2026上半年对冲基金创2013年来最佳表现，净流入704亿美元

年初涨势广泛：截至2月底，行业整体回报约+4.3%，约75%的基金在2月实现盈利。宏观策略尤其强势，1月和2月分别录得约+4.15%和+3.0%的涨幅。

6月表现：连续第三个月上涨

对冲基金在6月录得连续第三个月上涨，加权平均回报2.4%。全球宏观基金以3.0%的回报领跑当月，股票策略以2.9%紧随其后。商品基金下跌2.3%，趋势跟踪基金（CTA）小幅下跌，黄金和白银的涨幅基本被原油、咖啡和澳元的损失所抵消。

股票交易型对冲基金在6月底录得两位数的年初至今回报，部分得益于对某些拥挤板块的空头押注。

资金流：上半年704亿美元，行业管理规模创纪录

由Citco管理的基金在6月单月录得136亿美元的净流入，使2026年上半年总净流入达到704亿美元。多策略基金吸收了大部分资金，6月流入91亿美元，上半年累计434亿美元。

从更广泛的行业视角看，2026年第一季度净流入445亿美元，过去两个季度累计近900亿美元，为2007年以来最强的两个季度流入期。行业总资本在2026年第一季度达到创纪录的5.22万亿美元，连续第14个季度增长。此前的2025年，对冲基金已吸引了约1160亿美元的净流入，同样是2007年以来的最高年度水平。

领先策略：科技专项与全球宏观主导

整个上半年，科技专项基金领涨，受益于半导体和AI相关股票的持续上涨。全球宏观是整体表现最强的策略类别，回报突出且与大盘的相关性最低。

股票多空和事件驱动策略同样表现强劲。CastleKnight的事件驱动基金以42.3% 的上半年回报位居所有基金之首，Melqart Opportunities上涨29.1%。亚洲股票多头基金主导了业绩榜单，TAL China Focus飙升95.1%。值得注意的是，较小的专项对冲基金上半年整体跑赢了许多大型多策略巨头。

领先机构：Point72、Millennium和Schonfeld

大型多策略管理人中，Point72（史蒂夫·科恩）6月回报3.4%，上半年回报达14.5%。Millennium 6月上涨4.1%，上半年回报10.5%；Schonfeld 6月上涨2.5%，上半年回报8.4%。

市场背景：战争、AI涨势与创纪录IPO

对冲基金的复苏是在异常波动的宏观环境下实现的，这种环境最终对主动管理者有利：

• 美伊冲突：2026年2月28日战争爆发后的几周内，标普500下跌约8%。油价一度飙升至120美元/桶，全球股市3月蒸发9万亿美元。4月8日停火协议达成，引发快速反弹行情。
• AI热潮持续不断：AI基础设施建设和半导体涨势推动股市大幅上涨，尽管地缘政治动荡，全球股市上半年仍上涨约7万亿美元。纳斯达克100指数和标普500指数在6月底达到或逼近历史高点，从3月低点大幅反弹——纳斯达克从3月低点上涨超过32%。
• 创纪录的IPO活动（包括SpaceX）和并购交易进一步提振了事件驱动和股票策略。
• 监管机构就AI相关杠杆和集中度风险发出警告，但未影响涨势。国际货币基金组织指出中东战争、潜在通胀压力和金融条件收紧带来的金融稳定风险上升。

简而言之，AI驱动的股票反弹、地缘政治风险缓和、强劲企业盈利以及创纪录的IPO/并购活动共同创造了有利环境，推动对冲基金在上半年取得强劲回报并持续吸引资金流入。