ASML Q2 2026财报前瞻：华尔街看涨情绪高涨，Bernstein目标价飙升至2623美元

RBC Capital —— 跑赢大盘，目标价上调至2,000美元
财报发布前一天（7月14日），RBC Capital将ASML目标价从1,700美元上调至2,000美元，维持"跑赢大盘"评级。RBC指出，自ASML上次财报以来，EUV光刻机的需求趋势有所改善，但由于设备交付周期较长，短期上行空间可能较为有限。RBC预计2027年EUV出货量展望将更显著改善，低数值孔径（Low-NA）机型有望接近90台。

其他重要动向：

• 摩根士丹利分析师Lee Simpson在7月初也上调了ASML的目标价。
• 美银美林在2026年初将ASML列为欧洲半导体板块的首选标的。

Q1 2026财报：超预期业绩与上调后的全年指引

ASML于2026年4月15日公布的Q1财报表现强劲：

• 营收： 88亿欧元（同比增长13%），超出市场约86亿欧元的预期。
• 每股收益： 7.15欧元（同比增长19%），较Zacks一致预期高出8.4%。
• 毛利率： 53.0%，达到公司此前给出的指引上限。
• 净利润： 28亿欧元。

2026年全年营收指引上调至360-400亿欧元，高于此前340-390亿欧元（部分来源为350-400亿欧元）的区间。上调动力主要来自AI芯片制造设备需求的持续旺盛。

值得注意的是，ASML给出的Q2营收指引为84-90亿欧元，中位数低于市场预期，导致财报发布当日股价一度下跌约6%。

股价表现

• 2026年至今涨幅： 据路透社报道，ASML股价年内累计上涨约67%；其他来源估算约为50-53%。综合来看，约65%的年内涨幅与路透社数据基本吻合。
• 自Q1财报后涨幅： 自4月下旬约1,250欧元的阶段性低点算起，股价已经反弹约22-25%。
• 过去12个月涨幅： ASML股价在过去一年中已翻倍有余（+120%）。
• 积压订单： 公司拥有约450亿美元的历史最高积压订单。

分析师平均目标价

不同数据聚合平台的共识目标价略有差异：

• StockAnalysis.com（44位分析师）：平均目标价1,874.44美元。
• Investing.com（35位分析师）：平均目标价1,774.65欧元（约合1,920美元）。
• MarketScreener（43位分析师，泛欧交易所）：平均目标价1,717.96欧元。
• OptionsAnalysisSuite：平均目标价1,984.50美元。

关于"32位分析师给出1,854美元"的说法未能在本次搜索结果中找到确切来源，目前最接近的验证数据是44位分析师给出的1,874美元。总体来看，共识目标价（约1,775-1,875美元）明显低于Bernstein激进的2,623美元，反映出市场观点存在较大分化。

市场叙事：从关税担忧到AI基础设施顺风

看涨逻辑在2025年中至今已发生显著逆转：

• 2025年初，市场对美中出口限制升级和潜在关税升级的担忧压制了ASML股价。
• 当前叙事已经完全转向AI基础设施驱动的EUV光刻机供需失衡。ASML的产能据称已排至2027年底。
• 仅2026年Q1，EUV系统销售额就达到41亿欧元，其中包括两台高数值孔径（High-NA）EUV系统的出货。
• AI浪潮正在推动先进逻辑和存储芯片的产能扩张，ASML在EUV光刻机领域的垄断地位使其成为最大受益者。

风险与争议

估值担忧： ASML当前约62倍的滚动市盈率引发部分分析师的警惕，认为即使考虑到增长前景，这一估值水平也偏高。高估值意味着公司需要持续交出超预期业绩才能支撑股价。

地缘政治风险： 对华出口限制仍是重要的不确定因素。ASML在Q1财报电话会上警告称，更严格的出口管制可能令前景蒙上阴影。多位分析师将中国相关风险列为主要下行因素。

关于股票分拆的传闻： 本次搜索结果中未发现任何可信来源确认或讨论ASML潜在的股票分拆计划，该传闻可能仅为未经证实的市场杂音。

核心驱动因素一览

—— 本文事实核查于2026年7月14日完成，所有数据均来自上述公开可信来源。