航运保险危机深度解析：霍尔木兹海峡与红海“双咽喉”告急，全球供应链承压

红海（曼德海峡） —— 仅在7月23日一天内，因胡塞武装（Houthis）夜间攻击至少一艘油轮，南红海航线的战争险保费便翻了一番。胡塞武装于7月20日宣布对沙特阿拉伯港口实施海上封锁，推动保费进一步上涨。保险业消息人士称，两条水道的战争险保费“逐步攀升”，两大咽喉要道实际上已沦为战区。

LMA5708——制造“二元选择”的新条款

2026年7月23日至24日，劳合社市场协会（Lloyd's Market Association, LMA）发布了示范条款 LMA5708——霍尔木兹海峡通行费条件（Strait of Hormuz Transit Fee Condition），适用于船舶船体和战争险保单。

• LMA5708规定：任何船舶若其船东向伊朗（或其代理人）支付通行费、过路费或其他费用以通过霍尔木兹海峡，其船体保险将自动失效。
• 该条款填补了英国《保险法》（UK Insurance Act）下的一个漏洞：若无此条款，保险公司在面对因可制裁支付（sanctionable payments）引发的损失索赔时，可能难以拒绝赔付。
• 条款解释说明明确指出，对通过国际水域的航行支付费用不具合法性，且可能违反制裁制度。

船东面临的两难抉择： 要么支付伊朗索要的通行费，从而立即失去全部战争险保障（LMA5708将其列为保单条件）；要么拒绝支付，但在没有安全通行保障的情况下，面临被伊朗军队攻击或扣留的风险。

伊朗一直在引导船舶使用其靠近领海的经批准的北部航线，并收取通行费——LMA在其指导意见中将这种做法视为可制裁行为，并因此成为取消保险的依据。

霍尔木兹海峡油轮通航量断崖式下跌

霍尔木兹海峡的交通几乎陷入停滞：

• 7月9日，油轮交通“几乎停滞”，数据显示当天早些时候仅有两艘油轮通过。
• 7月13日，油轮通航量降至两个月来最低，某些日子仅有6艘船只通过。
• 截至7月21日，全天商船通航量降至仅4艘，且大多走伊朗控制的北部航线。
• 所有类型船舶的海峡总通航量均大幅下降，船东越来越不愿冒险通行。

LMA本身也表示，通航量下降的主要原因并非缺乏可用保险，而是船东和船长评估认为船员和船舶的安全风险过高。

对全球粮食安全与航运成本的广泛影响

霍尔木兹海峡（每日通行约2000万桶石油及液化天然气）与曼德海峡（集装箱货物与谷物的关键走廊）同步受阻。

• 能源成本： 油价剧烈波动。Marsh全球海运、货运及物流主管Marcus Baker形容战争险保费与油价走势“如同坐过山车”。霍尔木兹海峡对大多数商业交通的实质性关闭，等于切断了全球五分之一的石油供应。
• 粮食安全： 红海航线是黑海与欧洲向非洲之角、中东及亚洲运送谷物的关键通道。胡塞武装封锁沙特港口以及船舶普遍绕行好望角，使航程增加数周，并大幅推高运费。
• 航运成本： 保险费用只是其中一环——绕行南部非洲、更高的燃油消耗以及延长的租船费用正在形成叠加成本。DBRS Morningstar警告称，这些干扰正在给全球供应链带来压力，并推动多个领域的战争险保费上行。

简而言之， 2026年7月末呈现出一场“双咽喉”危机：霍尔木兹海峡通航量因导弹袭击和LMA5708保险陷阱降至接近零；红海战争险保费单日翻倍；两者的综合效应正在威胁全球能源供应、谷物贸易路线，并持续推高全行业的航运成本。