贝莱德比特币ETF买家75%为ETF新手，其中27%进一步购入其他iShares基金

逻辑很简单：投资者为了获取比特币敞口而来，但在熟悉了ETF这一传统金融载体后，他们开始乐于探索贝莱德其他iShares产品。这一“入口效应”（gateway effect）与此前认为ETF只会将机构资金引入加密市场的预期截然不同。

贝莱德下一步：比特币收益ETF（BITA）

2026年6月16日，贝莱德在纳斯达克推出了iShares比特币溢价收益ETF（交易代码：BITA）。该产品将比特币视为一种成熟资产类别，采用备兑开仓期权策略来产生月度收益。

主要细节如下：

• 结构：该基金持有现货比特币和IBIT份额的组合，然后对约25%至35%的投资组合资产卖出看涨期权。
• 目标：在参与比特币上涨的同时，通过期权费产生可定期分配给投资者的月度收益。
• 费用：赞助费为0.65%，基金成立日为2026年6月9日。
• 托管：Coinbase担任比特币托管人，纽约梅隆银行（BNY Mellon）担任现金和证券托管人。
• 基准：该基金跟踪CME CF比特币参考利率——纽约变体（BRRNY）。

贝莱德数字资产全球主管Robert Mitchnick在Bloomberg Crypto节目中介绍了该产品，强调其目标客户是既想获得比特币敞口又希望获得定期收益的投资者。这种策略在股票市场中已相当普遍，例如摩根大通的股票溢价收益ETF（JEPI）就采用了类似的备兑开仓结构，但应用于比特币领域标志着数字资产市场的显著成熟。

这一趋势揭示了什么？

多项数据共同指向以下几个结论：

1. 加密正在推动传统金融的采纳，而非仅反向流动。 多年来，市场一直假设传统投资者会通过受监管产品谨慎地进入加密领域。但75%首次购买ETF的数据扭转了这一叙事：加密正在成为接触传统金融产品的“敲门砖”。

2. 交叉销售双向生效。 27%的首次IBIT购买者随后购入了另一只贝莱德ETF，这表明贝莱德正将IBIT视为客户获取的渠道。

3. 比特币正被视作核心资产类别。 BITA的推出——一个基于比特币的收益型备兑开仓ETF——表明贝莱德正对比特币采用与股票和固收产品相同的策略逻辑。备兑开仓策略是成熟传统市场的标志，而非实验性的加密产品。

4. “加密”与“传统金融”的界限正在模糊。 随着全球最大资产管理公司构建全套比特币关联产品——从纯现货ETF（IBIT）到收益型衍生品策略（BITA）——“加密投资者”和“传统金融投资者”之间的区分正变得不再重要。

总结

贝莱德的披露揭示了一个正处于转型期的市场。75%首次购买ETF的数据表明，数以百万计愿意购买比特币的人此前从未对ETF感到舒适——而比特币正是他们跨过这道门槛的理由。随后他们对其他iShares产品的接纳表明，加密敞口可以成为更广泛金融参与的第一步。

BITA的推出进一步强化了这一趋势：它将比特币视为一种可以产生收益的资产，而不仅仅是投机工具。对投资者而言，信息很明确——支撑传统金融的基础设施现在已完全适用于数字资产。