OpenAI倾向推迟IPO至2027年：市场动荡、万亿估值野心与内部裂痕

根据《纽约时报》2026年6月25日发布、援引三位参与公司内部讨论人士的报道，OpenAI正倾向于将首次公开募股（IPO）推迟至明年（另有报道称可能推迟至2027年）。此前，这家ChatGPT开发商已聘请投行和律所，原计划在2026年第三或第四季度上市。 一系列因素正在推动这一转变。

决策背后的关键因素

• 市场波动与SpaceX“风向标”效应。 在本月SpaceX创纪录的IPO后，其股价从最高202美元跌至153美元，构成了一个警示先例。OpenAI的顾问担心，“动荡”的全球市场和科技股焦虑意味着散户投资者可能对又一个大型科技IPO缺乏热情。

• CEO Sam Altman的估值目标。 Altman一直推动顾问设法让OpenAI的估值达到1万亿美元，而公司最近一轮私募估值为7300亿美元。顾问们正敦促他放慢脚步，而不是以低于这一预期的价格上市。

• 内部意见分歧。 CFO Sarah Friar在内部对2026年IPO时间表提出异议，警告称鉴于高昂的开支和放缓的收入增长，公司“尚未准备好”。The Information等多家媒体广泛报道了Altman的激进野心与Friar的谨慎态度之间的紧张关系。《纽约时报》指出，最近一系列事件导致高管“放弃了他们最激进的野心”。

• 财务亏损与目标未达成。 OpenAI未达到内部用户和收入目标——其目标是在2025年底前实现ChatGPT周活跃用户达到10亿，但未能实现，且用户流失至竞争对手。该公司2026年第一季度营收约57亿美元，但调整后净利率为-122%，意味着每支出1美元就亏损1.22美元。 这些财务压力已在内部引发对其巨额数据中心支出可持续性的质疑。