美伊冲突再起：霍尔木兹海峡被封锁，全球制造业承压

2. 霍尔木兹海峡航运几近瘫痪

伊朗通过攻击商船和布设水雷有效封锁了海峡，而美国同时对伊朗及非伊朗船只施加压力。BBC于7月9日报道，在最新一轮交火后，海峡交通量“大幅下降”。《伊斯兰堡谅解备忘录》实际上已暂停执行，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）宣布海峡关闭，仅有少量交通通过南部阿曼走廊维持。

3. 战争风险保费飙升

战争风险保险费用出现非比寻常的增长：

• 2026年3月： 保费飙升至船舶价值的2%–3%（较危机前约0.10%–0.125%的费率上涨1000%–2400%）。包括Gard、Skuld、UK NorthStandard和伦敦P&I Club在内的主要互保协会撤销或暂停了承保。
• 2026年3月底–4月： 部分战争险承保恢复，费率约为船体价值的1%（每7天续保），而冲突前为0.25%。其他报告显示费率在1%至7.5%之间。
• 2026年6月初： 战争风险保险约达船舶价值的4%，仅承保7天，约为此前0.001%危机前基准的4000倍。
• 随着保险公司退出，美国指示国际发展金融公司（DFC）作为最后保险人。

4. 对冲基金6月做空制造业股票

根据Hazeltree数据并经路透社7月16日报道，全球对冲基金在2026年6月大举做空制造业股票，投资者对霍尔木兹海峡紧张局势导致的供应链中断担忧加剧。对冲基金做空的制造类股票数量超过了其持有的多头头寸，反映了因航道长期中断风险而出现的急剧看跌转向。这延续了对冲基金连续九周抛售周期性股票（能源、材料、工业、金融）的长期趋势。

5. 更广泛的全球经济风险

• 油价： 布伦特原油价格随危机演化突破90美元/桶。
• 联合国贸发会议警告： 联合国贸易和发展会议警告，霍尔木兹海峡的中断将产生远超地区范围的连锁效应，影响能源市场、海运和全球供应链。
• 运费与附加费： 承运商将不断上涨的战争风险保费转嫁为战争风险附加费，大幅增加了每批经过该地区的集装箱和原油的成本。通过海峡的航运流量已严重减少，伊朗用水雷和船只袭击进行封锁，而美国则实施双重封锁。
• 制造业供应链风险： 对冲基金6月的做空浪潮明确将霍尔木兹紧张局势引发的供应链中断作为催化剂。

核心要点： 霍尔木兹海峡危机已进入一个全新且高度不稳定的阶段。6月的短暂外交窗口期在数周内破裂，触发美国再次实施海上封锁，海峡交通量锐减，战争风险保费飙升至危机前4000倍，以及对冲基金对全球制造业股票的重大看跌仓位调整。