2026年厄尔尼诺：三重冲击逼近全球食品市场

厄尔尼诺已正式到来，而且很可能是一次强事件。2026年6月11日，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）气候预测中心发布厄尔尼诺公告，确认厄尔尼诺条件已经出现，并预计将在2026/27年北半球冬季期间继续增强。该机构最新预测显示，2026年11月至2027年1月期间出现极强厄尔尼诺的概率为63%——这一事件“将跻身自1950年以来有记录的最大规模之列”。

这不仅仅是天气故事，更是食品价格的故事。2026年的厄尔尼诺正在全球谷物库存虽然仍然庞大但开始缩减的时刻发展，同时，伊朗冲突带来的独立供应冲击正推高化肥成本并压缩农民利润空间。花旗研究（Citi Research）、摩根大通（JPMorgan）和欧盟联合研究中心（JRC）的分析师均认为，这些因素的叠加使得食品价格面临的上行风险显著增加。

预报到底说了什么

官方ENSO展望已发生决定性转变。NOAA 2026年6月的评估报告显示，赤道中东太平洋海表温度远高于平均水平，大气环流异常与持续的厄尔尼诺状态一致。预计厄尔尼诺将贯穿整个北半球冬季，2026年12月至2027年2月期间持续的概率高达96%。

强度展望仍较宽泛——截至6月中旬，NOAA将极强类别的概率仅定为37%，意味着弱到强的结果仍有可能。但其他预报模型更为强调：IRI/CCSR厄尔尼诺羽流图显示，2026年5月至7月出现厄尔尼诺条件的概率高达98%，CPC指出“极强”事件已成为最可能出现的单一类别。

欧盟联合研究中心（JRC）也警告，厄尔尼诺与高投入成本的结合正在威胁农业生产，东非部分地区已观测到低于平均水平的收成前景。

哪些作物和地区风险最高

厄尔尼诺对农业的影响是不对称的。JRC指出，该事件在不同地区驱动“相反的天气模式”：中美洲、加勒比地区和哥伦比亚面临严重干旱威胁，影响玉米和水稻；而玻利维亚、厄瓜多尔和秘鲁则预计降雨量高于平均水平。

根据历史模式和美国农业部（USDA）当前的预测，风险敞口最大的商品包括：

大米是最受关注的作物。印度和东南亚季风降雨减弱会迅速降低这种新兴市场粮食安全关键主食的产量。USDA预计2026/27年度全球大米期末库存将下降约2%，如果出现天气损失，缓冲空间将更加有限。

玉米面临更剧烈的库存下降。USDA预计2026/27年度全球玉米期末库存下降约7%，如果生长条件恶化，玉米将成为主要谷物中风险最高的品种之一。全球粗粮供应量预计为21.56亿吨，比2025/26年度减少1500万吨，而消费量预计将上升。

小麦风险相对较低，USDA预计全球期末库存下降2%，但趋势依然向下。

南美玉米和大豆面临时间上的风险。当前收成总体良好，但即将到来的厄尔尼诺条件可能为下一个种植周期带来相反的天气模式。

棕榈油在东南亚的生产易受干旱影响，印度尼西亚和马来西亚的产量可能下降。

可可与厄尔尼诺有很强的历史关联。根据投资公司WisdomTree的数据，过去55年中的每一次强厄尔尼诺都导致可可产量下降。

咖啡——特别是罗布斯塔品种——历史上也较为敏感，因为厄尔尼诺通常会给主要种植区带来干燥天气。

东非作物已显示出压力迹象。坦桑尼亚双峰降雨区在季节性降雨不足后收成前景低于平均水平，2026年后期因即将到来的厄尔尼诺可能进一步出现产出缺口。

粮食库存缓冲：庞大但正在缩小

2026年厄尔尼诺可能不会立即引发食品价格危机的主要原因是，全球谷物库存在本季开始时处于接近创纪录的水平。联合国粮农组织（FAO）预测2026年底全球谷物库存为9.546亿吨，较期初水平增长9.6%，小麦和大米库存均创历史新高。全球谷物库存消费比预计为31.8%，为2001年以来最高水平。

然而，这一缓冲预计将在2026/27年度期间缩小。USDA报告称，大量结转库存有助于在年初补充供应，但强劲的需求预计将拉低全球小麦（-2%）、大米（-2%）和玉米（-7%）的库存。粗粮期末库存预计为3.09亿吨，比上年减少2000万吨。

这意味着缓冲虽然可观，但并非无限。如果厄尔尼诺相关的作物损失出现，市场将在已经下降的库存基础上消化这些冲击。

化肥的变数

伊朗冲突带来了另一个独立的、叠加的供应压力。自2026年2月底军事行动开始以来，霍尔木兹海峡几乎完全关闭，导致占全球交易氨和尿素25%至35%的化肥运输中断。

尿素价格在袭击后的几周内飙升约40%，超过每吨700美元，而冲突前约为487美元。全球最大化肥公司之一雅苒（Yara）的负责人警告，如果冲突持续，全球粮食供应可能面临严重中断。

欧盟JRC将关键风险描述为一种复合效应：厄尔尼诺和高投入成本同时作用。投入成本上升降低了农民通过化肥、灌溉或其他保产措施应对天气冲击的能力。当两个因素同时出现时，相同的天气冲击可能产生更大的市场影响。

花旗研究的大宗商品展望报告指出，“未来6-12个月农业价格风险严重偏向上行”，并引用霍尔木兹海峡长期关闭和厄尔尼诺相关恶劣天气的双重威胁。摩根大通的分析同样警告，恰逢厄尔尼诺可能增加气候压力之际，化肥供应更加紧张，这增加了产出下降和额外食品通胀的风险。

综合的食品价格图景

风险平衡明显倾向于价格上涨，但时间和幅度仍不确定。下表总结了竞争力量：

因素	对食品价格的影响	来源
厄尔尼诺作物压力	对受影响地区及作物的价格上行压力
大量结转谷物库存	缓冲冲击的下行缓冲
预计库存下降	随时间推移减少缓冲
粗粮供应预测减少	收紧饲料粮供应
高投入成本/化肥冲击	增加生产成本压力

从世界经济论坛到欧盟JRC的预测机构都警告，这种组合可能在2026/27年度产生更广泛的食品价格冲击。盈透证券（Interactive Brokers）研究部门指出，供应影响中最严重的部分尚未在数据中显现：化肥短缺需要一个完整的生长季才能在产量中体现，而厄尔尼诺的生产损害通常在事件本身发生6-12个月后才达到峰值。

核心结论： 接近创纪录的全球谷物库存提供了有意义的短期缓冲，但这一缓冲预计将随着小麦、大米和玉米库存的下降而减少。如果厄尔尼诺达到中等到强等级，同时投入成本仍然居高不下，这种组合可能会在2026/27年度产生更广泛的食品价格冲击——特别是在已经面临降雨不足或天气模式变化的作物和地区。