中东停火油价崩跌，欧洲央行7月加息概率骤降至5%：卡扎克此前“鹰派”警告成过去式？

事件背景：油价暴跌改写欧洲央行加息剧本

过去几周，全球金融市场经历了一场剧烈反转。随着美国与伊朗在6月中旬达成初步停火协议、霍尔木兹海峡重新开放，国际油价从冲突高峰骤然跌落。截至6月25-26日，布伦特原油已跌至约73美元/桶，回到了今年2月28日伊以冲突爆发前的水平。这一跌幅几乎完全抹去了此前市场因战争溢价而计入的每桶10-15美元的额外成本。

油价的急剧下行，正从根本上改变欧洲央行（ECB）的利率决策环境——而这正是本文的核查焦点：欧洲央行管委马丁斯·卡扎克（Martins Kazaks）到底说了什么？

核查焦点：卡扎克周日讲话原文未找到

核心结论：在本次搜索中，未能找到卡扎克在6月28日（周日）发表的具体讲话原文。 用户提到的“卡扎克周日表示负面经济情景的概率已大幅下降、理事会可以渐进评估数据”等表述，本搜索范围无法独立验证。

不过，卡扎克近期最关键的官方表态清晰可查：

• 5月14日（彭博社采访）：卡扎克明确警告，如果原油价格上涨开始“解锚”通胀预期，欧洲央行将被迫加息。他说：“油价在上涨，我们看到它正逐渐推高通胀。如果通胀预期开始恶化，那么欧洲央行将不得不提高利率。”
• 4月22日：卡扎克表示欧洲央行有“奢侈”的空间等待观察，称中东冲突带来的不确定性“非常高”，但“根据现有数据，没有紧迫性需要立即加息”。

两条信息串起来看，卡扎克的立场是一贯的数据依赖、通胀锚定优先。而如今油价已从5月高点大幅回落，他此前设定的触发加息条件（油价持续推升通胀预期）正在弱化。

油价暴跌：确凿无疑的事实

多个信源交叉验证，油价回归战前水平完全确认：

• 6月14-15日，美国与伊朗宣布达成初步停火协议，霍尔木兹海峡开始部分重新开放。
• 6月17日，双方签署正式谅解备忘录，美方暂停部分制裁，允许伊朗恢复石油出口。
• 布伦特原油价格：6月25日结算价为 $73.74/桶，当日下跌4.3%，创下2月28日以来最低。6月26日进一步跌至 $72/桶附近。

这一数据意味着推动欧洲央行6月加息的核心通胀压力来源——能源价格飙升——正在迅速消退。

7月会议前瞻：市场已不再预期加息

• 根据6月29日更新的Polymarket预测市场数据，欧洲央行7月23日会议**“按兵不动”的概率高达94%**；“加息25个基点”的概率仅5%。
• ECB Watch工具（6月24日更新）也显示，维持利率不变的概率为89%。

这与6月11日欧洲央行果断加息25个基点（将存款便利利率提升至2.25%）时的市场环境形成鲜明对比。当时，近97%的经济学家和超过90%的路透社受访经济学家都预判了加息。

逻辑推演：卡扎克言论与市场数据的吻合

虽然没有找到6月28日的直接讲话，但从已知信息可以合理推断：

1. 卡扎克5月14日设定的加息条件——油价持续推升通胀预期——已经被油价暴跌部分解除。
2. 6月11日欧洲央行行长拉加德的新闻发布会声明显示，加息是基于中东战争持续产生通胀压力的假设做出的。
3. 如今战争溢价消失，市场迅速重新定价：加息不再紧迫，转而押注观望。

因此，即便卡扎克在6月28日确实发表了“渐进评估、等待数据”的言论，这完全符合他一直以来数据依赖、不急于行动的立场，也高度吻合当前油价环境下的理性政策路径。

关键警示

• 本核查无法确认6月28日讲话的具体措辞。若该讲话来自未公开的闭门会议或非英文采访，可能未纳入本次搜索范围。
• 尽管油价已大幅回落，但中东地缘政治风险并未完全消除。霍尔木兹海峡此前多次出现“开-关”反复，未来仍有可能再次紧张。
• 欧洲央行6月加息时基于的2026年通胀预测为3.0%、2027年为2.3%，油价暴跌可能促使9月经济预测显著下修通胀路径。

结论（基于已核实证据）

要素	状态	关键证据
卡扎克6月28日讲话	❌ 未找到原文	无搜索结果
卡扎克5月“被迫加息”警告	✅ 确认	彭博社采访
油价回归战前水平	✅ 确认	布伦特跌至$72-73/桶
7月按兵不动概率94%	✅ 确认	Polymarket数据

总体而言，油价暴跌已实质性地改变了欧洲央行的加息路径。卡扎克此前基于油价推升通胀而设定的“被迫加息”情景，目前看来已不太可能在7月触发。市场正在押注，欧洲央行将进入一段数据依赖的观察期。