市场反应：比亚迪领跌

比亚迪股价跌幅超过4%，触及近两年来的最低点。其他主要中国电动汽车制造商——包括蔚来、零跑、理想汽车和奇瑞——在港股和上海股市的跌幅在3%至5%之间。此次抛售范围广泛，几乎所有主要的中国电动汽车品牌都未能幸免。

欧洲车企则出现了不同的反应。上周五（6月19日），宝马和梅赛德斯-奔驰的股价在报道出现后小幅上涨。瑞银分析师帕特里克·胡梅尔（Patrick Hummel）表示，混合动力汽车关税的消息对欧洲高端汽车制造商来说“略微利好”，因为这拉平了竞争环境。

混合动力汽车为何成为漏洞

自2024年10月30日起，欧盟已对产自中国的纯电动汽车征收了最终反补贴关税，这是在标准10%的汽车进口关税基础上的额外税负。各家制造商的税率有所不同：

• 比亚迪： 17.0% 反补贴关税
• 吉利： 18.8%
• 上汽集团： 35.3%
• 其他配合调查的中国生产商：20.7%
• 未配合调查的生产商：最高35.3–36.3%
• 特斯拉（上海工厂生产）：7.8%

然而，插电式混合动力车并未被纳入上述措施。中国车企迅速将出口重心转向插电混动车，相关出货量激增，以此作为规避关税的办法。欧盟认为，中国插电混动车同样受益于导致最初纯电动车调查的那些国家补贴——包括电池补贴、优惠融资和土地划拨。

新的混合动力汽车关税计划

德国商报《Handelsblatt》于2026年6月19日率先报道，欧盟委员会已完成对中国产插电式混合动力汽车征收反补贴关税的基础工作。预计受影响的制造商将包括比亚迪、奇瑞和上汽集团。

关税税率截至6月22日尚未由欧盟委员会正式公布。报道显示，税率很可能与现有的纯电动车反补贴关税结构相同或接近，并在10%基础进口关税之上叠加征收。

状态更新： 混合动力汽车关税计划仍是一个报道中的提议——尚未被欧盟委员会正式采纳，税率和时间表在最终确定前仍有变数。

更广泛的市场影响

分析师预计，新的关税将减缓但不会阻止中国车企进军欧洲的步伐，因为许多车企已在当地建设工厂。6月22日的抛售抹去了此前数周的涨幅。

虽然新措施针对的是混合动力汽车这一漏洞，但更长期的贸易格局仍在演变中。2026年1月，欧盟和中国达成了一项框架协议，允许车企自愿限制出口量并设定最低价格门槛——这是一项“价格承诺”机制，对于遵守协议的制造商而言，可以取代关税。然而，该协议并不涵盖混合动力汽车问题。

后续关注要点

• 欧盟委员会正式公布新的混合动力汽车关税税率。
• 欧盟成员国是否批准这些措施（有报道称，一旦多数成员国批准即可生效）。
• 中国的潜在反制措施。中国此前已表示反对“保护主义”贸易措施。

市场反应：比亚迪领跌

比亚迪股价跌幅超过4%，触及近两年来的最低点。其他主要中国电动汽车制造商——包括蔚来、零跑、理想汽车和奇瑞——在港股和上海股市的跌幅在3%至5%之间。此次抛售范围广泛，几乎所有主要的中国电动汽车品牌都未能幸免。

欧洲车企则出现了不同的反应。上周五（6月19日），宝马和梅赛德斯-奔驰的股价在报道出现后小幅上涨。瑞银分析师帕特里克·胡梅尔（Patrick Hummel）表示，混合动力汽车关税的消息对欧洲高端汽车制造商来说“略微利好”，因为这拉平了竞争环境。

混合动力汽车为何成为漏洞

自2024年10月30日起，欧盟已对产自中国的纯电动汽车征收了最终反补贴关税，这是在标准10%的汽车进口关税基础上的额外税负。各家制造商的税率有所不同：

• 比亚迪： 17.0% 反补贴关税
• 吉利： 18.8%
• 上汽集团： 35.3%
• 其他配合调查的中国生产商：20.7%
• 未配合调查的生产商：最高35.3–36.3%
• 特斯拉（上海工厂生产）：7.8%

然而，插电式混合动力车并未被纳入上述措施。中国车企迅速将出口重心转向插电混动车，相关出货量激增，以此作为规避关税的办法。欧盟认为，中国插电混动车同样受益于导致最初纯电动车调查的那些国家补贴——包括电池补贴、优惠融资和土地划拨。

新的混合动力汽车关税计划

德国商报《Handelsblatt》于2026年6月19日率先报道，欧盟委员会已完成对中国产插电式混合动力汽车征收反补贴关税的基础工作。预计受影响的制造商将包括比亚迪、奇瑞和上汽集团。

关税税率截至6月22日尚未由欧盟委员会正式公布。报道显示，税率很可能与现有的纯电动车反补贴关税结构相同或接近，并在10%基础进口关税之上叠加征收。

状态更新： 混合动力汽车关税计划仍是一个报道中的提议——尚未被欧盟委员会正式采纳，税率和时间表在最终确定前仍有变数。

更广泛的市场影响

分析师预计，新的关税将减缓但不会阻止中国车企进军欧洲的步伐，因为许多车企已在当地建设工厂。6月22日的抛售抹去了此前数周的涨幅。

虽然新措施针对的是混合动力汽车这一漏洞，但更长期的贸易格局仍在演变中。2026年1月，欧盟和中国达成了一项框架协议，允许车企自愿限制出口量并设定最低价格门槛——这是一项“价格承诺”机制，对于遵守协议的制造商而言，可以取代关税。然而，该协议并不涵盖混合动力汽车问题。

后续关注要点

• 欧盟委员会正式公布新的混合动力汽车关税税率。
• 欧盟成员国是否批准这些措施（有报道称，一旦多数成员国批准即可生效）。
• 中国的潜在反制措施。中国此前已表示反对“保护主义”贸易措施。