代币化股票进入主流：Binance bStocks、Securitize 纽交所上市与 Ondo Finance 共同书写里程碑一周

在短短一周内，代币化证券行业跨过了一个关键门槛。三项分别在不同监管框架、不同区块链上、面向不同投资者群体的重大事件同时发生，证明代币化股票已从小众实验升级为多司法辖区、多链的主流金融基础设施。

Binance bStocks 15天内管理资产突破1亿美元

2026年6月11日，Binance 旗下关联公司 BTech Holdings Limited 在阿布扎比全球市场（ADGM）获批招股说明书后，正式推出 bStocks——一种1:1锚定美国上市证券的代币化产品。首批上线的五个交易对包括 Circle（CRCLB）、Micron（MUB）、Nvidia（NVDAB）、Sandisk（SNDKB）和 Tesla（TSLAB）。

上线仅15天，bStocks 的持仓资产便突破 1亿美元，较首日的560万美元增长18倍，累计交易量达到4.58亿美元。超过80%的交易为碎股交易。该产品支持 7×24小时 交易、免费即时转换，用户还可将代币提取至自托管钱包。约47%的总交易量发生在美股常规交易时段之外——这是市场对全天候证券交易需求的早期信号。

此次发行得到了阿布扎比金融服务监管局（FSRA）的批准。此前在2025年12月，Binance 已获得该机构颁发的三项牌照，涵盖其受监管交易所、清算基础设施和经纪交易商业务。这些代币化证券被列入 ADGM 官方名单，并在由 Nest Exchange Limited 运营的认可投资交易所（RIE）上进行交易，这标志着代币化数字证券首次被纳入 ADGM 官方名单。

Securitize 在纽交所上市，同步将自身股票代币化上链

2026年7月2日，Securitize 在纽约证券交易所（NYSE）以代码 SECZ 正式上市。此前，其与 Cantor Equity Partners II 的合并案已获得美国证券交易委员会（SEC）批准。上市当天，Securitize 将其价值 2.95亿美元 的纽交所上市普通股在 Solana 和 Avalanche 上进行了代币化，自称这是全球价值最高的代币化股票。

该股开盘价为12.45美元，盘中最高触及13.70美元，最终收于12.30美元，首日涨幅超过8%。这标志着首次有一家公司的股票同时在传统交易所和链上作为原生发行股票进行交易，而非合成衍生品。与大多数“股票代币化”解决方案（由第三方将现有上市股票包装成衍生代币）不同，Securitize 直接发行了代币化股票，并将其记录在发行方的官方资本结构表中。

上市之路始于2025年10月，当时 Securitize 宣布与 Cantor Equity Partners II 达成12.5亿美元的 SPAC 合并，并获得了 BlackRock 和 ARK Invest 等投资者的支持。2026年6月5日，SEC 宣布其 Form S-4 注册声明生效，清除了最后一个主要监管障碍；随后在6月29日的股东投票中获得批准。上市同时，Securitize 还宣布与 Jump Trading 和 Jupiter 合作，在 Solana 上推出完全链上、受监管的代币化股票。

Ondo Finance 在现有SEC框架内推出代币化美国证券

2026年7月2日，Ondo Finance 宣布首次由第三方在公共区块链上对美国上市证券进行托管型代币化——包括 BlackRock 的 iShares Core S&P 500 交易所交易基金（IVV）和 Micron（MU）股票——同时完全遵循现有美国监管和基础设施框架。这些代币通过 SEC注册的过户代理机构 发行，Broadridge 使持有者能够参与代理投票并获得监管披露信息，确保了代币持有者享有与传统证券持有者相同的保护和权利。

Ondo 一直在积极与 SEC 沟通：2026年4月，其提交了一份 无行动请求，寻求使用以太坊主网作为通过 DTC 和 BitGo 持有的证券权益记录机制的许可。该提议保留了现有的 Article 8 和 DTC 间接持有系统，认为这些代币只是现有经纪交易商托管之上的运营“覆盖层”，不会改变谁持有证券权益或投资者保护机制的工作方式。此前在2025年12月，Ondo 还向 SEC 加密工作组提交了一份更广泛的代币化证券路线图，敦促 SEC 支持代币化证券的直接路径和中介路径，并正式认可公共、无许可区块链的使用。

Ondo 此前通过收购 Oasis Pro 获得了美国范围内最全面的数字资产服务 SEC 注册，包括 SEC 注册的数字资产经纪交易商、另类交易系统（ATS）和过户代理（TA）牌照。

更广泛的意义：结构性转变

这三件事发生在同一窗口期（2026年6月26日至7月3日），共同揭示了证券发行、交易和持有方式的结构性转变：

• Binance bStocks 展示了在受监管的非美国框架下，零售市场对7×24小时碎股代币化股票的巨大需求，近一半交易量发生在传统交易时段之外。
• Securitize 的纽交所/链上双轨上市 证明，一家公司可以同时存在于传统交易所和作为公共区块链上的代币化资产，为其他上市公司发行原生代币化股票开创了先例。
• Ondo 的推出 表明，代币化美国股票可以在现有的 SEC 和 DTC 基础设施内运行，使用注册过户代理和托管人，无需新立法，仅需针对性的无行动救济和监管沟通。

综合来看，这些发展发出了迄今为止最清晰的信号：代币化股票已从小众实验转变为多司法辖区、多链的主流金融基础设施。这一周证明，三种不同模式——受监管的非美国交易所、发行自身代币化股票的美国上市公司、以及在现有 SEC 规则内运行的第三方平台——可以共存并同步规模化。