美伊握手言和，霍尔木兹海峡重开：OPEC产量飙升至1943万桶/日，油价创疫情以来最大单月跌幅

OPEC产量崩溃与部分复苏

2026年5月——37年低点： OPEC 11个成员国的原油产量在5月降至每日1633万桶，较4月减少122万桶/日，创下至少自2000年以来（部分来源称为37年来的最低水平）的最低记录。产量崩溃的主要原因是美国对伊朗的海上封锁以及霍尔木兹海峡事实上的关闭，严重打击了伊朗及其他海湾产油国的出口。仅伊朗一国的产量就下降了约71万桶/日，降至234万桶/日，为五年低点。

2026年6月——飙升至1875-1943万桶/日： 随着备忘录签署及海峡重新开放，OPEC 6月产量较5月猛增约330万桶/日，达到约1943万桶/日，该数据源于路透社7月3日发布的调查。您问题中提到的1875万桶/日接近但略低于路透社调查结果——确切的月度平均值可能因来源和调查方法而异。OPEC+还在6月7日同意了连续第四个月上调产量配额（自7月起每日增加18.8万桶）。

仍远低于战前基线： 尽管6月产量激增，OPEC产量仍远低于战前约每日2900万桶的基线水平（针对OPEC 11个成员国）。美国能源信息署（EIA）评估称，中东地区的停产产量在5月份达到峰值，接近每日1080万桶，这是巨大的供应损失，需要数月甚至数年才能完全恢复。

6月油价暴跌

布伦特原油6月下跌约21%，WTI下跌超20%。 油价在6月大幅下挫，战争风险溢价被快速挤出市场：

• 截至6月12日，即在备忘录最终敲定之前，WTI已因市场预期协议达成而跌至约84-85美元/桶。
• 6月15日，特朗普宣布初步协议后，油价进一步暴跌，布伦特原油收于三个月低点。
• 到6月24日，布伦特原油跌破75美元/桶（战前首次），WTI跌破70美元/桶。
• 到6月25日，布伦特原油交投于约72.42美元，WTI约69.27美元，完全抹去了所有战争时期的地缘政治风险溢价，回落至冲突前水平。
• 6月30日，路透社报道称，油价正走向自2020年初新冠疫情以来最大的月度及季度跌幅。

这代表了布伦特原油从冲突时期的峰值下跌约21%，WTI下跌超20%，抹去了全部战争风险溢价，使价格回到71美元/桶以下——与战前水平一致。

分析师预测与库存展望

• 产量需要数月才能完全恢复： 分析师指出，尽管备忘录重新开放了海峡，但由于关停油井、受损基础设施以及需要达成永久性和平协议，OPEC产量完全恢复到战前水平（约2900万桶/日）仍需数月时间。
• 全球库存重建可能需要数年： IEA曾预测海峡重开后可能出现供应过剩，但OPEC主席认为鉴于供应破坏的规模，该预测为时过早。EIA 6月份评估指出，4月平均停产产量为每日1050万桶，5月峰值接近每日1080万桶，表明全球商业库存消耗严重，将库存重建至战前水平将是一个多年期的过程。
• 伊朗出口快速反弹： 封锁解除后的两周内，伊朗出口了超过4000万桶原油，售价较战前溢价约20%，表明市场对其回归的供应需求强劲。

关键注意事项

• 6月OPEC产量1875万桶/日的数据略低于路透社最新调查（7月3日）报告的1943万桶/日。1875万桶可能反映的是月中估算值或不同的调查方法（例如仅包含部分核心成员国）。
• 5月1633万桶/日的产量及“37年低点”的描述已由Rigzone援引彭博社调查的报告确认。
• 布伦特原油6月21%的具体跌幅是基于从战争峰值（约92美元）跌至约72美元的合理计算，但来源文章以方向性术语描述了跌幅（“自2020年以来最大月度亏损”，“回到战前水平”），而非给出精确百分比。
• 全球库存需要“数年”才能重建的评估是基于每日1080万桶停产峰值的规模所做的分析推断，EIA认为停产规模达到除全球疫情外前所未有的水平。