Bending Spoons纳斯达克上市：IPO定价、估值与16.8亿美元募资详解

16.8亿美元的总募资额来自公司发行的新股以及现有股东的二次售股。

股票结构与发行规模

本次IPO共计发行约5797万股。其中，约3440万股为公司新发行的普通股，另有约2360万股由现有股东出售——这意味着约60%为新股，其余40%为老股。承销商获得了30天的超额配售选择权，可从公司额外购买最多约524万股，并从出售股东处额外购买约345万股。

承销商

高盛国际、摩根大通和Allen & Company LLC担任联席主簿记管理人。包括富国银行证券、美银证券、杰富瑞、Evercore ISI、法国巴黎银行、瑞穗、法国兴业银行、法国农业信贷银行、意大利联合圣保罗银行、意大利裕信银行和Banca Akros在内的多家机构担任联席账簿管理人。

财务表现

Bending Spoons的营收从2023年的3.87亿美元增长到2024年的6.71亿美元，随后在2025年飙升至13.1亿美元——两年复合年增长率约为84%。2026年第一季度，营收达到6.01亿美元，同比增长132%。该公司在2026年第一季度实现了2750万美元的净利润，与2025年第一季度1.12亿美元的净亏损相比，实现了惊人的扭亏为盈。根据其文件显示，2025年调整后运营利润率为47%。

值得注意的是，剔除收购贡献后的有机营收增长率在2025年为13%，这意味着当年95%的同比增长中，约有82个百分点来自收购的业务。订阅收入占总营收的93%。截至IPO文件提交时，Bending Spoons报告其产品组合拥有5亿月活跃用户和900万付费用户。

收购驱动的商业模式

Bending Spoons将其方法描述为“先做运营者，后做所有者”。该公司会识别那些具有强大品牌认知度和忠实用户基础，但商业潜力开发不足（常常是在前任所有者手中运营不善）的知名数字产品，然后将其收购，并彻底改造其技术栈、定价模式和成本结构，以驱动盈利能力。关键在于，该公司表示会长期持有收购来的业务，且迄今为止从未出售过任何实质性业务。

为了资助其收购狂潮，Bending Spoons结合了股权融资和来自摩根大通、高盛及黑石的结构化债务融资，已筹集超过10亿欧元的债务资金。该公司已完成超过50项收购，其中在过去五年完成了16项重要的数字业务收购。

品牌组合

Bending Spoons旗下拥有一系列知名的数字服务品牌：

• AOL（互联网服务）
• Vimeo（视频平台——2025年以13.8亿美元收购）
• Evernote（生产力/笔记应用——2023年收购）
• Eventbrite（活动票务——2025年收购）
• WeTransfer（文件传输——2024年收购）
• Meetup（社区平台——2024年收购）
• Remini（AI照片增强）
• Brightcove（视频云服务）
• StreamYard（直播服务）
• Splice（音乐创作）
• Issuu（数字出版）
• Komoot（户外导航）
• FiLMiC、Harvest、Loomly、MileIQ等

在2026年欧洲IPO中的排名

16.8亿美元的IPO使Bending Spoons成为2026年欧洲规模最大的科技股IPO之一，也是有史以来赴美上市的意大利公司中规模最大的IPO之一。路透社将其描述为“罕见的软件IPO”，而整个行业正面临来自人工智能的颠覆性影响。此次IPO被广泛视为投资者对软件整合和收购驱动增长模式热情的一次重大检验。