意大利科技巨头Bending Spoons纳斯达克上市：首日暴涨近40%，市值突破250亿美元

• 开盘价：31美元
• 首日收盘价：40.50美元
• 首日涨幅：约39.7%
• 收盘市值：约257亿美元

估值里程碑

• IPO定价估值：约184亿美元，较2025年10月约110亿美元的私募估值增长67%。
• 首日收盘估值：约257亿美元，较2025年10月的私募估值翻了一倍多。

公司背景

Bending Spoons于2013年在意大利米兰成立，由CEO Luca Ferrari及联合创始人共同创立。公司采用独特的商业模式——低价收购表现欠佳的数字品牌，随后通过技术重构、人员优化和AI赋能使其重获新生。其投资组合包括：

• AOL（美国在线）
• Vimeo（视频平台）
• Eventbrite（活动票务平台）
• Evernote（笔记软件）
• WeTransfer（文件传输服务）
• Meetup（社交活动平台）

财务表现

Bending Spoons近年营收增长迅猛，主要依靠并购驱动：

AI驱动：90%的代码由AI编写

Bending Spoons在招股说明书（S-1）中披露了一项引人注目的数据：截至2026年第一季度末，公司内部超过90%的代码提交（Pull Request）由AI撰写或共同撰写，而2025年第一季度这一比例还不到10%。其中，约70%的代码完全由AI独立生成。公司CEO Luca Ferrari表示，AI已经成为其“Playbook”（运营手册）的核心驱动力，大幅提升了工程效率和人均产出。

承销商与投资者

主承销商：

• 高盛国际（Goldman Sachs International）
• 摩根大通（J.P. Morgan）
• Allen & Company

其他账簿管理人：另有10家投行参与，包括美银证券、富国银行、杰富瑞、Evercore ISI、法国巴黎银行、瑞穗证券、法国兴业银行、法国农业信贷银行、IMI-Intesa Sanpaolo和意大利联合信贷银行。

重要Pre-IPO投资者：

• Durable Capital Partners（Duolingo的投资方）
• Baillie Gifford
• 富达（Fidelity）
• T. Rowe Price

上市意义

Bending Spoons的上市具有多重标志性意义：

• 欧洲科技公司近年来在纳斯达克规模最大的上市之一，为意大利和欧洲科技行业注入强心剂。
• 2026年市场上罕见的纯软件IPO。彭博、路透和亚洲新闻台指出，2026年美股IPO市场被AI硬件公司主导，Bending Spoons的上市为软件行业带来了新的信心。
• “逆向收购”模式的典范。公司通过收购并改造濒临衰落的互联网品牌，实现了惊人的估值增长，被业界戏称为“科技界的伯克希尔·哈撒韦”。

关于Bending Spoons的核心风险提示

投资者也应注意，Bending Spoons的营收增长高度依赖并购（约82%-87%的增长来自收购），有机增长仅约13%。此外，公司净收入留存率（NRR）约为70-90%，主要依靠对已收购消费品牌提价驱动。公司截至IPO前的债务约为44亿美元，而现金约为7.41亿美元。