DeepSeek第二轮融资暂停：创始人涉敏感言论泄露，IPO计划2027年推进

关于中美AI竞争力差距：

• 梁文锋的核心论点是：中美AI差距本质上是算力获取差距，而非人才或算法差距。
• 他估计差距大约为一年，但指出中国仅使用了美国约1/20的算力——这意味着只要能获得足够的硬件，实际差距比原始数字所显示的要小。
• 他认为DeepSeek可以通过保持在落后一到两代模型的位置，使用极少的算力并注重效率来保持竞争力。

第二轮融资暂停：敏感言论引发连锁反应

DeepSeek已口头通知其第二轮融资的潜在投资者，暂时搁置交易。暂停发生在梁文锋上述关于中美AI竞争的言论被广泛传播后的几天内，这些言论的政治敏感性似乎吓退了交易势头。不过DeepSeek尚未发布正式声明。此前，DeepSeek在2026年6月刚刚完成首轮外部融资——超过500亿元人民币（约74亿美元），估值超过500亿美元。到7月中旬，公司已开始初步谈判第二轮融资，目标投前估值约为710亿美元。据知情人士透露，DeepSeek可能会在稍后恢复该交易。

首轮融资的罕见结构：创始人绝对控制

DeepSeek首轮融资的交易结构极为罕见，被描述为"创始人中心化"和"怪异"：

• 投资者并未直接购买DeepSeek股份。 他们向一个有限合伙企业投资，梁文锋作为管理合伙人保留压倒性控制权。
• 该结构旨在让梁文锋优先进行通用人工智能（AGI）研究，而非追求利润最大化和短期商业化。
• 首轮主要参与者包括腾讯控股和宁德时代。
• 梁文锋本人出资约200亿元人民币，是该轮最大单笔投资。
• 投资者接受五年锁定期且无投票权。

未来计划：2027年科创板IPO

尽管融资暂停，DeepSeek正积极筹备在A股市场的首次公开募股（IPO）：

• 目标交易所： 上海证券交易所科创板（中国的纳斯达克式科技板）。
• 时间表： 最快于2026年底或2027年初提交申请，预计2027年上市，可能最早在2027年第二季度。
• 目标估值： 约710-740亿美元（4800-5000亿元人民币）。
• 顾问团队： DeepSeek已与会计和银行顾问合作筹备IPO。
• 动机： IPO被视为获取更深层次境内资本的必要途径，因为与美国市场相比，中国国内股权市场对AI公司来说仍相对浅薄。

梁文锋已表示倾向于追求AGI而非短期盈利，这可能与期望回报的公开市场投资者产生矛盾。如果第二轮融资恢复，该公司仍可能寻求约15亿美元（估值约710亿美元）的小规模私募补仓。