高通2026财年Q3财报深度解读：营收超预期、EPS微逊、芯片涨价两位数、苹果收入加速萎缩

Q4指引：弱于市场预期

高通给出的2026财年第四季度业绩展望令投资者失望：

• 每股收益指引： 2.05–2.25美元，而市场共识预期为2.23美元 。
• 营收指引： 97亿–105亿美元 。

公司将疲软的利润前景归因于存储成本上涨以及更广泛的半导体元器件价格通胀，这些因素正在挤压利润率 。受此消息影响，高通股价在盘后交易中下跌约8% 。

芯片涨价：9月1日起上调两位数百分比

高通在今年7月已通知客户，将对2026年9月1日之后出货的产品实施两位数的百分比价格上调 。涨价的具体原因包括：

• 供应商成本上涨——高通表示已"完全无力消化不断攀升的供应商成本"，且未能找到足够的替代供应商 。
• 存储芯片及元器件短缺——电脑零部件尤其是存储芯片（DRAM/NAND）供应严重吃紧，推高了整个供应链的投入成本 。
• AI基础设施需求挤占产能——AI数据中心硬件的高需求正在蚕食芯片制造产能，推高了晶圆代工和基板成本，这些成本正沿着供应链传导至高通 。

苹果相关收入：加速下滑

高通表示，来自苹果产品的收入下降速度快于此前预期 。随着苹果持续推进自研调制解调器芯片的多年过渡计划，高通向苹果供应调制解调器芯片的收入正在以比早前预测更快的速度缩水 。

对冲苹果收入下滑：加速多元化布局

高通正积极向非手机市场拓展，以对冲苹果业务流失的影响：

• 汽车业务营收同比猛增61%，达到16亿美元，成为增长最快的业务板块 。
• 物联网及其他邻近市场也在贡献增长，公司强调"在逆风中加速多元化" 。

手机芯片业务表现

手机（智能手机）芯片业务成为明显的短板：

• QCT部门下手机业务营收为51亿美元，同比下降20% 。
• 这一下滑既反映了智能手机换机周期的疲软，也受到苹果调制解调器业务流失的影响 。

汽车业务表现

汽车业务是财报中的最大亮点：

• 营收达16亿美元，同比增长61% 。
• 这是QCT部门内部最主要的增长驱动力。

非手机业务增长展望

高通正致力于将自己重新定位为一家超越智能手机的多元化计算与连接公司。在财报电话会上，管理层强调了"增长战略的扎实执行"，并指出汽车、物联网以及PC/Windows-on-Snapdragon是关键的成长动力 。公司的叙事逻辑是：非手机收入来源——尤其是汽车和物联网——将日益成为缓冲智能手机市场周期性波动以及苹果调制解调器业务结构性损失的压舱石。短期内，受存储成本上涨带来的利润率压力，股价仍承受压力，但从第四季度开始，涨价举措是直接恢复利润率的努力 。