伊朗冲突与油价“顺风”

影响BP第二季度前景的最大变量，是持续中的伊朗冲突。这场冲突实际上已经关闭了霍尔木兹海峡，引发了《卫报》所称的“史上最严重的能源供应危机之一”。这一 disruption 将原油和天然气价格推至多年高点。

BP预计，与第一季度相比，强劲的油气价格将为其石油生产及运营板块的盈利带来18亿至21亿美元的增长。其天然气与低碳能源板块也将因此额外获益5亿至7亿美元。美国能源信息署（EIA）在2026年3月的短期能源展望中预测，2026年WTI原油均价将达到每桶74美元，远高于上年水平。

炼油利润与交易业务：又一个强劲的季度

BP的下游业务同样表现亮眼。公司预计，炼油利润率的提升将为其产品业务板块的盈利带来12亿至14亿美元的增长。BP还表示，其石油交易业务的表现预计将“略高于”2026年第一季度。

这延续了第一季度的强劲势头。2026年第一季度，BP的客户与产品部门——涵盖炼油和交易业务——的重置成本税前利润飙升至24.5亿美元，而2025年同期仅为1.03亿美元。第一季度，BP的炼油可用率达到96.3%，超过了公司96%的目标。

上游产量：明确的下降

然而，油价利好被产量下滑部分抵消。BP预计，2026年第二季度的报告上游产量将为每日217万至222万桶油当量（mboe/d），低于第一季度的每日233.9万桶。

产量下降主要归因于两个因素：

• 季节性维护，主要集中在美国湾（Gulf of America）
• 中东地区动荡的影响

在2026年第一季度，美国湾产量的提升以及bpx Energy的强劲表现，部分抵消了中东动荡带来的影响，使得总产量基本持平。但这种抵消效应在第二季度预计不会重复出现。BP也已因中东影响下调了2026年全年的上游产量指引。

减记与其他财务指标

除了盈利增长的积极因素，BP还预警了第二季度将计入一笔约10亿美元（合7.4亿英镑）的减记。这是一项将随季度业绩一同列报的减值或特殊费用。

尽管市场环境动荡，BP重申了其资本纪律。2026财年的资本支出指引维持在130亿至135亿美元不变。

作为对比，BP 2026年第一季度的基本重置成本利润为32亿美元，同比增长128%，超出市场预期的26.7亿美元。截至2026年7月13日，BP股价收于40.85美元，当日上涨4.22%。

关键因素汇总

更广泛的市场状况与潜在风险

尽管油价利好强劲，但市场基本面依然脆弱。只要伊朗冲突持续，燃料利润率和产量预测仍将面临风险。BP表示，燃料利润率将“持续对供应成本和中东地区状况保持敏感”。

BP的天然气和石油生产板块在第一季度未达预期，分析师认为上游产量仍有下行风险。该公司还指出，油气价格的高度波动可能影响产量分成合同（PSA）。

结论： BP 2026年第二季度的盈利，正受到由伊朗冲突驱动的油价飙升以及强劲的炼油和交易利润率的提振——这些利好足以抵消上游产量的环比下降和约10亿美元的资产减记。完整图景将在BP于2026年8月4日左右发布实际财报时呈现。

伊朗冲突与油价“顺风”

影响BP第二季度前景的最大变量，是持续中的伊朗冲突。这场冲突实际上已经关闭了霍尔木兹海峡，引发了《卫报》所称的“史上最严重的能源供应危机之一”。这一 disruption 将原油和天然气价格推至多年高点。

BP预计，与第一季度相比，强劲的油气价格将为其石油生产及运营板块的盈利带来18亿至21亿美元的增长。其天然气与低碳能源板块也将因此额外获益5亿至7亿美元。美国能源信息署（EIA）在2026年3月的短期能源展望中预测，2026年WTI原油均价将达到每桶74美元，远高于上年水平。

炼油利润与交易业务：又一个强劲的季度

BP的下游业务同样表现亮眼。公司预计，炼油利润率的提升将为其产品业务板块的盈利带来12亿至14亿美元的增长。BP还表示，其石油交易业务的表现预计将“略高于”2026年第一季度。

这延续了第一季度的强劲势头。2026年第一季度，BP的客户与产品部门——涵盖炼油和交易业务——的重置成本税前利润飙升至24.5亿美元，而2025年同期仅为1.03亿美元。第一季度，BP的炼油可用率达到96.3%，超过了公司96%的目标。

上游产量：明确的下降

然而，油价利好被产量下滑部分抵消。BP预计，2026年第二季度的报告上游产量将为每日217万至222万桶油当量（mboe/d），低于第一季度的每日233.9万桶。

产量下降主要归因于两个因素：

• 季节性维护，主要集中在美国湾（Gulf of America）
• 中东地区动荡的影响

在2026年第一季度，美国湾产量的提升以及bpx Energy的强劲表现，部分抵消了中东动荡带来的影响，使得总产量基本持平。但这种抵消效应在第二季度预计不会重复出现。BP也已因中东影响下调了2026年全年的上游产量指引。

减记与其他财务指标

除了盈利增长的积极因素，BP还预警了第二季度将计入一笔约10亿美元（合7.4亿英镑）的减记。这是一项将随季度业绩一同列报的减值或特殊费用。

尽管市场环境动荡，BP重申了其资本纪律。2026财年的资本支出指引维持在130亿至135亿美元不变。

作为对比，BP 2026年第一季度的基本重置成本利润为32亿美元，同比增长128%，超出市场预期的26.7亿美元。截至2026年7月13日，BP股价收于40.85美元，当日上涨4.22%。

关键因素汇总

更广泛的市场状况与潜在风险

尽管油价利好强劲，但市场基本面依然脆弱。只要伊朗冲突持续，燃料利润率和产量预测仍将面临风险。BP表示，燃料利润率将“持续对供应成本和中东地区状况保持敏感”。

BP的天然气和石油生产板块在第一季度未达预期，分析师认为上游产量仍有下行风险。该公司还指出，油气价格的高度波动可能影响产量分成合同（PSA）。

结论： BP 2026年第二季度的盈利，正受到由伊朗冲突驱动的油价飙升以及强劲的炼油和交易利润率的提振——这些利好足以抵消上游产量的环比下降和约10亿美元的资产减记。完整图景将在BP于2026年8月4日左右发布实际财报时呈现。