欧洲冬季天然气储备80%目标难以达成：热浪、霍尔木兹海峡危机与亚洲买家竞争的三重打击

三大因素如何解释此次危机

1. 热浪驱动的需求飙升

2026年6月是西欧有记录以来最热的一个月 。数十个城市正经历创纪录的高温，这不仅推高了空调用电需求，还迫使火电和核电站削减产出 。2026年的厄尔尼诺现象加剧了此次热浪 。2018年至2024年间，欧盟家庭的制冷能耗增加了一倍 。更高的电力需求意味着在夏季注气季节，更多的天然气被用于发电，从而直接挤占了用于储存的天然气量。

4月至7月中旬，法国的电力需求达到了2022年以来的夏季最高水平 ，而仅一周之内，德国和法国的电费就因热浪增加了超过7亿欧元 。英国的电力价格飙升至其2026年平均水平的两倍，原因是创纪录的高温同时推高了需求并减少了供应 。6月24日，比利时的日落时分电价创下了每千瓦时超过1欧元的纪录 。

2. 美伊冲突扰乱全球液化天然气流动

美伊冲突扰乱了通过霍尔木兹海峡的航运，这条水道是卡塔尔及其他中东生产商运输LNG的关键通道 。欧洲能源监管机构合作署（ACER）认为，伊朗冲突是欧盟国家可能无法实现90%储气目标的主要原因 。

Equinor在2026年5月警告称，如果霍尔木兹海峡的中断持续1到3个月，欧洲的天然气库存可能会变得“危急” 。该公司表示，它没有闲置的石油和天然气产能来弥补缺口 。在Equinor的第二季度财报电话会议上，管理层指出，霍尔木兹海峡的局势“实际上封锁了全球约20%的LNG”，并直接影响欧洲，因为“大约30%的供应将不得不依赖LNG” 。

2026年7月21日，高盛将第三和第四季度的TTF价格预测上调至60欧元/兆瓦时和53欧元/兆瓦时（此前分别为41欧元/兆瓦时和40欧元/兆瓦时），理由是“霍尔木兹海峡出口恢复缓慢”以及冬季供需平衡紧张，几乎没有容错空间 。高盛警告，TTF可能需要升至65欧元/兆瓦时才能抑制亚洲的LNG需求，从而为欧洲确保供应 。

TTF已经经历了两次价格飙升。2026年3月，随着伊朗战争爆发，该基准价格在一周内飙升约76%，并短暂触及70欧元/兆瓦时 。在经历一段时间的缓和后，价格在7月再次加速上涨，于7月20日触及60欧元，并在7月23日升至62.75欧元 。

3. 来自亚洲买家的激烈竞争

Equinor的首席执行官表示，市场紧张局势“加剧了来自亚洲及其他地区买家对现有LNG货物的竞争” 。欧洲不能再简单地通过出价高于亚洲来获得现货LNG，因为亚洲的需求——尤其来自中国、印度和韩国——同样强劲。Equinor的首席财务官在5月指出，欧洲与其他市场之间“不利的价差”意味着供应量低于填充库存所需 。欧洲必须提供显著溢价才能将货物从亚洲吸引过来，这直接推高了TTF价格。

当前局势概览

欧盟委员会天然气协调小组在2026年7月1日表示，目前供应安全“没有迫在眉睫的担忧” ，但也承认储存水平仍低于危机前平均水平。Equinor领导层的态度则远为警觉。市场正在为一个供应紧张的冬季定价：截至7月23日，TTF价格为62.75欧元/兆瓦时，同比上涨约75% ，而高盛警告，任何进一步的供应中断都可能将价格推得更高 。