历史性转折：富士康AI服务器收入首超iPhone

核心驱动力：AI服务器需求超越iPhone

最大的增长催化剂来自AI服务器需求的激增，尤其是来自关键客户英伟达的需求。在一个历史性的转变中，富士康的云及网络产品部门——涵盖AI服务器及相关基础设施——在2025年第二季度首次创造了超过其智能消费电子部门（iPhone、消费设备）的收入 ^RFM。云网络部门占该季度总营收的约41%，而消费智能设备则降至35% ^YX。正如路透社所指出的，“富士康的苹果时代正在褪色，AI服务器成为增长新动力” ^F。

这一转变代表了富士康商业模式的根本性变革。多年来，苹果iPhone一直是富士康增长的引擎。如今，AI基础设施正取而代之，成为领头羊。

创纪录的月度数据与持续增长势头

这种增长势头贯穿了整个季度。2025年5月，富士康营收同比飙升39.57%，主要受AI机架需求增长的推动。公司随后上调了第二季度的增长预期 ^S。富士康投资者关系页面显示，月度数据持续强劲：仅2025年3月，营收就达到8037亿新台币，同比增长45.6% ^F。6月也创下了5402.4亿新台币的月度营收新纪录，同比增长10.09% ^T。

云及网络产品占比上升：结构性转变

云及网络产品部门首次成为公司最大的营收贡献者。到2025年全年，该类别营收占公司总营收的40%，超越了消费电子产品的38% ^FF。这标志着富士康的业务结构从iPhone组装向AI基础设施的根本性转变。子公司富士康工业互联网（FII）报告称，2025年第二季度AI服务器营收同比增长超过60%，云服务提供商服务器营收增长150% ^NI。2025年全年，FII净利润增长超过50%，其中AI服务器营收增长超过三倍 ^M。

对地缘政治紧张和汇率风险的谨慎展望

尽管业绩创纪录，富士康管理层明确指出了两个方面的风险 ^RY：

• 地缘政治紧张局势：公司指出了中美贸易摩擦升级和潜在供应链中断的风险。
• 汇率波动：外汇波动被视为一个不利因素，尤其会影响以美元计价的iPhone相关收入。

这些风险并非空穴来风。由于美元走强，富士康以美元计算的营收表现优于以新台币计算的数字，但反之亦然，可能成为逆风。公司对2025年第三季度的指引预计营收将继续大幅增长，但也承认了这些风险因素的存在 ^R。

2025全年业绩背景与利润率改善

富士康的Q2业绩是其2025年加速增长轨迹的一部分：

2025年全年，富士康净利润增长24%，达到1894亿新台币（约51.6亿欧元） ^R。利润率显著改善：利润率更高的AI服务器和云业务提升了整体盈利能力，仅Q4营业利润就增长了33% ^K。公司宣布了创纪录的每股7.2新台币现金股息（派息率52.9%），反映了对持续盈利能力的信心 ^FF。富士康维持全年“显著增长”的展望，并对2026年持乐观态度，将AI称为其新五年转型战略的“核心驱动力” ^FF。