAO）、世界银行和查塔姆研究所均警告，此次中断正在酝酿一场“系统性农业食品冲击”。主要风险包括：

• 化肥短缺正影响发展中国家下一种植季。农户面临尿素价格上涨20%-60%，外加燃料、运输和灌溉成本上升。
• 世界经济论坛的首席经济学家展望报告对粮食生产中断表示“严重担忧”。
• 基尔研究所预测南亚、撒哈拉以南非洲和中东的食品价格涨幅最大——这些地区本就最易受饥饿威胁。
• 查塔姆研究所警告，霍尔木兹海峡燃料和化肥通道的堵塞“将使数千万人陷入严重饥饿”。

至2027年的宏观经济预测

国际货币基金组织（IMF）2026年7月《世界经济展望》更新：

• 全球增长：2026年3.0%，2027年反弹至3.4%——呈V型复苏，但仍低于战前约3.5%的趋势水平。
• 全球整体通胀：从2025年的4.1%升至2026年的4.7%，2027年回落至4.0%。
• IMF今年已两次下调2026年增长预测，理由是“能源冲击的持续影响”。

世界银行2026年6月《全球经济展望》：

• 全球增长放缓至新冠疫情以来最低水平，主要受能源价格上涨、通胀加剧和借贷成本上升驱动。

伍德麦肯兹情景分析：

• 最坏情况：若海湾地区超过1100万桶/日的供应持续受限，油价可达200美元/桶。
• 解决情景：布伦特原油到2026年底回落至约80美元/桶，2027年降至65美元/桶。
• 即便在解决情景下，通胀损害也已基本“锁定”——凯投宏观警告称，能源和化肥成本上涨需要数月才能传导至食品供应链。

地区通胀估算（联合国亚太经社会）：

• 亚太地区2026年通胀预计为4.6%，高于2025年的3.5%。

关键不确定性

• 封锁持续时间：若海峡航运很快恢复，部分价格压力可能缓解，但IMF和世界银行均警告，通胀上升已在供应链中扎根，将持续至2027年中。
• 外交解决方案：停火或协议可能触发油价急剧下跌（伍德麦肯兹基线情景），但战斗反复破裂（如2026年7月）令风险溢价居高不下。
• 粮食危机时间点：粮农组织警告，最严重的食品价格影响可能在中断开始后6至12个月显现——食品通胀风险峰值预计在2026年底至2027年初。

供应链与大宗商品价格冲击

• 油价：上涨速度超过近期任何冲突。布伦特原油于2026年3月8日突破每桶100美元，峰值达到126美元/桶，并持续高位运行。世界银行称之为“史上最大石油供应中断”。
• 天然气与化肥：天然气价格自2026年2月底以来上涨约55%，化肥价格上涨35%（联合国估算）。关键氮肥尿素在3月份环比飙升46%。
• 全球食品价格：2026年4月升至2024年1月以来的最高水平。世界银行预测2026年化肥价格将上涨31%。
• 供应链：亚洲各地（从泰国到巴基斯坦）已出现供应短缺，欧洲若海峡持续关闭将面临柴油短缺风险。数千名海员因保险公司撤保而滞留。

粮食安全

联合国粮农组织（FAO）、世界银行和查塔姆研究所均警告，此次中断正在酝酿一场“系统性农业食品冲击”。主要风险包括：

• 化肥短缺正影响发展中国家下一种植季。农户面临尿素价格上涨20%-60%，外加燃料、运输和灌溉成本上升。
• 世界经济论坛的首席经济学家展望报告对粮食生产中断表示“严重担忧”。
• 基尔研究所预测南亚、撒哈拉以南非洲和中东的食品价格涨幅最大——这些地区本就最易受饥饿威胁。
• 查塔姆研究所警告，霍尔木兹海峡燃料和化肥通道的堵塞“将使数千万人陷入严重饥饿”。

至2027年的宏观经济预测

国际货币基金组织（IMF）2026年7月《世界经济展望》更新：

• 全球增长：2026年3.0%，2027年反弹至3.4%——呈V型复苏，但仍低于战前约3.5%的趋势水平。
• 全球整体通胀：从2025年的4.1%升至2026年的4.7%，2027年回落至4.0%。
• IMF今年已两次下调2026年增长预测，理由是“能源冲击的持续影响”。

世界银行2026年6月《全球经济展望》：

• 全球增长放缓至新冠疫情以来最低水平，主要受能源价格上涨、通胀加剧和借贷成本上升驱动。

伍德麦肯兹情景分析：

• 最坏情况：若海湾地区超过1100万桶/日的供应持续受限，油价可达200美元/桶。
• 解决情景：布伦特原油到2026年底回落至约80美元/桶，2027年降至65美元/桶。
• 即便在解决情景下，通胀损害也已基本“锁定”——凯投宏观警告称，能源和化肥成本上涨需要数月才能传导至食品供应链。

地区通胀估算（联合国亚太经社会）：

• 亚太地区2026年通胀预计为4.6%，高于2025年的3.5%。

关键不确定性

• 封锁持续时间：若海峡航运很快恢复，部分价格压力可能缓解，但IMF和世界银行均警告，通胀上升已在供应链中扎根，将持续至2027年中。
• 外交解决方案：停火或协议可能触发油价急剧下跌（伍德麦肯兹基线情景），但战斗反复破裂（如2026年7月）令风险溢价居高不下。
• 粮食危机时间点：粮农组织警告，最严重的食品价格影响可能在中断开始后6至12个月显现——食品通胀风险峰值预计在2026年底至2027年初。