霍尔木兹海峡危机：埃尼CEO称其为“40年来最重要事件”，全球能源格局剧变

价格掩盖了严重性

德斯卡齐7月16日证词中的一个关键洞察是：危机的真实规模尚未在原油价格中体现出来。OECD国家已经动用了大约4亿桶战略石油储备并投放市场，这使得布伦特原油价格保持在90至100美元/桶的区间内。德斯卡齐表示，价格"尚未证明"这是一个重大问题，因为这些紧急储备释放起到了安全阀的作用。

短期危机风险

在7月11日接受《意大利24小时太阳报》专访时，德斯卡齐警告说，"短期内，能源危机恶化是可能的"，因为石油库存下降，而供应竞争加剧。他还指出，欧洲国家需要在冬季来临前确保约350亿立方米的天然气来补充库存。

真正的瓶颈：不是原油，而是成品油和天然气

德斯卡齐提出了一个许多市场观察者忽视的重要区别：

• 原油仍在通过海峡流动，尽管流量减小且困难重重。
• 柴油、航空燃油和天然气才是真正的问题。这些产品更难通过替代路线获得，使欧洲的能源供应链尤为脆弱。

他指出，目前仍有大约800-900万桶原油在移动，但成品油的缺口填补起来要困难得多。

对油价的影响

有限的缓冲

OECD释放的4亿桶储备迄今为止限制了原油价格的上涨，但这个缓冲是有限的。布鲁金斯学会此前指出，国际能源署执行主任法提赫·比罗尔表示，协调释放行动每天为市场增加了大约250万至300万桶供应——但这可能在7月或8月耗尽。一旦库存告罄，价格上限很可能会被突破。

市场前景脆弱

路透社6月30日发布的一项民调显示，自伊朗战争开始以来，分析师首次下调了2026年的油价预测（此前曾连续五次上调），原因是霍尔木兹海峡的重新开放缓解了供应担忧。这项对31位经济学家和分析师的调查预测，2026年布伦特原油均价为84.50美元/桶，低于上月预测的90.44美元。

然而，这种乐观情绪可能只是暂时的。国际能源署7月10日警告说，重启的美伊敌对行动可能将使市场前景再次转为供不应求。在6月与伊朗签署谅解备忘录后，油价大幅下跌，北海布伦特原油价格在6月下跌了31美元/桶，至7月初跌至68美元/桶，这是自1月份以来的最低点，比战前水平低2美元——但局势的重新升级使这一缓解面临风险。

更广泛的背景

国际能源署在危机初期估计，受影响国家的石油产量每日减少超过1400万桶，并将其描述为"全球石油市场历史上最大的供应中断"。布鲁金斯学会的分析师得出结论，如果海峡继续关闭，油价将进一步上涨，即使重新开放后，市场也需要数月时间才能恢复正常。世界银行指出，由于中东产量减少，2026年第二季度石油市场面临370万桶/日的预计缺口。

在危机初期，布伦特原油价格一度飙升至每桶126美元以上，2026年3月出现了有史以来最大的单月油价涨幅。

欧洲能源安全

欧盟政策面临压力

德斯卡齐还呼吁欧盟重新考虑其计划中对俄罗斯天然气进口的禁令，认为霍尔木兹海峡的中断使欧盟过于依赖日益缩小的供应商范围。根据欧盟政策，自2026年4月起，俄罗斯将面临短期液化天然气进口协议的禁令，自2027年1月1日起，长期合同将全面禁运。德斯卡齐表示，他对欧盟如何替代目前从俄罗斯进口的大约200亿立方米液化天然气感到不确定。

供应结构"被彻底侵蚀"

根据德斯卡齐的说法，基于俄罗斯和中东的传统供应架构已不复存在，这意味着欧洲面临着能源进口路线的永久性重新配置。他强调，即使中东实现和平，该地区的潜在风险也将比以往更高。

迫在眉睫的脆弱性

由于来自美洲和其他地区的替代供应到达欧洲大陆所需时间更长，欧洲面临着因封锁导致的柴油和天然气短缺风险。德斯卡齐警告，欧洲在冬季前补充库存方面将严重依赖美国的液化天然气。

更广泛的市场转变：永久性重新定向

战略性投资转移

作为对霍尔木兹海峡航运长期中断的反应，石油和天然气行业正在将投资分散到东南亚和拉丁美洲。在7月16日的议会听证会上，德斯卡齐表示，包括俄罗斯和海湾国家在内的主要生产国可能面临长期的供应约束，并强调了北非和撒哈拉以南非洲的重要性。他强调，这种转变即使在霍尔木兹危机结束后也将持续存在。

经济溢出效应

彭博社报道称，随着冲击波向西蔓延，全球经济增长预测被下调，从泰国到巴基斯坦，亚洲各地都出现了能源短缺。如果海峡继续关闭，世界将需要大幅减少石油和天然气消费——但前提是价格飙升到足以迫使需求下降的程度。彭博经济研究预计，当油价达到约110美元/桶时，将引发全球经济衰退。美国政府官员和华尔街分析师已经开始考虑油价飙升至前所未有的200美元/桶的可能性。

结论

德斯卡齐的分析指向了一个已发生根本性改变的世界。战略储备的安全阀正在耗尽。当前徘徊在85美元/桶附近（6月协议后曾短暂跌至68美元/桶）的原油价格，尚未完全反映出危机的严重性。真正的痛楚——柴油、航空燃油和天然气——正在加剧，对欧洲而言尤为如此。而整个行业的应对并非临时调整，而是全球能源投资永久性地从中东转移出去。