霍尔木兹海峡持续封锁与卡塔尔LNG设施受损如何冲击全球能源市场？

2026年的霍尔木兹海峡危机——由2026年2月28日美国-以色列对伊朗的空袭引发——已导致全球约五分之一石油贸易和四分之一液化天然气（LNG）贸易被切断，对卡塔尔出口基础设施的直接损害加剧了供应冲击。以下是各主要市场领域的细分影响：

LNG 供应

• 全球约20%的LNG供应被中断。 霍尔木兹海峡封锁阻止了超过8000万吨/年（Mtpa）的LNG（主要来自卡塔尔）进入世界市场。卡塔尔能源公司（QatarEnergy）在伊朗无人机袭击导致生产停滞后，于3月4日宣布不可抗力。
• 卡塔尔损失了17%的LNG出口能力——在最初的袭击中，其14条液化生产线中有两条受损，估计每年损失200亿美元收入，全面修复可能需要长达五年时间。
• 壳牌（Shell）预计2026年全球LNG贸易将持平，如果霍尔木兹海峡在三个月内重新开放，增长将在2027年恢复。Enverus预测到2026年全球将出现约80亿立方英尺/天的结构性天然气短缺。
• 卡塔尔能源公司将对部分客户（例如意大利的Edison）的不可抗力延长至2026年9月，这表明即使海峡重新开放，中断仍将持续。

亚洲煤炭消费

• 亚洲国家在LNG变得稀缺和价格过高后迅速转向煤炭。日本2026年6月天然气发电量同比下降16%，更多地依赖煤炭。2026年4月，运往日本、韩国和欧盟的煤炭船货同比激增27%。
• 纽卡斯尔煤炭期货（亚洲基准）单日飙升8.6%，至128.70美元/吨，创三年来最大单日涨幅。
• 然而，煤炭的增长总体相对温和——2026年全球煤电产量增幅估计不超过1.8%——小于2022年俄罗斯入侵乌克兰后的峰值。部分分析指出，在某些地区，可再生能源（而非煤炭）填补了大部分天然气发电缺口。

欧洲天然气价格

• 欧洲天然气批发价在危机后飙升约40%（从约30欧元/兆瓦时升至3月初的50欧元/兆瓦时以上）。高盛警告称，如果海峡关闭整整一个月，价格可能翻倍以上（约130%的涨幅）。
• 汇丰银行（HSBC）将其2026年荷兰TTF（欧洲基准）预测上调了40%，并预计价格将持续高位运行至2027年。
• 到2026年6月中旬，欧洲从供应多元化（更多美国LNG、挪威管道气和需求减少）的意义上“通过了霍尔木兹压力测试”，避免了一场全面危机，但市场仍然脆弱，价格高企，库存下降。

炼油厂运营

• 截至2026年5月，超过1100万桶/日的海湾原油和凝析油生产被削减。彭博社报道称，欧洲面临确保柴油船货成本飙升的风险，并可能面临柴油短缺，因为霍尔木兹海峡封锁切断了中质馏分油原料的主要来源。
• 基尔研究所估计，封锁导致能源依赖型发展中国家的福利严重受损，原油和成品油供应链受到严重干扰。
• 现有资料中关于单个炼油厂削减产量或关闭的具体数据有限，但广泛的共识是，依赖波斯湾等级原油的炼油厂——尤其是在亚洲和欧洲——被迫降低加工量或寻求更昂贵的替代原油。

综合评估： 双重冲击——霍尔木兹海峡封锁加上卡塔尔LNG生产线的直接损坏——已导致数十年来最严重的能源供应中断。LNG市场面临供应持平的一年和结构性短缺。亚洲作为权宜之计正在燃烧更多煤炭。欧洲天然气价格仍然显著高于危机前的预测水平，并将在2027年之前保持高位。炼油厂因失去海湾原油和凝析油而受压，柴油市场尤其紧张。