欧洲央行官员警告：稳定币正在“吸走”银行存款，数字欧元或成终极防线

稳定币威胁：欧洲央行官员奇波洛内的核心警告

欧洲央行（ECB）执行委员会成员 皮耶罗·奇波洛内（Piero Cipollone） 在多次公开演讲中发出严厉警告：以美元计价的稳定币正在迅速增长，可能大规模吸走欧洲银行的零售存款，侵蚀传统银行体系在日常支付中的核心地位，并威胁欧洲央行的货币主权 。

2026年2月12日，奇波洛内在罗马的一场演讲中指出：“欧洲银行可能正在失去手续费、数据和存款，因为稳定币已经与国际卡组织合作，提供了一种替代银行结算的手段。” 他还特别警告，美元稳定币可能先在非欧元交易中打开缺口，随后逐步扩大应用场景 。

奇波洛内及欧洲央行相关文件总结的主要风险包括：

• 存款脱媒（Disintermediation） —— 大量零售存款从商业银行流向稳定币，削弱银行的资金基础与放贷能力
• 货币政策传导受阻 —— 稳定币的大规模采用可能干扰欧洲央行管理利率和传导货币政策的能力
• 金融稳定风险 —— 稳定币可能面临挤兑、脱锚、储备资产被迫抛售，以及风险向托管银行蔓延的可能
• 监管套利 —— 稳定币在欧盟内外可能适用不同的规则，造成不公平竞争

值得注意的是，欧洲央行在2026年5月也明确拒绝了推动欧元计价稳定币的提议，警告欧盟各国财长：这类计划可能阻碍银行放贷，并使利率管理复杂化 。

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数字欧元：欧洲央行的战略回应

什么是数字欧元？

数字欧元是一种央行数字货币（CBDC）——即由欧洲央行担保、但由商业银行和金融科技公司负责分发的电子钱包，旨在与欧元纸币和硬币共存，支持线上和线下支付 。

立法与发行时间表

关键节点	时间
欧盟委员会提案	2023年6月28日
调研阶段	2021年10月 – 2023年10月
准备阶段	2023年11月 – 2025年10月
当前预备阶段	2025年11月起
欧洲议会委员会批准	2026年6月（关键障碍已清除）
预计法规正式通过	2026年内
12个月试点测试	2027年下半年
潜在首次发行	2029年

欧洲央行管理委员会明确表示，只有在立法程序完成后，才会最终决定是否发行数字欧元 。

试点细节

数字欧元试点是一项限定规模的实践测试，旨在帮助欧元体系（欧洲央行及各国央行）在受控环境中验证技术、运营和用户准备度 。核心要点包括：

• 重点测试**个人对个人（P2P）和个人对商家（P2B）**支付场景
• 测试在欧元体系央行场所内线上和离线进行
• 2026年初已启动对支付服务提供商的意向征集
• 2026年4月已发布参与协议文本

保护银行存款的设计特点

数字欧元在设计上内置了多重安全机制，以避免与商业银行存款产生直接竞争或造成不稳定：

• 不支付利息 —— 明确防止数字欧元成为储蓄工具，从而吸走银行存款
• 个人持有上限 —— 限制每人可持有的数字欧元金额（最终上限尚未公开锁定）
• 通过现有银行分发 —— 数字欧元依托商业银行和金融科技公司作为分发渠道，保留它们在支付生态中的角色
• 统一规则手册 —— 为欧元区制定统一的标准、规则和技术要求

通过上述设计，欧洲央行希望在提供现代数字支付手段的同时，维护商业银行体系的稳定和货币政策的有效性。