唐伟明三年前加入Shein,肩负着明确的使命:将这家行事隐秘的公司推向正规化,并带领它完成首次公开募股(IPO)。路透社援引知情人士的话称,他的卸任表明其核心任务——将Shein带到公开上市阶段——已基本达成。
2026年7月10日,中国证券监督管理委员会(CSRC)的批准扫清了最后一个重大监管障碍,使得这个时点成为一个自然的交接节点。此次人事调整被认为与IPO进程进入收官阶段直接相关。
唐伟明是一位美籍华裔亿万富翁、前投资银行家。三年来,他一直是Shein的全球公众面孔,扮演着公司低调创始人在西方世界代言人的角色。在此期间,他建立了深厚的政商关系网络,其转任高级顾问意味着公司能够保留这些宝贵资源。
| 日期 | 事件 |
|---|---|
| 2023年 | Shein最近一次私募融资,估值约660亿美元 |
| 2025年2月 | Shein将伦敦IPO目标估值砍至约500亿美元,随后面临投资者要求将估值压低至约300亿美元的压力 |
| 2025年5月 | Shein 2024年净利润同比下降约40% 至约10亿美元,尽管营收增长了19% |
| 2025年6月27日 | 在纽约和伦敦上市失败后,Shein秘密递交了香港IPO申请 |
| 2026年7月10日 | 中国证监会批准Shein的香港IPO |
| 2026年7月13日 | 路透社独家报道:唐伟明将卸任执行董事长 |
| 目标 | Shein计划于2026年9月或10月上市,估值400-500亿美元 |
Shein的估值已从巅峰大幅下跌,反映了投资者对其利润增长放缓、监管环境趋严以及地缘政治逆风的担忧。这些因素迫使该公司放弃了纽约和伦敦的上市计划。
估值的压缩源于Shein自身业绩的表现:2024年净利润同比暴跌约40%至约10亿美元,尽管营收增长了19%。 公司的增长也已放缓,这给香港上市的规模带来了额外风险。
2026年7月10日,中国证监会发布公告,通过了Shein通过其境内运营实体——广州希音国际进出口有限公司提交的境外上市备案。 Shein计划在香港IPO中出售最多3.416亿股股票。
这份批准来得并不容易。在2025年6月秘密提交香港上市文件后,Shein经历了长达一年的等待。在此之前,该公司在纽约(因政治阻力受阻)和伦敦(因监管和环境、社会及治理(ESG)问题而搁浅)的上市尝试均告失败。
唐伟明并非直接离开公司,而是将担任高级顾问。 交接的确切时间尚未确定,但预计将在IPO路演前完成。
他保留顾问身份意味着Shein依然可以借助他的政商关系网络。在公司跨越三大洲、应对复杂监管环境的过程中,这些人脉被证明是至关重要的。
Shein创始人兼CEO徐仰天将额外担任董事长一职,并将在IPO前亲自领导投资者路演。 这在关键时刻将控制权集中到了创始人手中——投资者现在将直接与这位白手起家创建公司的掌舵人对话,这可能有助于估值谈判。
然而,路透Breakingviews的分析指出,将CEO与董事长职位集于一身,为IPO增添了“一道褶皱”:出于公司治理的考量,投资者通常更倾向于权力分离。唐伟明的离职也意味着失去了一位在解决Shein全球监管难题中发挥了关键作用、人脉颇广且知名度高的政治人物。
如今,徐仰天肩负着全部责任:在Shein利润下滑、其商业模式面临日益严峻的贸易关税和ESG审查之际,他需要说服投资者接受400-500亿美元的估值范围。
这家快时尚零售商正瞄准2026年9月或10月上市,徐仰天必须回应投资者对其估值、治理结构以及在日益严峻的全球环境中增长可持续性的担忧。