4.5亿美元！美国现货比特币ETF创下最长资金外流纪录，背后四大推手浮出水面

2026年5月中旬至7月初，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）遭遇了自2024年1月推出以来最长的持续赎回潮。仅6月份，净流出就达到了约45亿美元，其中贝莱德旗下的iShares比特币信托基金（IBIT）贡献了35.5亿美元——约占月度总流出量的79%。比特币价格从第二季度初的82,814美元高点一路下跌，在6月底交易于58,500至60,000美元附近，30天内跌幅约20%。

这股资金外流潮至少持续了八周。在此期间，从5月中旬到6月初的一段13个交易日的连续流出中，资金流出高达约44亿美元——创下了有史以来最长的连续流出纪录。仅在5月28日这一天，IBIT就流出了5.2784亿美元。7月2日，由于6月非农就业数据弱于预期，资金流出趋势短暂暂停，当日录得2.2172亿美元的净流入，为两个月来最大单日资金流入，但年初至今的资金流出额仍约为54亿美元。

机构大规模撤离的四大驱动因素

1. 美联储鹰派转向（“沃什冲击”）

最直接的导火索是6月17日由新任主席凯文·沃什首次主持的美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议。会议将年终利率中位数预测从3月份的3.4%上调至3.8%，实际上消除了降息预期，并引发了2026年底前可能加息的猜测。比特币在几天内从约66,000美元跌至63,000美元以下，会议次日，比特币/以太坊ETF的净流出就达到了1.11亿美元。分析师将这次鹰派转向描述为压制比特币价格的两次同时发生的“流动性冲击”之一。

18位FOMC成员中有9位目前预计在12月之前至少会加息一次——这与3月份会议无人预计加息的情况完全相反。

2. 机构为追求更高收益的国债收益率进行再平衡

在美联储释放“更高更久”利率信号的背景下，短期国债收益率变得更具吸引力，从而推动了经典的避险轮动，资金从风险较高的资产中撤离。多份报告指出，机构投资者正在“降低核心加密资产的风险”，转而青睐传统的避风港。分歧显而易见：比特币5月份仅下跌3.69%，但当月ETF流出却高达23亿美元——机构在价格崩溃加速之前，就已经通过赎回ETF来降低风险。

3. 资金轮动至人工智能（AI）股票

经纪商伯恩斯坦报告称，流入比特币的资金大幅放缓，因为投资者越来越青睐与人工智能相关的股票。比特币ETF的抛售恰逢华尔街股市走强，标普500指数创下新高，而加密ETF却在大幅失血——这是一种明显的脱钩现象。这是一场跨资产类别的轮动，资金从加密资产的高贝塔值品种转向AI大盘股，投资者将资本重新配置到“蓬勃发展的人工智能主题”上，伯恩斯坦如此表示。

4. 加密ETF内部的轮动：资金涌入山寨币ETF（XRP 和 HYPE）

在加密ETF领域内，还存在一股规模较小但真实发生的内部轮动：

• XRP ETF 吸引了选择性流入。在截至6月26日的一周内，XRP现货基金净流入约2299万美元。6月初，XRP基金单日流入约1534万美元。自2025年11月推出以来，XRP ETF累计已吸引约14.4亿美元资金，使其成为自2024年以太坊ETF推出以来，最快达到10亿美元规模的加密ETF类别。
• Hyperliquid (HYPE) ETF 是山寨币中的明显例外。仅在6月22日至26日这一周，HYPE相关产品就吸引了约1.114亿美元的资金，而在更长的时间窗口内，HYPE ETF的累计流入量达到了约1.89亿美元。
• 然而，这些流入山寨币的资金与比特币的失血相比微不足道——一周内所有山寨币ETF的总流入量约为7400万美元，还不到同期比特币流出量的3%。

关键注意事项

• 不同来源和截止日期的数据可能略有差异。 一些报告称6月份流出40.6亿美元；另一些则包括5月底的数据为45亿美元。所有主要来源显示的趋势是一致的，但具体数字取决于所使用的周度边界。
• 山寨币轮动的规模有限。 尽管XRP和HYPE的资金流入在方向上得到确认，但它们仅占比特币ETF流出量的极小部分，不应过分夸大其作为主要原因的作用。
• IBIT既是最大的出血点，也是复苏的引擎。 “赢家通吃”的结构意味着IBIT在下跌和上涨时都占据主导地位——在资金流入的日子里，它吸收了大约70%的新资金，这使其既是最主要的失血源头，也是最可靠的复苏载体。